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持续领先有多难?仅16家私募连续3年排名前20%!

2023-01-30 10:39:19
私募排排网 熊显波
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基金行业一直存在冠军魔咒,就是当年的收益冠军,次年很难持续强势表现。其实,不仅是冠军,每年收益靠前的公司,次年排名继续靠前,难度是极大的。因为某一种市场风格很难长期持续,比如2020-2021年的新能源行情,到了2022年就表现一般了。这意味着,基金需要持续跟随市场调整风格,才可能持续有好的表...
内容由DeepSeek大模型生成,仅供参考

基金行业一直存在冠军魔咒,就是当年的收益冠军,次年很难持续强势表现。其实,不仅是冠军,每年收益靠前的公司,次年排名继续靠前,难度是极大的。因为某一种市场风格很难长期持续,比如2020-2021年的新能源行情,到了2022年就表现一般了。

这意味着,基金需要持续跟随市场调整风格,才可能持续有好的表现。而某一年的业绩其实很难说明一家基金公司具备较好的“赚钱”能力,持续多年排名靠前是“真实力”的体现。

笔者今天就从持续性角度,为大家筛选出近三年、近五年业绩持续排名靠前的私募基金公司,供大家参考。

笔者根据私募排排网数据,筛选出旗下有业绩显示的产品在2只及以上的私募证券投资基金公司。然后,在以上符合条件的公司当中,根据2018年以来,各年有业绩显示的公司数量,分别筛选出当年收益排名前20%的公司和前40%的公司。

图1

近三年A股风格分化明显,商品市场领涨

可以发现,有业绩显示的公司样本量是逐年增加的。笔者先筛选出近三年业绩持续排名靠前20%的私募公司,供大家参考

首先,笔者带大家回顾下近三年市场的整体表现,以更好的理解私募公司收益的“含金量”。从近三年来看,2020-2021年的A股是分化行情,创业板指领涨,主要是新能源和医疗权重贡献。2022年则表现为A股各大指数普跌的状态。

综合下来,近三年的A股是代表成长的创业板指领涨,而代表传统蓝筹白马的上证指数、沪深300表现不佳。也就是说,近三年的A股风格分化还是很明显的。对应到股票类私募基金,意味着踩对市场风格的可以有不错的收益,而选错风格的则可能表现不佳。

而中证全债指数、南华商品指数近三年都有不同程度上涨,尤其是南华商品指数,近三年累计涨幅超50%,表现遥遥领先。对应到相关私募基金,意味着债券策略和期货及衍生品策略的私募基金,近三年属于相对容易赚钱的年份。

图2

仅16家私募连续3年排名前20%

从以上样本数据来看,当年排名前20%的私募都有几百家之多,而近三年排名连续位居前20%的私募仅16家,16家中核心策略为股票策略的有11家,期货及衍生品策略3家。规模上以5亿以下规模公司为主,20亿以上规模私募有4家,分别是微观博易私募基金、天倚道投资、嘉鸿资产、睿亿投资。

图3

上榜的16家公司近三年累计收益均在130%以上,多数公司在2020年取得近三年最高的收益。冠军私募的近三年的年化收益高达160%以上。蝶威资产、海宁顺然理财、微观博易私募基金、南方海慧、明策资产等公司近三年的年化收益均在50%以上。

百亿私募中半夏投资领衔

理论上,由于规模原因,百亿私募业绩很难在所有私募公司当中排名持续靠前,于是,笔者单独梳理出百亿私募阵营中业绩表现连续3年都靠前的公司。

在筛选规则方面,笔者以2022年12月底的管理规模在百亿以上的为准,根据当年有业绩显示的公司数量,筛选出当年排名前50%的公司,而连续3年都排名前50%的百亿私募仅9家。(由于百亿私募公司数量不多,因此在排名上放宽到前50%)

图4

其中,半夏投资在近三年中年化收益高达近50%,表现遥遥领先。半夏投资是一家专注于宏观对冲策略的私募基金管理公司。其于2015年8月在上海成立,公司核心策略是多资产策略。公司核心人物有李蓓、陶丽、宋文平、刘鉴等等,其中,李蓓曾在2022年11月7日,喊出“站在新一轮牛市的起点”,之后市场确实也开启了一波反弹行情。

近五年A股指数走出“倒N”型走势

从近五年来看,2018年、2022年都是普跌走势,2019-2020年是普涨走势,2021年是分化比较大的走势。2018年以来的整体走势如“倒N”型走势。最终,上证指数还是下跌的,而创业板则还有30%以上的涨幅。对应到股票策略基金,则意味着不少私募业绩可能如“过山车”。而要在2018年、2022年都持续排名靠前,难度则更大。

中证全债指数是唯一持续5年正收益的指数,南华商品指数则在2018年也小幅下跌,近四年都有不同程度上涨。相对股票策略基金,债券和期货及衍生品策略基金可能在收获正收益方面更容易。

图5

连续5年收益排名居前40%的公司仅11家,3家公司同时登榜3年和5年榜

笔者在有近五年业绩显示且旗下有业绩展示的产品有2只及以上的私募公司当中,筛选出2018年以来,各年收益均居当年前40%的公司。结果显示,连续5年排名均居前40%的公司仅11家。(由于统计周期比较长,因此在排名上放宽到前40%)

从连续5年排名40%的公司来看,5亿以下规模公司仅5家,20亿以上规模有2家。6家公司核心策略为股票策略,近5年年化收益的前3均非股票策略。

图6

金源亨立资产获得连续5年排名前40%的收益冠军,近5年年化收益高达60%以上,该公司核心策略为期货及衍生品策略。亚军盖德尔资产也在近5年取得了60%以上的年化收益,与冠军不相上下。

其中,微观博易私募基金、天倚道投资、积露资产3家私募同时实现了连续5年排名位居前40%和连续3年位居前20%。

私募公司持续领先

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