一、期货市场表现回顾1、商品期货：商品市场在经历过6-7月份的大跌和企稳反弹后，空头情绪有所释放，8月份商品市场整体表现为窄幅震荡上行，但部分品种走势有所分化，本月（2022/08/01–2022/08/31）南华商品指数涨幅为0.15%，年内涨幅为10.50%。根据8月10日国家...
一、期货市场表现回顾
1、商品期货：
商品市场在经历过6-7月份的大跌和企稳反弹后，空头情绪有所释放，8月份商品市场整体表现为窄幅震荡上行，但部分品种走势有所分化，本月（2022/08/01–2022/08/31）南华商品指数涨幅为0.15%，年内涨幅为10.50%。
根据8月10日国家统计局公开的CPI、PPI数据，剪刀差进一步缩窄。CPI同比、环比均实现上涨，上涨主要由猪肉与鲜菜推动导致。因猪肉前期产能下降、消费需求增大，在供需两端的催化下猪肉价格对CPI贡献明显，生猪期货8月上涨10.88%。而鲜菜则因高温天气所致，涨幅高于季节性影响，扣除食品和能源后的核心CPI表现温和。7月PPI同比上涨4.2%，环比下降1.3%，原油、大宗商品价格带动PPI的下行。PPI的回落将逐渐向CPI传导，短期通胀压力相对可控，不会因通胀而采取货币紧缩的政策。
8月12日公布的社融数据来看，7月份信贷数据大幅弱于季节性数据以及预期，结构再度恶化，M2同比增长12%，让市场对“金九银十”的地产、基建旺季预期减弱，地产相关品种，如黑色系在8月表现平平。
8月末，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的相关鹰派发言强调了控制通胀的决心，欧洲天然气和电力持续增大欧洲通胀水平，欧美央行为应对通胀前景恶化而进行的加息政策，引发衰退预期加强，将对大宗商品带来一定压制。中国制造业PMI为49.4%，仍处于荣枯线以下，虽大部分细分指标较上月有不同程度的改善，表明经济仍处于弱复苏阶段，但在弱需求的环境下，大宗商品短期或将维持弱势格局。
本月南华商品指数的20天滚动波动率持续下降，处于2020年以来的低位，但从近两年波动率数据来看，后续波动率或有一定抬升。
图1：南华商品指数与20天滚动波动率
数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至8月31日
今年以来，涨幅较大的商品指数为南华能化指数，涨幅为12.80%；跌幅较大的商品指数为南华贵金属指数，跌幅为3.29%。
本月，涨幅较大的商品指数为南华农产品指数，涨幅为2.97%；跌幅较大的商品指数为南华黑色指数，跌幅为5.56%。
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指数简称
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区间收益率(%)
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8月份涨跌幅
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今年以来涨跌幅
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南华商品指数
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-0.26
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10.07
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南华金属指数
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-1.6
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2.77
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南华工业品指数
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0.18
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9.66
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南华黑色指数
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-5.56
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-2.12
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南华农产品指数
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2.97
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8.78
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南华能化指数
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0.79
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12.8
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南华有色金属指数
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0.62
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4.22
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南华贵金属指数
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-2.11
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-3.29
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数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至8月31日
本月，从64个商品期货品种来看，涨幅靠前的品种为郑煤、生猪、棉纱，跌幅靠前的品种为焦煤、焦炭、铁矿石。
图2：8月商品期货品种涨跌幅
数据来源：东方财富Choice，数据截止至8月31日
2、股指期货：
8月份上市公司中报披露期结束，股票市场总体在沪指3100点-3300点之间震荡。截止8月31日，上证指数由3246.62点跌至3202.14点，收于3200点之上，跌幅为1.57%，深证指数由12243.33点跌至11815.79点，跌幅为3.68%，成交量变动不大，较上月稍有增加。
8月上旬市场总体保持微幅震荡上涨，而在8月下旬赛道股熄火，引领大盘快速回调，沪指勉强维持3200点之上。空头力量突然来袭导致多空分歧变大，股指期货持仓量较前期有较大的增长。
今年以来，除中证1000股指期货外，跌幅较小的股指期货为上证50股指期货，跌幅为15.72%；跌幅较大的股指期货为沪深300股指期货，跌幅为17.43%。
本月，跌幅较小的股指期货为上证50股指期货，跌幅为0.75%；跌幅较大的股指期货为中证1000股指期货，跌幅为5.32%。
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指数简称
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区间收益率(%)
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8月份涨跌幅
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今年以来涨跌幅
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IC当月连续
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-1.85
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-16.72
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IF当月连续
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-1.71
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-17.43
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IH当月连续
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-0.75
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-15.72
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IM当月连续
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-5.32
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-4.82
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数据来源：东方财富Choice，数据截止至8月31日
本月，IC当月连续、IF当月连续的成交量较上月略有降低，IH当月连续与IM当月连续的成交量较上月实现上涨，四个品种的股指期货持仓量较上月大幅增加，表明市场对后市多空分歧增大。
图3：股指期货月度成交量
数据来源：东方财富Choice，数据截止至8月31日
图4：股指期货月度持仓量
数据来源：东方财富Choice，数据截止至8月31日
二、CTA策略表现回顾
（一）CTA策略指数表现
我们以排排网·期货及衍生品策略指数、排排网·主观CTA策略指数和排排网·量化CTA策略指数来观察CTA产品整体运行情况，以上三个指数分别收录CTA策略产品2100只、498只和1473只，具有一定代表意义。
今年以来，排排网·期货及衍生品策略指数实现上涨2.86%，于7月15日达到年内高点，随后出现一定回落。
本月，商品市场总体在窄幅区间内波动，成交量较上月略微减少，对于CTA策略产品来说交易环境较不友好。截止2022年9月2日，排排网·期货及衍生品策略指数收于3064.07点，较上月下跌1.28%，已连续三周下跌，近七周仅有一周取得正收益。
图5：排排网·期货及衍生品策略指数
数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至9月2日
今年以来，主观CTA策略指数上涨0.44%，量化CTA策略指数上涨3.62%，量化CTA策略优于主观CTA策略。
本月，截止2022年9月2日，排排网·主观CTA策略指数下跌0.97%，排排网·量化CTA策略指数下跌1.46%，量化CTA策略跌幅略大于主观CTA策略。
图6：排排网·主观&量化CTA策略指数
数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至9月2日
（二）子策略表现回顾
我们将CTA主观&量化策略产品细分为趋势类产品、套利类产品和多策略类产品。本次统计涵盖CTA策略产品合计2452只，其中，量化CTA产品合计1800只，主观CTA产品合计652只。
1、趋势类产品
趋势类产品中，本次统计的量化趋势类产品合计807只，主观趋势类产品合计261只，共合计1068只。本月，趋势类策略收益主要集中于-5%至0%之间，占比为51.22%。量化趋势类产品平均收益为-2.72%，获得正收益的产品共181只，占比为22.43%。主观趋势类产品平均收益为-0.82%，获得正收益的产品共118只，占比为45.21%。
图7：2022年8月趋势类策略产品收益分布图
数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至9月2日
2、套利类产品
套利类产品中，本次统计的量化套利类产品合计198只，主观套利类产品合计142只，共合计340只。本月，套利类策略收益主要集中于0%至2%之间，占比为42.35%。
本月，截止2022年9月2日，量化套利类产品平均收益为0.03%，获得正收益的产品共122只，占比为61.62%。主观套利类产品平均收益为1.15%，获得正收益的产品共96只，占比为67.61%。
图8：2022年8月套利类策略产品收益分布图
数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至9月2日
3、多策略产品
多策略产品中，本次统计的量化多策略产品合计795只，主观多策略产品合计247只，共合计1042只。本月，多策略类产品收益主要集中于-5%至0%之间，占比为52.88%。本月，截止2022年9月2日，量化套利类产品平均收益为-1.77%，获得正收益的产品共231只，占比为29.06%。主观套利类产品平均收益为-2.18%，获得正收益的产品共84只，占比为34.01%。
图9：2022年8月多策略类产品收益分布图
数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至9月2日
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