今年以来，北向资金汹涌流入A股，券商研报数据显示，今年一季度，陆股通持有A股2.52万亿，较去年四季度末提升12.3%。截至4月28日，北向资金合计净买入A股1817.35亿元，该数据为历史同期最高，大幅超过2022年全年总和，接近2021年的一半。东吴证券分析表示，有利于海外资本进入中国资产...
今年以来，北向资金汹涌流入A股，券商研报数据显示，今年一季度，陆股通持有A股2.52万亿，较去年四季度末提升12.3%。
截至4月28日，北向资金合计净买入A股1817.35亿元，该数据为历史同期最高，大幅超过2022年全年总和，接近2021年的一半。
东吴证券分析表示，有利于海外资本进入中国资产的条件已经具备，北向资金或在5月后继续涌入A股。外资持续净买入将对市场结构产生重要影响，而且这次涌入的资金还会包括一些长线资金，如公募、主权基金等。
如果要看外资在A股的长线资金布局，北向资金的动向尚未分晓，还有另一个渠道能让我们管中窥豹。
外资在A股长线投资的重要渠道——QFII
通过陆股通投资A股的“北向资金”长期受到研究者的重视、媒体的追捧，被冠以A股“聪明资金”之称。
究其原因，是因为北向资金以外资机构为主，一方面对大盘走势把握较为准确，相对精准的“高抛低吸”赢得市场认可；另一方面还善于深度挖掘价值股，通过长期投资来获取中国经济长期发展的红利。
不过北向资金毕竟不全是外资，存在部分大陆资金借道陆股通参与交易；外资也不全是做长线投资的，比如做短中线对冲的机构资金、通过外资券商参与投机买卖的个人资金。
想一窥外资机构在A股价值投资的选择，我们其实还可以关注QFII——合格境外机构投资者。
同样作为外资持有A股的重要路径之一，QFII以获批专户投资A股，额度有限，并且受到严格监管。获批的外资机构在此渠道以长线投资为主，相当看重相关行业的长期成长空间和具体上市公司的增长价值。
刚好，A股上市公司2023年一季报披露业已收官，QFII的持仓动向已随之浮出水面。
根据Choice数据，截至5月7日，QFII共现身718家上市公司的前十大流通股东名单，持股市值合计1642亿元，其中持仓市值合计超1亿元的上市公司有119家（文末附全名单）。
而在QFII名单中，一群底蕴深厚又略显神秘的“国家队”格外吸引眼球——主权财富基金管理人。笔者选取了其中5家“顶流”，梳理他们通过QFII渠道在A股市场的配置情况。
挪威央行投资管理公司（Norges Bank Investment Management，简称NBIM）
NBIM管理着挪威的主权财富基金「挪威政府全球养老基金」（Government Pension Fund Global，简称GFPG），GFPG前身为石油基金，资金主要来源于石油相关收入，为明确基金的设立目的与用途、减少主权财富基金的政治色彩，后于2006年更名为全球养老金。
根据全球主权财富基金数据平台「Global SWF」2023年发布的年度报告数据，截至2022年底，NBIM管理规模为1.145万亿美元，仅次于中国的中投公司，位列全球主权财富基金管理人第二。
这家海外最大的主权财富基金管理人的投资范围遍布全球，其投资A股市场采用两种方式：内部投资团队直接投资和委托中国本土机构投资，直接投资的渠道之一就是QFII。
NBIM在QFII的投资主体叫「挪威中央银行」，根据Choice数据，2023年一季度末，「挪威中央银行」重仓持有（出现在前十大流通股东名单中）的A股公司有21家，持仓市值合计达36.59亿元，具体信息如下。
阿布达比投资局（Abu Dhabi Investment Authority，简称ADIA)
阿布达比投资局隶属于阿联酋阿布达比酋长国。根据《福布斯中东》和「Global SWF」的估算数据，截至2022年，其管理规模约有9.93千亿美元，位列世界第三，海外第二。
阿布达比投资局可以称得上最神秘的主权财富基金管理人，无论是投资策略还是投资组合它都从未公开披露。具体的资产管理规模数据也与后文提到的科威特政府投资局、新加坡政府投资公司一样，未公开披露。
根据Choice数据，2023年一季度末，阿布达比投资局重仓持有（出现在前十大流通股东名单中）的A股公司有23家，持仓市值合计约74.94亿元，具体信息如下。
科威特政府投资局（Kuwait Investment Authority，简称KIA）
科威特政府投资局在1953年成立于伦敦，是世界第一家主权财富基金，也是这个国家财富管理模式的开创者。
作为科威特摆脱资源依赖的重要工具，科威特政府投资局历经70年发展，其资产规模从两千亿美元增长至约7.69千亿美元，位居全球第五、海外第三，是中国人民币二级市场最大的外国投资者之一。
根据Choice数据，2023年一季度末，科威特政府投资局重仓持有（出现在前十大流通股东名单中）的A股公司有42家，持仓市值合计达67.25亿元，具体信息如下。
新加坡政府投资公司（GovernmentInvestmentCorporation，简称GIC）
新加坡政府投资公司于1981年正式脱离新加坡金管局（MAS）成立，一直以来专注于海外投资，旨在保持新加坡外汇储备购买力。
根据「Global SWF」的经验估算，截至2022年，GIC管理规模约有6.90千亿美元，位列全球第六、海外第四。
近年来GIC的投资组合逐渐降低了风险敞口，持续加配亚洲地区、减配欧洲市场，不过GIC投资中国上市公司主要通过港股，QFII渠道的A股持仓占比相对较少。
根据Choice数据，2023年一季度末，新加坡政府投资有限公司重仓持有（出现在前十大流通股东名单中）的A股公司有6家，持仓市值合计约8.62亿元，具体信息如下。
淡马锡控股公司（Temasek Holdings，简称淡马锡）
淡马锡是新加坡三大投资主体之一，成立于1974年，成立初期旨在管理新加坡的国有企业，通过战略投资来引导本土经济的转型，实现新加坡政府价值的最大化。
截至2022年，淡马锡管理规模达到2.98千亿美元，位列全球第十二、海外第八（前十中包括中国的中投公司、国家外汇管理局、香港金融管理局和全国社保基金）。
淡马锡长期将组合的20%以上配置于中国地区，不过主要通过美股投资中国上市公司，在A股的投资主要通过其全资的资管公司「淡马锡富敦投资有限公司」。
根据Choice数据，2023年一季度末，淡马锡富敦重仓持有（出现在前十大流通股东名单中）的A股公司有4家，持仓市值合计约48.71亿元，具体信息如下。
结语
中国今年一季度经济超预期数据公布后，多家国际机构上调了中国全年经济增速的预测值，唱多中国经济。从北向资金、QFII、海外ETF资金流向多维度数据来看，今年以来外资整体保持稳步流入A股态势，“真金白银”地做多中国。随着中国经济复苏不断得到确认，外资配置A股比例或将继续保持上行。
笔者梳理的QFII持有市值合计超1亿元的119家上市公司名单如下。
风险揭示：本文所涉及的内容均来源于Choice数据，不保证数据完整性与准确性，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。
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