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昔日的大神创,又回来了!

2020-02-11 17:55:56
私募排排网 夏风光
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鼠年第一周,行情在大悲大喜中度过,指数大幅低开后,连续上涨了四天。但是行情又是极端分化的,有人欢喜有人愁。有投资者调侃,好像指数都涨回来了,但钱却不见了!简单看一下同花顺的行业排名,66个二级行业全周上涨的只有12个,跌幅达到7%以上的到有20个,上涨的前五名包括医药商业、医疗器械、生物制品、化学制药、中药,无一例外全部是医药板块,涨幅最小者周涨幅为4.70%。这种个别行业的突发行情,确实是一般投…
摘要由作者通过智能技术生成

鼠年第一周,行情在大悲大喜中度过,指数大幅低开后,连续上涨了四天。但是行情又是极端分化的,有人欢喜有人愁。有投资者调侃,好像指数都涨回来了,但钱却不见了!

简单看一下同花顺的行业排名,66个二级行业全周上涨的只有12个,跌幅达到7%以上的到有20个,上涨的前五名包括医药商业、医疗器械、生物制品、化学制药、中药,无一例外全部是医药板块,涨幅最小者周涨幅为4.70%。这种个别行业的突发行情,确实是一般投资人难以把握住的。宽基指数能有这样的表现吗?指数真的能涨回来了吗?别说,还真的是有——这就是创业板,创业板指全周上涨4.57%,年初以来上涨12.11%,风头不亚于最火热的医药。

赚了指数不赚钱,原来说的是你!昔日的大神创,又回来了!

图:一周来指数的涨跌幅


为什么会是创业板指?一个2015年以来最熊的指数,几乎都被大家忘却了。这些年白酒为代表的消费当道,上证50、沪深300成为宽基指数代表,创业板为何忽然杀出回马枪,到底能不能重拾昔日的辉煌呢?




 

业绩增速领先


2015年高峰时候,创业板指一度估值高达135倍pe,经历了3年多的调整,到2019年年初最低时候,创业板指从4037点最低下跌到1184点,pe也降低到28倍pe以下。

(图)创业板指历史PE

来源:wind


深度调整后,泡沫已经被挤出不少。与此对应的是,某个白酒行业龙头股,其pe从17倍不到一路上涨到40倍出头,此起彼伏之下,创业板指的价值逐渐显现出来。

图:创业板指的盈利增速预测

来源:wind


更关键的是,创业板的业绩增速也在逐渐提升。据报道,截止到2月4日,创业板业绩预告披露率达99.37%,业绩增速显著回升,净利润增速中位数为12.5%,较2018年的5.7%显著增加。如果剔除温氏股份和乐视网,2019年净利润增速均值高达43%。相比较之下,上述白酒龙头的未来增速预期只有15%左右。

基本面的变化,导致认知的逐渐转变,市场风格的切换也就在悄然之间展开了。




 

站在风口之巅


需要澄清一个认知误区,不要被创业板指的名称误导,“创业板指”不是创业板指数的简称,并非是全部创业板的代表,反应全部创业板的指数是“创业板综”,包含有全部创业板787只股票。而“创业板指”是一个100只个股组成的成分指数,只占全部股票的12.7%。

我们来看一下创业板指的权重股都是哪些。

图:创业板指前十大权重股

来源:wind


再来看一下,创业板指的行业分布。

图:创业板指行业分布

来源:wind


结果让人吃惊!

原来创业板指并不是我们想象的小型初创企业,前十大成份股市值基本都在300亿元以上,温氏股份和宁德时代更是市值超过千亿元的巨无霸,更让人想不到的是其行业分布,信息技术、医疗保健行业占比将近六成,其工业行业成分股,也是宁德时代、汇川技术等新能源车、智能自动化这样的先进制造业。算上这部分,占比接近八成。

最近半年来,信息技术(5G概念)、医药(疫情概念)、新能源车(特斯拉概念)等正是全市场中最吸引人关注的主题风口,短线资金在这些热点中进进出出,恨不得把握住所有的机会。没想到的是,创业板指能轻松把这些风口汇聚在一起,真可谓是万千宠爱在一身。




纳斯达克好榜样


在美国市场上,纳斯达克也是近年来表现最为出色的指数,持续长牛,涨幅远超标普500和道琼斯,我们分析一下纳斯达克的行业分布:

图:美国纳斯达克指数成份股行业分布

来源:wind


前两大行业依次是信息技术和医疗保健,和创业板指完全一样,占比同样是六成。其后的是可选消费和日常消费,这一点和创业板指不一样,但考虑到美国是全球第一的消费大国,我们则是第一的制造业大国,所以,这点不同正好反映了国情的区别,创业板指可以配得上中国纳斯达克的称号。




 

未来创业板能否继续延续走好?


通过上面的分析不难看出,创业板指的走强,不一定意味着小盘股能持续走强,市场重新回到以前的二八轮动。虽然近期以中证500、中证1000为代表的中小盘股走势略强于沪深300指数等蓝筹股指数,但必须认识到,创业板指之所以走强,主要还是因为创业板指是创业板中的行业龙头、蓝筹股指数。

最近两年来,社保入市扩大、北上资金持续进入内地市场,险资公募等机构投资者占比提升,市场的结构已经在发生着深度变化。同时今年3月份注册制开始落地后,会给更多优秀企业提供便捷通道,优胜劣汰将成为今后市场的常态。壳资源会不断贬值,小股本、小市值,也不再是价值的符号,企业内在价值将成为关键。

创业板会不会继续走好?还不如说去看创业板指所代表的这批龙头股能否继续走强。市场的风格变化难测,但基本面估值有迹可循。信息技术、医疗保健、先进制造业等行业未来肯定是光明的,其中各个行业里的龙头冠军,或者至少是细分优势企业,在竞争中持续跑出的概率很大。风口的切换、市场的喜好,我们不好预判,创业板指会不会继续领涨,也不好妄下结论。但,从更长周期的角度看,企业的竞争优势,或早或晚,终会转换成投资者的实际收益,好行业、好公司,是值得我们持续给予关注的。



创业板指

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