2025年上半年，A股市场在复杂多变的国内外环境中展现较强韧性，整体呈现“震荡上行、结构分化”的格局。上证指数累计上涨2.75%，深证成指微涨0.48%，创业板指上涨0.53%，而代表小微盘的北证50指数表现最为亮眼，涨幅高达39.45%。
值得注意的是，上半年A股市场成交规模显著放大，期间A股总成交金额达到162.68万亿元，远远超过2024年同期的101万亿元，显示出A股市场活跃度正快速提升！
在如火如荼的行情之下，百亿私募旗下产品又有怎样的表现？据私募排排网数据，上半年有业绩显示的百亿私募产品共有495只，上半年收益均值达到10.18%，超额收益均值达到8.84%。虽然百亿私募旗下产品收益整体表现亮眼，但不同策略之间却分化明显！其中，量化多头策略收益均值高达18.84%，但主观多头收益均值却仅为3.32%。
为了给投资者提供更加全面的参考，本文按照策略的关注度，对百亿私募产品上半年收益进行复盘，梳理出“股票策略-量化多头、股票策略-主观多头、股票策略-股票市场中性、多资产策略、期货及衍生品策略”近半年收益居前10的百亿私募产品。（量化多头按超额收益排名，其他策略均按绝对收益排名；同一公司管理多只相同策略产品的，仅选收益最高的产品参与排名）
量化多头：龙旗科技夺冠！稳博投资包揽亚季军！
私募排排网数据显示，上半年有业绩展示的百亿私募旗下量化多头产品共有194只，本文按照超额收益排名筛选出了近半年收益前10强，上榜门槛达到25.38%，上榜平均收益达到33.62%。
10强产品中，量化选股产品占6只，其他指增产品占4只。近半年收益居前10的量化多头产品依次来自：龙旗科技、稳博投资、信弘天禾、阿巴马投资、衍复投资、明汯投资、黑翼资产、天演资本。其中，龙旗科技、稳博投资旗下产品两度上榜！
来自龙旗科技的产品“龙旗科技创新精选1号C类份额”以45.63%的超额收益登顶百亿量化多头榜榜首，该产品上半年绝对收益达到45.67%，最新产品规模约为2.94亿元。
据悉，该产品基金经理朱晓康曾在访谈中谈及中国市场的投资价值。他认为中国市场的超额收益潜力巨大，量化策略仍能获得可观回报。朱晓康进一步分析称，政策面友好、科技创新提升及全球对中国市场重新评估等因素，也将为中国量化投资行业带来正面影响，并对量化策略在中国市场的长期表现非常有信心！
主观多头：和谐汇一资产领衔！景林资产、日斗资产入围！
私募排排网数据显示，上半年有业绩展示的百亿私募旗下主观多头产品共165只，平均收益仅为3.32%，与量化多头策略明显分化！
对此，融智投资FOF基金经理李春瑜分析认为，量化多头跑赢主观多头这一差异的背后，是受上半年A股市场个股波动加大、且小市值风格占优的环境影响，而该背景为量化策略提供了更丰富的交易机会与阿尔法来源。
不过，在主观多头产品中仍然有部分产品表现可圈可点，本文按照绝对收益排名，筛选出了近半年收益前10强，上榜平均收益达到15.25%。具体来看，近半年收益居前10的主观多头产品依次来自：和谐汇一资产、进化论资产、日斗投资、博润银泰投资、景林资产、君之健投资、海南希瓦、中欧瑞博、睿璞投资、仁桥资产。
和谐汇一资产旗下产品“和谐汇一医疗创新B类份额”以30.77%的收益位列主观多头榜榜首，该产品上半年超额收益为30.73%，最新产品规模约为2.05亿元。这只产品的投资方向主要为医疗创新主题相关公司，尤其关注受益于人口老龄化及医疗消费升级中的相关领域。上半年创新药等方向的强势行情，或许是这只基金收益名列前茅的重要原因。
值得注意的是，施跃作为该产品的基金经理，拥有丰富的医药行业投资经验。他曾担任西南证券分析师，弘毅远方基金经理助理、高级研究员，主要负责生物医药方向研究，并屡获新财富、水晶球最佳分析师。
股票市场中性：明汯投资、微观博易、顽岩资产等入围！
私募排排网数据显示，上半年有业绩展示的百亿私募股票市场中性产品共有35只，本文按照绝对收益排名筛选出了上半年收益前10强，而上榜产品上半年平均收益达到11.22%。
具体来看，收益排名前10的百亿私募股票市场中性产品依次来自：进化论资产、明汯投资、顽岩资产、鸣石基金、微观博易、启林投资、稳博投资、信弘天禾、聚宽投资、致诚卓远。
明汯投资旗下产品“明汯中性1号A类份额”上半年收益达到8.70%，超额收益达到8.66%，在榜单中位列第二。该产品的净值曲线自2017年成立以来即呈现持续上扬的良好态势，期间尽管面对市场剧烈波动，但自身回撤始终控制在低水平，显示出亮眼的风险控制能力！
该产品的基金经理是裘慧明博士，其拥有超过20年投资经验，历任全球知名投资机构如Millennium、HAP Capital等，还曾供职于德意志银行的自营量化交易部门并担任基金经理。后回国创业，于2014年创立上海明汯投资，现任明汯投资总经理。
多资产策略：黑翼资产、博润银泰投资亮相！
私募排排网数据显示，上半年有业绩展示的百亿私募旗下多资产策略产品共有46只，平均收益为6.45%。本文按照绝对收益表现，筛选出了近半年收益前10强，上榜“门槛”达到6.67%。细分策略来看，复合策略产品占8只，宏观策略产品及套利策略产品各占1只。
具体来看，居前10的百亿私募多资产策略产品依次来自：黑翼资产、进化论资产、博润银泰投资、千象资产、盛泉恒元、明汯投资、海南希瓦、泓湖私募、盛泉恒元、思勰投资。
来自黑翼资产旗下的“黑翼优选成长1号A类份额”，以22.40%的绝对收益和22.36%的超额收益，登顶多资产策略榜榜首，产品的最新规模约为7600万元。这只产品的净值在“924行情”发动后快速上攻，但在后续的市场回调中又能够严格控制回撤。
这只产品的基金经理为陈泽浩，作为黑翼资产创始人，他于美国斯坦福大学取得统计学博士学位，并拥有17年海内外量化投资实战经验。资料显示，陈泽浩是国内最早一批华尔街归国的量化投资经理，经历过全球股票、期货市场多轮牛熊交替和极端行情的洗礼，对市场周期和风险控制有丰富经验。基金经理精通量化策略并有丰富周期经验，或许是该产品上半年表现亮眼的重要原因之一。
期货及衍生品策略：信弘天禾登顶榜首！千象资产、量派投资上榜！
私募排排网数据显示，上半年有业绩展示的百亿私募旗下期货及衍生品策略产品共有25只，平均收益为3.82%。本文按照榜单中所标明的规则，筛选出了近半年收益前9强（剔除负收益产品），上榜“门槛”为1.04%。
具体来看，居前9的百亿私募期货及衍生品策略产品依次来自：信弘天禾、黑翼资产、千象资产、博润银泰投资、量派投资、因诺资产、鸣石基金、海南图灵。其中，博润银泰投资旗下产品两度上榜。
来自信弘天禾旗下的产品“信弘CTA1号量化A类份额”以21.73%的绝对收益，在榜单中排名第一。值得注意的是，该产品上半年超额收益高达24.33%，显著跑赢市场比较基准。
资料显示，毕业于复旦大学的章毅是这只产品的基金经理。他曾获得新加坡金融监管局MAS和中国证监会对高管资格的批准，在国内外担任金融机构高管，拥有丰富的企业管理和金融从业经验。在投资理念上，章毅曾表示，公司将始终围绕多因子和深度学习的投研框架，按照小步迭代的方式不断完善，从高频逐步拓展到中低频、基本面、另类等，致力于在市场中挖掘更大的收益。
风险揭示
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