昔日的大神创，又回来了！
2020-02-11 17:55:56私募排排网 夏风光
5万+ 鼠年第一周，行情在大悲大喜中度过，指数大幅低开后，连续上涨了四天。但是行情又是极端分化的，有人欢喜有人愁。有投资者调侃，好像指数都涨回来了，但钱却不见了!简单看一下同花顺的行业排名，66个二级行业全周上涨的只有12个，跌幅达到7%以上的到有20个，上涨的前五名包括医药商业、医疗器械、生物制品、化学制药、中药，无一例外全部是医药板块，涨幅最小者周涨幅为4.70%。这种个别行业的突发行情，确实是一般投…
鼠年第一周，行情在大悲大喜中度过，指数大幅低开后，连续上涨了四天。但是行情又是极端分化的，有人欢喜有人愁。有投资者调侃，好像指数都涨回来了，但钱却不见了!
简单看一下同花顺的行业排名，66个二级行业全周上涨的只有12个，跌幅达到7%以上的到有20个，上涨的前五名包括医药商业、医疗器械、生物制品、化学制药、中药，无一例外全部是医药板块，涨幅最小者周涨幅为4.70%。这种个别行业的突发行情，确实是一般投资人难以把握住的。宽基指数能有这样的表现吗？指数真的能涨回来了吗？别说，还真的是有——这就是创业板，创业板指全周上涨4.57%，年初以来上涨12.11%，风头不亚于最火热的医药。
赚了指数不赚钱，原来说的是你！昔日的大神创，又回来了！
为什么会是创业板指？一个2015年以来最熊的指数，几乎都被大家忘却了。这些年白酒为代表的消费当道，上证50、沪深300成为宽基指数代表，创业板为何忽然杀出回马枪，到底能不能重拾昔日的辉煌呢？
2015年高峰时候，创业板指一度估值高达135倍pe，经历了3年多的调整，到2019年年初最低时候，创业板指从4037点最低下跌到1184点，pe也降低到28倍pe以下。
深度调整后，泡沫已经被挤出不少。与此对应的是，某个白酒行业龙头股，其pe从17倍不到一路上涨到40倍出头，此起彼伏之下，创业板指的价值逐渐显现出来。
更关键的是，创业板的业绩增速也在逐渐提升。据报道，截止到2月4日，创业板业绩预告披露率达99.37%，业绩增速显著回升，净利润增速中位数为12.5%，较2018年的5.7%显著增加。如果剔除温氏股份和乐视网，2019年净利润增速均值高达43%。相比较之下，上述白酒龙头的未来增速预期只有15%左右。
基本面的变化，导致认知的逐渐转变，市场风格的切换也就在悄然之间展开了。
需要澄清一个认知误区，不要被创业板指的名称误导，“创业板指”不是创业板指数的简称，并非是全部创业板的代表，反应全部创业板的指数是“创业板综”，包含有全部创业板787只股票。而“创业板指”是一个100只个股组成的成分指数，只占全部股票的12.7%。
我们来看一下创业板指的权重股都是哪些。
结果让人吃惊！
原来创业板指并不是我们想象的小型初创企业，前十大成份股市值基本都在300亿元以上，温氏股份和宁德时代更是市值超过千亿元的巨无霸，更让人想不到的是其行业分布，信息技术、医疗保健行业占比将近六成，其工业行业成分股，也是宁德时代、汇川技术等新能源车、智能自动化这样的先进制造业。算上这部分，占比接近八成。
最近半年来，信息技术（5G概念）、医药（疫情概念）、新能源车（特斯拉概念）等正是全市场中最吸引人关注的主题风口，短线资金在这些热点中进进出出，恨不得把握住所有的机会。没想到的是，创业板指能轻松把这些风口汇聚在一起，真可谓是万千宠爱在一身。
纳斯达克好榜样
在美国市场上，纳斯达克也是近年来表现最为出色的指数，持续长牛，涨幅远超标普500和道琼斯，我们分析一下纳斯达克的行业分布:
前两大行业依次是信息技术和医疗保健，和创业板指完全一样，占比同样是六成。其后的是可选消费和日常消费，这一点和创业板指不一样，但考虑到美国是全球第一的消费大国，我们则是第一的制造业大国，所以，这点不同正好反映了国情的区别，创业板指可以配得上中国纳斯达克的称号。
通过上面的分析不难看出，创业板指的走强，不一定意味着小盘股能持续走强，市场重新回到以前的二八轮动。虽然近期以中证500、中证1000为代表的中小盘股走势略强于沪深300指数等蓝筹股指数，但必须认识到，创业板指之所以走强，主要还是因为创业板指是创业板中的行业龙头、蓝筹股指数。
最近两年来，社保入市扩大、北上资金持续进入内地市场，险资公募等机构投资者占比提升，市场的结构已经在发生着深度变化。同时今年3月份注册制开始落地后，会给更多优秀企业提供便捷通道，优胜劣汰将成为今后市场的常态。壳资源会不断贬值，小股本、小市值，也不再是价值的符号，企业内在价值将成为关键。
创业板会不会继续走好？还不如说去看创业板指所代表的这批龙头股能否继续走强。市场的风格变化难测，但基本面估值有迹可循。信息技术、医疗保健、先进制造业等行业未来肯定是光明的，其中各个行业里的龙头冠军，或者至少是细分优势企业，在竞争中持续跑出的概率很大。风口的切换、市场的喜好，我们不好预判，创业板指会不会继续领涨，也不好妄下结论。但，从更长周期的角度看，企业的竞争优势，或早或晚，终会转换成投资者的实际收益，好行业、好公司，是值得我们持续给予关注的。
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