公募基金二季报进入到了火热的披露期。不同于需要在上市公司报告中寻找私募基金经理持仓的蛛丝马迹，公募基金定期的季报披露了他们最新的持股。目前距离二季度报告的截止日期刚刚过去十几个交易日，这个报告具备很好的参考意义。截至发稿，兴全、中欧、富国、景顺长城等公募基金旗下的明星基金经理进行了基金二季度报告的发布。均衡配置型董承非、周应波，选股高手谢治宇，消费之王刘彦春等备受关注的公募基金经理的调仓换股路线被…
公募基金二季报进入到了火热的披露期。不同于需要在上市公司报告中寻找私募基金经理持仓的蛛丝马迹，公募基金定期的季报披露了他们最新的持股。目前距离二季度报告的截止日期刚刚过去十几个交易日，这个报告具备很好的参考意义。
截至发稿，兴全、中欧、富国、景顺长城等公募基金旗下的明星基金经理进行了基金二季度报告的发布。均衡配置型董承非、周应波，选股高手谢治宇，消费之王刘彦春等备受关注的公募基金经理的调仓换股路线被揭晓。股票市场风云诡谲，变化是很快的，“顶流”们如何应对，持仓变了吗?“新宠”有哪些?我们试图从寻找差异性和共性的角度回答这个问题。
刘彦春不舍白酒，继续“买醉”
景顺长城刘彦春的景顺长城鼎益于今日发布了二季度报告，该只基金成立于2015年，在其千亿管理规模中占比超过20%，近五年的投资回报为314.47%。过去三个月，该基金净值上涨了9.06%，今年以来上涨3.92%。
从其调仓换股的路线来看，刘彦春对于白酒、医药行业依旧坚守，对泸州老窖、五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科进行了加仓。上半年继续大火的新能源板块个股无一进入其前十大重仓股名单中。他在报告中表示：“现阶段我们继续依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，追求长期较好的复合回报水平。工程师红利、全球化、消费升级仍然是我们最为看好的投资方向。”
董承非持仓变动微小，新进“紫光国微”和“妙可蓝多”，不舍中国平安
兴全基金董承非也于今天发布了其代表基金的二季度报告。兴全趋势是董成非的代表作，成立15.7年，年化收益22.77%，管理规模384亿人民币。董承非自2013年其管理这只产品，年化回报17.25%。董承非的持仓较为分散，兴全趋势前十大持仓占基金资产净值比例仅47.05%。另外，不同于刘彦春对前十大重仓股加加加的节奏，董承非的兴全趋势前十大持仓变动很小。他加仓了三安光电，新进了紫光国微和妙可蓝多。上半年股价风里来雨里去大跌24.71%的中国平安仍是董承非的前十大重仓股之一。另外，他对地产股：万科A、保利地产的持仓依旧没有变。
这样的结构使得上半年他的基金收益就不那么好看了。前六个月收益为-0.25%，近三个月收益为-1.36%。不过要让基金经理在每个短期都战胜市场是很难的，董承非的持仓有他自己的“坚守”。董承非在季报中表示，在一季度随市场的上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不大，市场风格上坚持均衡配置，致力于追求中长期实现可持续的投资回报。
年化收益28.39%的谢治宇，新进了万华化学和晶晨股份
谢治宇的兴全合润今年上半年涨了7.63%，过去三个月涨了4.09%。兴全合润目前的管理规模达320亿人民币。自2013年其管理该基金，年化回报高达28.39%，大神的确是大神。
相比一家的董承非，谢治宇二季度的持仓变化大多了。一季度的前十大重仓，8只均加仓，另外新进了万华化学和晶晨股份。海尔之家、平安银行、海康威视是他的前三大重仓股。谢治宇二季度对这三只个股均进行了幅度不小的加仓。
今年的人气选手中欧基金周应波，没减持新能源
一季度核心资产回调得厉害，喝酒吃药的张坤、刘彦春、葛兰等基金经理产品净值遭遇历史数一数二的大回撤，而配置更加均衡的基金经理，如兴全董承非、中欧基金周应波等“人气”高涨。今年成绩到底怎么样?
周应波管理的中欧时代先锋A目前的资产规模是172亿人民币，上半年净值上涨了11.58%，收益主要靠过去三个月累计，过去三个月累计上涨13.31%。上面几位基金经理基本未将新能源个股纳入到前十大重仓股中，而周应波是有新能源个股的。二季度，他保持了对宁德时代的持有数量，增持了赣锋锂业。这两只个股二季度涨得好，在他的持仓中位居前三，应该也是其基金二季度收益的主要来源。
不难发现，在二季度，海康威视是一只明星公募基金经理十分偏好的个股。其受到谢治宇增持、周应波增持、董承非保持不变，成为刘彦春的新进前十。海康威视二季度反弹16.84%，但目前仍没有涨回一季度的高点。6月份，中信证券、国信证券、国盛证券、申万宏源证券全部给予了其“买入”评级。
私募基金经理当前看好哪些行业的投资“性价比”?
当前，价值股仍低位盘旋，公募基金的调仓换股路线出炉，新能源、半导体等行业的个股并没有广泛出现在明星公募基金经理当前的持仓名单中，这些行业高景气度和高估值之间的矛盾又将如何应对呢?私募基金经理看好哪些行业的“性价比”?
昶元投资总经理张秋：下半年关注医药CXO、光伏、新能源车等行业
下半年很难出现趋势性的上涨或下跌行情，整个市场将主要还是结构性的机会。我们将更关注经济发展中的结构性亮点，紧盯那些有“景气度”的行业，比如医药CXO、光伏、新能源车、电子半导体、智能制造、新材料行业。当然，结构性行情也将带来结构性的高估。我们将纵深挖掘这些行业中的好公司，同时回避与营收、净利增速不匹配的高估值股票。没有增速与景气亮点的大市值白马股也不是我们的配置重点。周期股中中长期供需格局良好的铝，下半年边际受益限产的钢铁，会是我们观察研究的重点之一。
百创资本研究部刘智超：仍然看好新能源汽车、光伏以及电子芯片，关注消费、医药、化工结构性机会
近期高景气行业如新能源汽车、半导体板块呈现大幅波动状态，同时两个行业成交量市场占比也快速提高，市场进入分歧阶段，资金层面扰动加剧。从基本面角度看我们认为新能源汽车在未来三年会呈现一个分化的情况，这阶段涨得最好的部分品种逻辑的可持续性存疑，需要业绩兑现去验证。同时部分龙头企业未来的发展空间仍然巨大，我们会去布局一些在长周期角度确定性非常高的一些公司。
而对于半导体行业，我们认为在未来一段时间内，外部环境都不会太好，国产替代的趋势不可逆转，根据我们对部分半导体上游企业调研，目前整个行业处于加速扩产，产品加速导入下游的阶段，我们会持续观察寻找估值合理的好公司。
对于下半年我们仍然看好呈现高景气阶段的行业，如新能源汽车、光伏以及电子芯片等行业。同时我们也会均衡的去做基金配置，我们也非常关注消费、医药、化工等行业寻找结构性机会。
领睿资产权益投资部：下半年关注光伏以及超跌白马股
我们长期持续布局消费、医药、新能源、半导体及互联网等板块，下半年关注如光伏等基本面环比大幅改善的板块以及超跌白马股。银行、保险、地产等板块的长期盈利质量及持续成长能力具有不确定性，研究难度较大，保持谨慎观望态度。
锂电中游板块近期波动加大，我们认为主要原因在于前期涨幅较大、较快，基本面的支撑是非常扎实的。考虑产业链在2021-22年70-80%、40-50%的增速以及2025年前30-40%的复合增长，当前估值相对合理。我们认为背后所反映的逻辑是新能源车进入消费驱动的非线性增长阶段，业绩确定性高，未来板块或仍存在基本面超预期驱动的业绩上修机会。目前在这个位置上，新能源汽车的行情肯定没走完。下半年随着新能源汽车中游产能释放，行业数据继续上行，9月份排产会上一个台阶，四季度会再上一个台阶，整个行业的β还在，主要是完成对明年销量的展望，在这之后会完成对明年的估值切换，确认明年高增长之后，会对明年估值有一个切换。
安惠投资：关注成长板块中的疫苗产业链、军工、芯片设计公司
下半年，成长依然有业绩兑现，但预期差最大的可能是周期。周期和成长业绩兑现都很好，但由于当前经济分歧很大，过去一段时间上涨主线集中在成长。周期行业受到经济见顶预期的压制，出现一定的调整。考虑到经济韧性依然很强，货币甚至有再宽松的迹象，年内可能还有第二波上涨。成长板块后续分化将会加大，关注景气度高、业绩兑现预期强的子行业：比如受益于变种疫情使得疫苗产业链方向的预期将会延长;强国与地缘政治刺激的军工方向随着订单落地业绩会不断释放等。
半导体多环节公司已发布上半年业绩预告，从Q2单季度情况看，均延续Q1高增长态势，部分超市场预期，我们判断全行业高景气度下半导体各环节公司均有望实现业绩高增，继续看好具有大空间和核心竞争优势的芯片设计公司。
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