在A股，当酒水、医药板块取得不错的涨幅时，市场就将其戏称为“喝酒吃药”行情。尤其是2020年，中证白酒指数和中证医药指数全年涨幅分别达到119.76%和50.87%，令投资者记忆犹新，也进一步奠定了“酒”和“医”在市场中的...
在A股，当酒水、医药板块取得不错的涨幅时，市场就将其戏称为“喝酒吃药”行情。尤其是2020年，中证白酒指数和中证医药指数全年涨幅分别达到119.76%和50.87%，令投资者记忆犹新，也进一步奠定了“酒”和“医”在市场中的地位。
但市场并无“常胜将军”，今年以来，多种内外部因素带来的不利影响反复向二级市场渗透，一向被认为是防御性较强的酒类和医疗板块未能幸免，筹码形成多米诺骨牌式的松动，带动股价超预期下行，以至于估值的地基被来回考验。
喝酒吃药行情再临，ETF展开表演
然而自进入今年第四季度以来，在利好的衬托下，预期的扭转再次让行情发生了反转，医疗医药板块否极泰来，一跃成为资金的“新宠”。
先是10月14日，医疗医药板块掀起涨停潮，中证医疗指数暴涨9.44%，50只成份股全部飘红，其中20股涨超10%，心脉医疗、新产业、迈克生物、南微医学、惠泰医疗齐录得20%涨停，就连医疗ETF（512170）也于当日罕见收获涨停板。
此后，医疗医药板块屡屡迎来涨停潮，众生药业、华森制药、以岭药业、神奇制药等个股以翻倍的涨幅率领医药板块延续着反攻的局面。从各类医疗医药主题相关主题ETF近两月的表现也能看出，“吃药”行情正在火热演绎中。
虽然白酒板块在10月并未能与医药医疗板块形成同步，但在11月1号，股王“贵州茅台”大涨8.3%，带领白酒股集体触底反弹，甚至连青岛啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒等啤酒股也随之拉开反攻帷幕。
截至11月24日收盘，中证白酒指数已累计上涨11.11%，多个酒类相关的ETF也有着同样不错的涨幅，大大胜过同期大盘指数表现。
林园坚守“嘴巴”逻辑
“喝酒吃药”的行情既已如火如荼地展开，私募大佬自然不会错过机会，实际早已展开布局。根据Choice数据显示，截至11月25日，林园投资在第四季度以来已参与了30家左右新股的首发配售。
其中，新天地、华夏眼科、泓博医药、康为世纪均属于医疗医药行业，而永顺泰为国内规模最大的麦芽制造商，与燕京啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒等知名啤酒品牌有着紧密合作，属于啤酒概念个股。
可见，林园已然遵循了投资“嘴巴”的逻辑。他认为，过去一百年能够长寿的企业都是靠“嘴巴”来的，这样的企业账目很容易算清楚。也正是遵循了这一逻辑，让林园在近三年收获颇丰，旗下多只产品取得了良好的业绩表现。
不仅如此，林园投资还在10月28日“罕见”调研了疫苗龙头智飞生物。之所以说“罕见”，是因为林园投资在今年以来一共进行了6次调研，其中共调研金龙鱼4次，调研长远锂科1次。
或许，当下“喝酒吃药”的行情正是他本人最擅长的市场风格之一。
高毅豪掷20多亿定增医疗医药概念股
同样作为知名百亿私募的高毅资产也早已展开了布局。根据Choice数据显示，高毅资产于今年以来共参与了4家上市公司的定增项目，其中有医疗医药概念的上市公司就有2家，分别为复星医药和迈克生物。
冯柳管理的“高毅邻山1号远望”在复星医药上的获配金额高达20亿元；而邓晓峰管理的“高毅-晓峰1号睿远”和“高毅晓峰2号致信”在迈克生物上的获配金额分别为2亿元和0.7亿元。
冯柳是高毅资产的合伙人，是国内最早在互联网上为人所知的价值投资者之一，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。邓晓峰也是高毅资产合伙人，从业21年，曾任博时基金权益投资总部董事总经理兼股票投资部总经理，于2015年加入高毅资产。
私募排排网数据显示，截至2022年10月，高毅资产成立以来累计收益达165.52%，旗下多只产品的年化收益在10%以上。其中，“高毅-晓峰1号睿远”年化收益达到21.70%（截至2022年10月31日），部分基金产品的表现如下：
而从三季度持仓来看，根据上市公司今年第三季度业绩报告，高毅资产出现在多支医疗医药概念股的前十大流通股东名单当中。信邦制药、惠泰医疗、派林生物、东诚药业均获得高毅资产的加仓，其中生物医药行业的派林生物增持金额超过1亿元，同时新进为麦澜德的前十大流通股东。
除了医药医疗的大面积持仓外，私募排排网还发现，高毅资产在第三季度新晋为白酒概念股顺鑫农业的第三大流通股东，“高毅邻山1号远望”的持仓市值高达6.27亿元。
顺鑫农业为立足北京的低端白酒龙头，旗下拥有“牛栏山”、“宁城”两大品牌，其中“42度牛栏山陈酿二锅头”还是市场较为熟悉的人气单品。截至11月25日收盘，顺鑫农业的月内累计涨幅达到40.86%。
另外，从调研信息来看，高毅资产对医药医疗及酒类板块也给予了较高的关注度。私募排排网根据Choice数据进行不完全统计，今年11月以来，高毅资产参与了这两类板块多家上市公司的调研活动。
各大机构争先布局万亿市场，动因为何？
除了林园、高毅，多家百亿私募也对医疗医药行业颇感兴趣。私募排排网根据上市公司三季度业绩公告整理时发现，多家百亿私募新进为医疗医药概念个股的前十大流通股东之列。比如上海通怡投资、运舟私募基金和慎知资产分别新进科伦药业、花园生物和华大智造，持仓市值分别达到2.05亿元、2.16亿元和2.29亿元。
当行情有起风的希望时，不光是知名百亿私募，行业内的众多机构也在重点关注。
Choice数据显示，第四季度以来至11月25日，医疗医药相关概念个股的调研积极性较高，机构调研总量过百的相关上市公司多达29家，而总量在300以上的上市公司就多达8家，分别是海泰新光、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、安图生物、爱博医疗、海尔生物和君实生物；而酒类方面，舍得酒业及燕京啤酒的机构调研总量分别为112家和93家。
东莞证券前不久就表示：“乐观看待医药板块的中长期发展前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。此外，医药行业的主要驱动因素为高盈利，其中创新药板块当前的研发投入较高，这或将是未来医药行业继续发展的潜在驱动因素。”
实际上，本轮行情中，两大板块的估值较低是吸引机构及资金的关键因素之一。
从图中可以明显看到，自2021年以来，中证白酒及中证医疗的TTM市盈率就在持续下降。经过较长一段时间的风险释放后，板块的整体估值已经回到了相对较低的水平，加上当前环境下有利政策的呵护，这两类板块本身较强的刚需带来较好的未来业绩预期，进而形成估值修复的动力，也意味着相对此前更好的安全边际。
除此之外，美联储加息预期的转向也在一定程度上缓解了汇率的压力，令原本趋于流出的外资转为频繁流入，对白酒与医疗医药板块形成了较强的资金面支撑。
当然，消息面的变化也在中短期上有较强的刺激作用。比如10月31日，中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等6大白酒龙头发表文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。中国酒业协会的发声力挺，让白酒板块在次日展开强势反弹。
数据说明
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