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在大类资产配置领域，除了大家耳熟能详的股票和债券这两大类传统资产类别外，大宗商品作为另类资产（alternativeinvestments）的其中一个重要品类，也逐渐进入了投资者的视野。如何获得大宗商品的风险敞口？像黄金、白银等具有货币属性和商品属性的品种，投资者可以直接考虑持有现货，但对于大...

3月10日，美国硅谷银行(SVB)于周五被加州金融保护与创新部关闭，加州金融保护与创新部在一份声明中表示，它已接管该银行，“理由是流动性不足和资不抵债”，加州金融保护与创新部表示。美国联邦存款保险公司（FDIC）已接管该银行，FDIC已经证实了这一点。挣扎了不到48小时，硅谷银行轰然倒塌，它以...

Part.1高压快充背景近年来，随着全球新能源汽车的快速变革，以及电车电池技术、汽车轻量化技术的快速发展，电动车续航里程得到了很大的提升。但充电慢、充电难的“补能焦虑”依旧制约着电动车的发展。现有的充电技术需要等待40分钟甚至更久，“充电1小时，排队4小时”也成为一种囧态，所以提高补能效率是新...

Part.1股票市场2023年2月A股市场震荡调整，主动偏股基金仓位回升，市场整体交易热度回升，题材概念板块活跃。受注册制影响，创业板和中小板走势偏弱。上证综指上涨0.74%，深证成指下跌1.81%，沪深300下跌2.10%，创业板指下跌5.88%。2月中信一级行业通信、轻工制造、纺织服装、计...

一、什么是ChatGPTChatGPT是一种智能聊天机器人软件，全名为ChatGenerativePre-TrainedTransformer，它由OpenAI于2022年11月推出，在使用该软件时，只需要向ChatGPT提出需求，即可实现文章创作、代码创作、回答问题等多种需求。ChatGPT...

传统的大宗商品研究框架主要是研究基本面，即供需结构。做期货商品研究的，通常会把供需平衡表挂在嘴边，平衡表是研究员们的共同语言。所有的研究分析方法，不管是自上而下，还是自下而上，最终都会把影响因素在供给端或者需求端找到一个落脚点，进而分析该影响因素对于平衡表的变化，再进行平衡表的调整，并研判未来...

西格尔在《投资者的未来》一书中提到，那些高速增长的新公司未必是好的投资标的，并举例IBM和新泽西石油，长期持有的结果是旧经济的新泽西石油打败了高科技公司IBM。1950~2000年，美国的石油产业市值占比从20%下滑到不足5%，而科技行业从3%上升到18%。如果回到1950年的美国，让你从新泽...

牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。——约翰‧邓普顿从去年10月底创下低点以来，跟踪在美上市中国企业的纳斯达克金龙指数累计上涨超过80%，香港恒生指数累计上涨超过60%，在全球市场表...

一、股票市场1月A股市场受北上资金不断买入的推动，大幅上涨，成交逐步放大。市场热点较多，中小盘股领涨，大部分行业都表现良好，航空旅游食品等疫情修复板块进入调整期。上证综指上涨5.39%，深证成指上涨8.94%，沪深300上涨7.37%，创业板指上涨9.97%。1月中信一级行业有色金属、计算机、...

2022年11月以来地产融资“三箭齐发”，央行对外披露在前期推出的2000亿“保交楼”专项借款的基础上，将再推出2000亿元“保交楼”贷款支持计划，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”。随着地产供给侧政策的转向，信贷、债券、股票融资支持“三箭齐发”，房企信用风险有望缓解，往后看企业密集进...

美国国债，指的是美国财政部代表联邦政府发行的美国国库券，主要包括短期国库券、中期国库券、长期国库券和国库通胀保值证券。到目前为止，美国国债的占比已超所有美元债券的60%。美国国债是美国主权债务的体现，通常被定义为是极低风险资产品种，因为其有美国政府的主权信用和美国国民的纳税作为支撑和保证。美国...

尊敬的投资者朋友们：回首2022，我们经历了疫情以来最为艰难的一年。这一年来，疫情的反复、房地产市场危机、俄乌冲突、全球大通胀、美联储加息等宏观扰动因素无时无刻不在牵动着市场的神经，也直接或间接地影响了我们每一个微观群体的工作与生活。值此岁末年初之际，我们想与您共同回顾过去一年来全球经济与资本...

一、什么是期权？期权又称为选择权，是指买方向卖方支付一定数量的金额而获得的权利，能够在未来以约定好的价格购买或出售一定数量特定标的物。期权优势不少，是精细化风险管理工具，具有非对称风险收益特征，可以多类参与主体，多种投资理念和参与逻辑。购买期权的一方称作买方，也叫权利方；出售期权的一方称为卖方...

上篇文章介绍到《资产配置的三大原则（二）：分散投资》，本文将对资产配置第三大原则：长期主义进行梳理阐述。资产选择核心在于确定核心资产。分散投资一方面能进一步解决预期收益率问题（主要通过不同资产的比率选择），另一方面能解决“波动率”的问题（核心通过寻找低、负相关资产）。资产选择，主要解决组合收益...

概率论中，凯利公式（也称“凯利方程式”）是一个在期望净收益为正的独立重复赌局中，使本金的长期增长率最大化的投注策略。该公式于1956年由约翰·拉里·凯利（JohnLarryKelly）在《贝尔系统技术期刊》中发表，可以用来计算每次游戏中应投注的资金比例。若赌局的期望...