自2020年5月18日申万宏源“群雄逐鹿杯”私募实盘大赛开赛以来，已经吸引的近千只私募产品参赛，参赛私募近600家。一家来自深圳的私募基金管理人近期吸引了大赛主办方的注意，在权益策略(大资产规模组)的比拼中，来自羽翰资产管理的“羽翰鑫****号” 位居榜首。值得注意的是，来自羽翰资产的“羽翰鑫****号”在上月相对价值&混合策略(大资产规模组)的比拼中也斩获冠军。近期，羽翰资产接受了主办方的采访，分享了他们的自我进化之旅。

要保持策略的有效性，策略定期的优化更新，但所有的策略都是人做的，因此实质仍然是比拼投研人员的自他进化能力。羽翰资产三位基金经理的自他进化之旅有着不同的路径，优势互补，自成风格。

基金经理王彬穿越两轮牛熊市，2015年成功逃过大劫，管理账户超过3倍收益。他擅长在牛市中积极进攻中防御、熊市中积极防御中进攻。而基金经理李新江擅长结构性分析宏观经济，把握细分行业的发展机遇，与行业龙头及优质潜力标的共成长。曾任职于徽商银行，广发银行，基金经理陶然熟悉资本市场运作,擅长股票、权证、基金、债券、股指期货、商品期货、期权等投资理财产品，擅长结构性分析宏观经济，把握细分行业的发展机遇。

正向锚定、前瞻预测、价值投资

选股是股票多头策略私募的核心竞争力之一。羽翰资产认为，这个过程是根据赛道、成长性、内生性、垄断性、抗周期性来进行锚定的过程。他们在选股时有以下准则：首选处于优质赛道、超越周期、长期具备成、内生增长、产品重复消费具有品牌价值直接面对C端的品牌、龙头垄断、能够造福于社会，具有社会价值的企业。而在具有财务造假、负债率过高、利润率低于同行业、下行周期、下降趋势、主营业务不能持续盈利，进而多元化经营、管理层、高管频繁变动、营销体系不成熟不完善、营销体系不成熟不完善等方便瑕疵的企业将会被一票否决。此外，他们秉承以下的投资理念参与资本市场激烈的红海厮杀：

1、顺势而为：所谓的势是时间、是量能，只有具备了时间和量能，才有盈利空间的存在。时间的意义，在投资理念上是要顺应这个时代的发展潮流，深刻的理解当下内外环境所处的经济规律，寻找市场最大需求的存在。势一旦在当下得到确认，就会有许多内外因素来不断强化它，直到最终达到风口。当然这个确认趋势的过程中是有许多曲折和反复的，他们要做的就是要摒弃90%以上的虚假无效信息，进而坚定持守内心，直到风口的时候全部退出。

2、前瞻预测：前瞻性指的是基于当下经济发展规律对于未来社会环境的预测，这种预测是建立在过去和当下社会发展的规律进而科学分析各种可能性。风起于青萍之末，任何事物的发展都是有迹可循的，也是可以做到一定的科学分析的，投资就是要在前人的基础上抽丝剥茧的分析出来未来可能出现的现象。前瞻性的眼光，可以预测到未来整个社会经济发展的方向，进而寻找整个行业发展的方向。

3、价值投资：他们对于价值投资的理解是中国化的，也是在中国当下及公司整体环境下可行性的分析和诠释。他们认为价值投资的核心之一，是寻求所投资产有充足的安全边际，因为产品的运作是有一定的下限空间，不同投资人不同产品的投资理念是不一样的，所以不能照抄照搬国外的价值投资理念，而是探讨在中国当下的环境下可行的价值投资理念。受制于目前公司环境和产品属性，他们以年为投资单位，希望能够在年的时间内抓住运行的主要矛盾，忽略次要矛盾。通过横向和纵向的对比，对整个行业进行分析研究，寻找被市场低估的优质企业。

对于具体的投资策略和投资方法，羽翰资产也有成熟的体系：1、股票策略首先进行右侧交易，评估下探出现的可能性，进而对仓位进行整体控制，确保不会出现预警平仓的出现。2、 安全垫交易模式：股票策略在真实交易过程中，都会根据不同产品设置的预警平仓线，反推可以运用的最大仓位，根据目前交易标的所处的位置进行逐步建仓，等待安全垫出来后继续反推可以运用的仓位，进而继续逐步加仓。3、赛马机制：赛道选好后，同时建仓5-10家不同的标的，进而持续追踪研究，确定右侧交易没有问题，逐步淘汰不符合投资预期的选项，把仓位调整到符合预期的标的上。4、全产业链分析：从产业链上游开始投资，不断延伸到中游直至下游，在产业链不同环节，寻找利润最高的部分，纵向对比后投资最优质的龙头企业。5、组合投资：进行相关性分析研究，组合投资里面的相关性系数必须降到很低。6、分散投资：同一个行业分散不同的标的，不同的行业进行不同的配比，降低整体波动风险。

致力于在更大的赛场选得更精，踏得更准

羽翰资产介绍，国际化的投资视野是他们区别于其他私募的优质之一。他们精于在全球资本市场寻找超越普通指数的投资收益;在一二级市场砥砺前行中，擅长给企业精准估值从而寻找优质低估的标的;在与市场近距离肉搏中具备敏锐的投资眼光，能够顺应市场而变化，不断自他更新、自他突破。

国际化的投资视野使他们不拘泥于某一个地区某一个国家经济的发展，可以在同类市场中寻找比较优质的投资机会。不同品种之间的联系，实现优中选优的选拔。这就给宏观配置的发展奠定了坚实的基础。不同市场之间企业的标的也是不同的，他们可以实现最优市场中最优质标的选择，这样可以选择的就是全球顶级的企业。

精于基于企业估值，可以让他们不断的寻找到被市场低估的优质企业，被市场错杀的企业，也能够找到成长性特别优质的标的。在所投行业和所投标的被高估的时候，能够及时发现所存在的估值泡沫。这样就具备了择机择时的基础条件。而敏锐的市场洞察力，可以让他们及时发现市场存在的机会并果断出击抓住机会，发现有局部风险时，能及时避免基金净值出现大幅度的回撤，这就给他们平滑净值曲线奠定了基础。此外，羽翰资产投研团队深入研究产业链上下游，寻找行业利润最高的环节，进而自上而下的不断配置延伸，最终可以覆盖整个产业链。

他们认为，投资就是心路历程的修行，就是认知不断提升并且通过货币形式变现的过程。投资理念受制于他们的人生观、价值观和世界观，基于人理性的判断，也基于时间和空间的研判。当具备了正确的价值观时，加上理性判断目前所存在的时间和空间，才能找到超越市场的存在。

偶然入行，震荡市中砥砺前行

基金经理李新江和主办方分享个人经历时分享到，2007年偶然的因素，他毕业后进入美股交易员行业，从此一发不可收拾爱上了投资这个行业，先后交易涉及到美股、港股和A股等资本市场。2014年敏锐的预判，中国的资本市场将会迎来波澜壮阔的大牛市，于是在国家大众创业万众创新的号召下，决定由传统的代客理财转型为职业化的阳光私募，2015年羽翰资产成功的在基金业协会备案，从此踏上了阳光私募的道路。在阳光私募从业过程中，不断的自他突破，不断的更新完善投资体系投资逻辑，终于功夫不负有心人，2018年各方面成熟完善后，才敢于完全接受市场的考验。

“2007年刚刚入行时，和普通散户一样追涨杀跌，没有成熟的投资理念，没有完善的投研体系，所以当时的业绩不稳定。后来，精心钻研各种派别的书籍，特别是技术分析，也去参加一些所谓的名人论坛或者券商分析报告会，但是发现还是不能带来持续稳定的盈利。”后来，当他秉承长期投资、价值投资理念的时候，他的视野相对开阔很多，业绩也能够达到普通管理人的层次。最后当他结合时间和空间的概念，超越这个市场而看待这个市场的时候，就进入到一个更高维度来做投资，所获得的就是前瞻性的投资理念。这个理念在2018年得到完善并在市场上得到了验证，现在可以说他们的投资理念和投资体系在管理人中比较卓越的存在。当然，市场是不断变化的，他们认为，自己也是要在不断修正中继续进化。