著名的投资人巴菲特曾说，在投资中我们要选择模糊的正确而不是精确的错误，那么站在宏观投资的角度来看，什么是模糊的正确，什么又是精确的错误呢？

首先是模糊的正确，从宏观的角度看，模糊的正确意味从自上而下的角度看，投资的大方向是对的。虽然这个大方向的细节还存在着很多的不确定，但是只要方向没走错，最后取胜的概率是比较高的。

相比于模糊的正确，精确的错误意味着在投资的过程中没有先判断大的方向是否正确，而是纠结于单一的细节是否正确。虽然可能把单一的细节研究的非常全面，但是由于没有去把握大的方向，很容易在局部的细节内陷入反复的自我怀疑，最后看似使用了各种方法和技巧，自我优化的效率也很高，却因为大方向的错误，最后并没有较高的取胜概率。

正如有人在森林里迷路，先抬头找北极星的人，纵然在向外走的时候会遇到各种问题，但是由于大的方向选择正确，最后大概率是能走出去的。而抱着一份精确地图研究的人，由于对细节的过度研究，反而失去了对大方向的感知，最后陷入自我怀疑之中，不断的在原地打转。

模糊正确的特征

模糊的正确其实主要有两个主要的特征，一个是目标正确远大，另一个是方向不易变化。

首先是正确的远大目标，举个例子，站在目前的时代看苹果公司，这个企业无疑是比较成功的。但是即使是这样的企业，在他们发展的过程也做了很多错误的决策。比如在他们早期的研发过程中。为了实现美观和噪音的控制，他们取消了散热风扇这一电子设备的关键配置。在软件方面，苹果曾觉得研发浏览器就足矣，根本不需要去开发应用。在消费者需求的把握方面，他们觉得没有人会愿意购买大屏手机，客户对屏幕的需求是比较小的。为什么苹果在发展的过程中出现这么多失误的决策，最后还能够成为世界一流的电子企业呢？这是因为他们在大的全局目标上是正确的，他们坚持了智能化的长期战略，这使他们顺应了时代大的发展趋势，也使得他们在于同类企业的竞争过程中常常具有一定的优势，能够不断满足客户的消费需求，随着对客户需求的把握，慢慢建立起公司自身的品牌价值，最后实现企业的成功。

除了正确的远大目标，模糊的正确还具有方向不易变化的特征。在日常投资中，常常被投资者问起的是未来十年什么可能会发生变化。却很少有人关注未来十年什么可能不会发生变化。我们身处于变化的世界，总是期望在变化的世界中找到新的风口，但其实未来不易发生变化的逻辑和预期往往也是很重要的。比如做零售的著名企业亚马逊，他们深知客户的需求是高性价比的价格、快捷的配送和更多样的消费选择。于是他们在制定公司长线战略的时候，围绕的就是消费者不易变化的多快好省的消费需求，并通过对消费者核心需求的长期把握，不断的拓展自己的服务边界，最终成为世界著名的零售业巨头。投资也是同理，如果选择做容易变化的标的，成功一般会很快获利了结，而失败会不断持仓累计，最后的结果是长期的收益很难超过基准的指数。而选择不易变化的标的则相反，即使出现短期的失误和偏离，由于长期的逻辑是没有问题的，大概能随着时间的变化回到正轨，同时由于选择的是一个不易变化的长期自洽逻辑，成功是在不断累积的，最后的结果是长期的收益往往会比较优秀，这其实也是巴菲特为什么能长期取得较为优秀的投资业绩的原因之一。

精确错误的特征

精确错误的特征体现在其局限性。在实际的投资中，我们其实常常会出现精确的错误。在熟悉的行业和领域不断的深入研究，将所研究的单一领域进行精耕细作，却很容易忽视自己的全局目标，以及自己目前所做的精确的研究在是否符合整个时代大背景的趋势，只是局限在某一个细节内完善。但世界是在不断变化的，投资的机会会变化，投资的逻辑会变化，投资参与的主体会变化，如果跳出不断变化的世界，不去考虑时代的趋势，即使最后构建了一个精密细致的投资模型，却往往会变成刻舟求剑，无法为实际的投资研究中应用。

投资中如何实现模糊的正确

在现实的投资过程中，首先应该定义的是自己投资的全部目标，包含自己期望投资的标的，预期的收益以及实现投资目标的合理方式，并将其列成一个简明扼要的框架，并更多的关注标的长期投资的价值。举个例子，很多人喜欢关注近两年业绩非常好的新的爆款基金，只看短期业绩，不考虑长期可持续性的话，往往就会陷入精确的错误，买在市场情绪的高点。那么在实际的投资中我们如何做到模糊的正确，选择可以长期投资的基金呢，主要可以从以下三个方面判断：

第一，能够长期保持业绩优秀的基金一般在宏观大势上会有比较多的判断，因为在实现投资目标的过程中，首先要对大的方向有一个比较准确的判断，才能在后面策略的具体实施中游刃有余。

第二，能够保持长期业绩优秀的基金一般会偏向中长期投资，寻找中长期的投资安全边际，因为价格是围绕着价值的，投资本身也是一个均值回归的过程，在投资中寻找具有中长期安全边际的标的能够提高策略整体的胜率，从而实现中长期稳健增长的业绩。

第三，能够保持长期业绩优秀的一般是组合策略，多种策略的组合可以通过更多的收益来源实现对整体策略收益的增强。比如宏观策略，一方面通过大类资产的轮动配置在不同经济周期下具有比较优势的收益，另一方面通过多种量化策略的组合有效把握市场中的波动，最终实现配置收益和交易收益的双重加持，从而实现业绩长期的稳健增长。

版权声明：

本文由基金管理人授权我司进行转载，文章版权由基金管理人负责确认，我司对内容原创性不作任何形式的保证。未经许可，任何个人或机构不得对本文作进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得基金管理人的许可，同时载明文章原始出处。本文所涉的基金管理人及基金经理的个人观点，不代表本平台的任何立场，不构成任何投资建议。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。