春节以来，港股市场大幅回落，以美团为代表的港股新经济龙头更是出现大跌。即便如此，资金布局港股的热情不减，截至5月27日，年内已有3866.66亿元的南下资金净流入港股，去年全年为5966.76亿元。
公募基金也是继续加码布局港股，5月分以来已经成立43只可投港股的基金产品，总规模达到510.99亿元。近期启动末日配售的、侯昊掌舵的新基金——招商中证消费龙头指数增强也给港股留出了20%的配置空间。
虽然港股的估值优势长期存在，但是今年3月以来，港股却明显跑输A股与美股，尤其是恒生科技指数。南下资金与公募基金继续掘金港股的背景下，哪些行业值得重点关注?
掘金价值洼地受挫，港股为何跑输A股、美股?
近期港股再度走强，恒生指数也于本周再度站上29000点关口。截至5月27日收盘，恒指今年以来上涨6.91%，跑赢A股，但小幅跑输创业板指。从恒指的走势图来看，春节过后的A股回撤同样波及至港股，恒指在2月18日冲击31183.86点之后随后一路下行。
3月份以来，A股持续反弹，港股所有反弹，但整体幅度小于A股，更是远远跑输同期美股。尤其是恒生科技指数，3月份以来依旧下跌9.38%，在全球主要市场指数中跌幅垫底。
今年初不少机构将港股作为新的价值洼地，但从截至目前的情况来看，港股并没有走出明显的独立行情，大幅落后美股的同时，也弱于A股。。雪球投资董事长李昌民认为，今年以来美国货币政策仍然在大水漫灌中，在这种宽信用低利率的大环境下，投资者加大了对权益类资产的配置从而导致美股估值持续提升。随着中概股的纷纷回归，港股已经成为中国版的纳斯达克，今年以来阿里美团等企业遭受反垄断调查，暂未受到反垄断调查的企业也是先跌为敬。由于此类互联网科技巨头市值较大在港股指数占的比重较高，从而带动港股指数整体下行。而A股科技股占的比例较低受影响较小，走势表现强于H股。
明泽投资董事总经理马科伟也表示，美股的强势在于美股自身具备独立性，拜登政府的政策落实度的预期可能偏高，外加民主党对股市的态度，政策的把握节奏较快，美联储也未释放货币政策收紧信号，因此美股可以走出独立的行情。A股出于对国内市场流动性收紧的担忧逐渐缓解，A股风险偏好在逐渐修复。
从近三个月港股走势看，港股受外围市场的扰动增大，港股市场的行业轮动的频率加快，国际局势的变动，以及对美债收益率上升的担忧，港股原有的海外资金的配置比例下降，在国内互联网反垄断监管强化之下，腾讯、美团、阿里等港股权重股大跌，拖累指数表现。港股近两年来的表现不及美股和A股，马科伟认为港股的流动性问题是主要的原因，资本可能更看重港股上市公司的流动性情况。
华炎投资基金经理方翀则认为港股相对弱于A股和美股，主要原因还是汇率因素导致。人民币在小幅调整之后重拾升势，相对港币而言，人民币资产的吸引力更大。而美元仍在不断释放流动性，热钱推升了美股的持续向好。
公募重点布局港股，投资逻辑是什么?
南下资金成为港股重要的边际增量资金。南下资金对港股的持仓较为集中，主要表现在抱团优质龙头个股。在今年一季度，南下资金重仓股以高成长性的科技互联网企业为主，比如腾讯、美团、小米等，另外还包括服饰、医疗、电子烟行业龙头，包括安踏体育、思摩尔国际等。
榕树投资研究员周毅指出，南下资金持续买入和港股市场走强反映了对港股公司价值的认可。一方面原材料价格持续回落对中国经济的负面担忧解除，另一方面人民币价值重估中国资产更具吸引力。
公募基金纷纷加大对港股的配置，并集中持有港股核心资产，根据基金一季报披露的数据，一季度公募基金分别持有腾讯控股、美团、小米集团898亿元、404亿元、112亿元，更有366只公募基金持有腾讯控股股票。
除了比价外，港股还拥有很多A股并不具备的新经济资产，尤其在互联网领域与消费，港股标的与A股的重合度较低。明泽投资董事总经理马科伟表示，今年南下资金加速流入港股市场，本质是看重港股的低估值，但港股并非处于绝对的价值投资洼地，并认为港股中具有资产稀缺性的新经济板块、符合国家产业转型政策的中概股和A/H股估值相差较大的标的具备投资价值，比如在港股上市的互联网龙头公司和高科技公司。
华炎投资基金经理方翀表示，从今年资金对港股配置比重来看，投资者更青睐资产相对稳定的银行保险等金融机构，但也可以看出这些资金以中长周期配置为主，风险偏好明显较去年有所收敛，可见投资者对未来货币面逐步收紧有所预期。另外，港股中的医药股也是值得期待的，国内在原研药上近几年都有着不错的发展，相对A股中的医药龙头会有一定的估值优势;科技股方面，腾讯等龙头科技公司近期调整比较充分，也有反弹的预期在，也是可以参与配置的方向。
雪球投资董事长李昌民认为，当前国内投资者投资港股已几乎没有什么技术门槛，中国的科技企业几乎都己在美股和港股上市。受反垄断调查影响科技互联网平台型企业估值仅30倍出头，已具备了长期投资的价值，国内机构资金配置港股更多考虑是资产配置，保持组合的均衡性。长期看好港股上市的科技互联网平台企业，以及有高速增长预期的创新医药。
方信财富投资基金经理郝心明介绍，港股经历了春节后一轮调整之后，短线释放了风险，其中很多代表中国核心资产的稀缺标的已经跌出了价值，南向资金源源不断的流入为港股提供了充足弹药，结合全球性的流动性宽松，大宗商品价格回调，虚拟货币受压，股票资产重新获得了转机，因此近日来港股连续反弹正是反映了这些利好因素，投资机会主要体现在稀缺性的核心资产和低估值的大金融蓝筹股。
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