上周行情：
上周（截至2021年7月9日），上证综指收报3524.09点，上涨0.17%，深圳成指收报14844.36点，上涨1.18%，创业板指收报3409.31点，上涨2.26%，科创50指数收报1583.71点，上涨0.25%，恒生指数收报27344.54点，下跌5.15%。
上周市场分化明显，以白酒、家电、食品等为代表的消费板块持续下跌，而以新能源、半导体、有色为代表的行业表现强劲。北向资金本周净流入83.19亿元，南向资金流出133.05亿元。
美股三大股指齐创历史新高，道琼斯指数收报34870.16点，上涨0.68%，纳斯达克指数收报14701.92点，上涨1.24%，标普500指数收报4369.55点，上涨1.15%，英国富时指数收报7121.88点，下跌0.6%，日经225指数收报27940.42点，下跌2.67%。
基金经理观点：
鸿涵首席投资官呼振翼：本周市场震荡，市场进一步分化，新能源半导体表现突出，白马股持续弱势，景气行业里，消费医药大幅回落。
流动性上，在表达了降准预期后，周末降准0.5，对整体流动性支持较大。这个进程早于预期（我们原来判断在四季度）。在通胀还有压力经济数据还未看到明显弱势的情况下的释放流动性，表明经济还是有压力的。
对于股市层面，降准有利于估值稳定，目前估值分化很大，沪深300的白马股已经持续回落5个月，新经济中部分新兴产业估值持续上行，短期市场情绪可能会有一段亢奋时间，近期医药和消费行业出现整体回落，一方面是估值因素，另一方面有一些外部信息影响，本质上来说是涨多了，这种情况以前在每个主导行业都发生过。压力行业在地产和互联网上，形式都是政策压力，两个行业都面临经营的重塑，相对来说，互联网的调整是机会。
市场判断上，降准会给市场提供一次突破的机会，中证500和创业板都有突破的可能，持续性上需要观察，观察是否有新的代表性行业，其中军工和电子基本面估值相对匹配的选择。
产品运作情况：
我们的产品总体稳定，核心持仓中变化不大，技术和服务为主，持仓品种仍有很好的胜率赔率，风险可控，空间可以期待。
基金经理观点：
鸿涵投资基金经理容杰：本周净值下跌5.09%（医药指数下跌7.77%），累计净值预计为1.3500，今年以来累计收益约22.59%。本产品相比医药行业指数（今年以来6.11%），医药主题公墓基金平均收益情况（今年以来12-13%左右），整体收益仍然保持相对靠前。
市场维持震荡，景气度高的电动车、以及相关有色板块表现较好，医药等前期有较多涨幅板块受行业情绪利空因素影响回调幅度较大。周末央行降准，有利打消市场担忧流动性快速收紧预期，有利震荡上行行情进一步延续。
维持前期全年角度看法，今年国内外宏观环境叠加疫情反复呈现错综复杂的态势，而A股主流公司业绩依然强劲，同时市场对一些相关的风险的关注和讨论又较为充分，市场从全年角度预计依然维持震荡状态。此外，市场参与者博弈的相关的投资节奏可能层级并不相同，将可能使得阶段性走势出乎一部分投资者意料，但其中不乏结构性和个股机会可以更好把握。
基金经理观点：
鸿涵投资基金经理刘会铭：上半年行情已尘埃落定，展望下半年，我们认为经过此前的阶段性调整后，从估值角度看，相关消费板块估值收缩已接近尾声。但下半年资金环境仍存在变数，市场总体处于箱体震荡。业绩优良的白马股有望在四季度重新成为资金追捧的对象。短期来看，新能源和半导体行业仍将是市场关注的主线，而业绩高增的有色、化工、煤炭、钢铁等板块有望在中报披露期间受到资金追捧。
7月7日，国务院常务会议决定，适时运用降准等工具加强对实体经济支持，已经释放出降准信号，周末靴子落地，有利于提振市场信心，连续下跌多日的白马蓝筹股有望企稳。我们建议，逢低配置优质龙头股，核心落脚点仍然围绕大消费、医药、科技龙头、新能源等行业。
基金经理观点：
鸿涵投资基金经理卢彬：半导体指数涨幅6.64%，其中芯片设备板块上涨16.80%，半导体材料板块上涨9.32%，芯片设计板块上涨7.58%，半导体制造板块下跌2.20%，封测板块上涨4.92%。整体延续强势走势，部分个股短期有加速冲顶的迹象，后面要进一步观察板块整体走势，择机降低部分半导体标的仓位。
央行宣布全面降准，背后或有以下几点考量：首先，最主要的理由是支持小微。虽然今年经济好于去年，但小微经营状况是比去年更难的。其次，是经济初步反映出动能弱化的迹象。除了上述社融结构中票据占比的抬升、M1同比的加速回落外，通胀中生产资料价格高涨而生活资料与居民消费价格全面回调的特征，都反映了类滞胀初步的信号。再次，是下半年基础货币确实存在一定的下行压力。一是下半年MLF到期规模增加，三季度MLF到期量高达1.7万亿。二是去年大规模的再贷款再贴现陆续到期。下周情绪上谨慎看多，但上周市场已经有所预期和反应，下周小心冲高回落风险，对前期涨幅较大的板块谨慎参与。
鸿涵介绍：
上海鸿涵投资管理有限公司成立于2015年，致力于专业的投资管理业务。鸿涵投资以专业严谨的投资研究为基础，通过大量扎实调研减少不确定性，获取风险收益比更合理的投资利润，为投资者带来持续稳定的回报。
管理团队：
鸿涵投资由多名资深基金投研人员构成，90%以上拥有硕士以上学位。基金主要管理人从业20余年，拥有百亿资金管理经验，历经完整的牛熊市转换，近五年公募业绩名列前茅，为海内外众多高净值客户管理资产。目前管理规模1-10亿。
投资策略：
鸿涵投资在深入研究的基础上构建投资组合，我们做的是贝塔中的阿尔法，在严格控制投资风险的前提下，力求获得长期稳定的投资回报。自上而下的选择方向，自下而上的精选个股，聚焦行业空间广阔，成长逻辑清晰、盈利模式独特、厚实的竞争壁垒、报表扎实的公司。
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