股灾期间对冲基金产品跟踪研究系列之三：股灾抗跌股票策略二十强明星私募逆市大涨私募排排网(微信simuppw)7月30日讯6月15日以来，A股市场遭遇了历史上罕见的大股灾，恐慌情绪几何级蔓延，在踩踏式出逃的无量跌停中，跌幅超60--70%的个股比比皆是，市场可谓满目苍夷。作为和股票市场关联度最大的股票策略对冲基金，在暴跌中再度彰显出风险控制能力较强的优势，大幅跑赢了大盘和公募基金，股灾期间，2182…
股灾期间对冲基金产品跟踪研究系列之三：股灾抗跌股票策略二十强 明星私募逆市大涨
私募排排网(微信simuppw)7月30日讯
6月15日以来，A股市场遭遇了历史上罕见的大股灾，恐慌情绪几何级蔓延，在踩踏式出逃的无量跌停中，跌幅超60--70%的个股比比皆是，市场可谓满目苍夷。
作为和股票市场关联度最大的股票策略对冲基金，在暴跌中再度彰显出风险控制能力较强的优势，大幅跑赢了大盘和公募基金，股灾期间，2182只股票策略产品平均下跌18.63%，10.13%股票策略私募产品逆市获得正收益，55.55%产品跑赢大盘，泽泉投资、泽熙投资、重阳投资、理成资产等私募明星逆市大涨，成为市场最靓丽的一抹亮色。
股灾期间股票策略对冲基金平均下跌18.63% 首尾业绩相差142.57%
6月5日至7月10日的股灾让投资者刻骨铭心，断崖式的暴跌让人措手不及，期间，沪深300指数下跌了20.74%，上证指数下跌21.61%，深成指大跌31.21%，中小板和创业板指数更是分别暴挫了31.49%和35.69%。(数据以最具代表性的非结构化股票策略对冲基金产品为对象，股灾期间净值数据截取时间段为6月5日至7月10日，6月5日为绝大多数对冲基金产品净值高点，7月10日为市场稳定后净值，另外，由于股灾期间市场下跌极端，不同时间公布的净值变化大，为追求相对客观，去掉了在6月26日前公布的净值，绝大部分产品净值时间为7月3日和7月10日)。
非结构化股票策略对冲基金产品是和股票市场关联度最大的最具代表性的产品，据私募排排网数据中心不完全统计，股灾期间有2182只非结构化股票策略对冲基金产品有业绩记录，平均下跌18.63%，跑赢了大盘，另外也大幅跑赢了同期股票型公募产品的-33%，股票私募仓位的灵活性和良好的风险控制能力得到了很好的体现。
221只产品获得正收益，占比10.13%，1212只产品跑赢大盘，占比55.55%，首尾业绩相差142.57%。
从股票策略对冲基金产品的最新净值分布看，1787的产品最新净值高于1元，占比高达81.90%，另外，最新净值低于0.8元的股票策略对冲基金产品有79只，面临较大的运行压力。
股灾期间，部分股票私募逆市上涨成为了市场的一抹亮色，据私募排排网数据中心统计，8只产品股灾期间收益率超过30%，40只股票策略产品收益率介于10--30%，173只产品收益率介于0--10%，合计有221只产品取得了正收益，且逆市狂奔的高收益产品不在少数。
股灾行情中，净值下跌是常态，1961只股票策略对冲基金产品出现了回撤，占比高达89.87%，其中，下跌区间为-10%--0%、-20%---10%、-30%---20%、-40%---30%、-50%---40%和-50%以上的股票策略产品分别有410、539、513、345、117和37只，合计有499只产品跌幅超过30%，占比达22.87%。
从股票私募的整体表现看，虽然股灾期间出现了较大的回撤，但由于仓位较为灵活，对市场判断较为灵敏，对冲等手段的动用，使得股票私募的优势得以体现，大幅跑赢公募基金和大盘。
股灾彰显英雄本色 私募明星泽泉泽熙重阳逆市大涨
本轮股灾可谓杀伤力巨大，特别是对配资炒股的是一个灭顶之灾，毫无出逃机会的连续跌停，蒸发了市场上大量财富，机构和个人投资者都损失惨重。
覆巢之下无完卵，但部分股票私募却在暴风雨中傲然独立，甚至逆势上涨，股灾期间捕获了高收益，表现惊艳。
从高收益的对冲基金产品看，个股强势表现、仓位控制和对冲工具的运用成为了制胜的关键词。
泽泉投资 辛宇(专栏) 管理的“中信信托-泽泉景渤财富”股灾期间表现十分强势，以69.72%的高收益名列股票策略第一名，该产品是股票多头策略产品，如果从5月底算起，该产品期间涨幅高达惊人的128%，截至7月3日，最新净值高达3.9832。辛宇表示获取高收益后，在5000点附近清仓离场，很好的保住了收益成果，公司旗下其他产品在6月的股灾行情中均取得了高收益，“粤财信托-泽泉盛辉”期间获得17.78%收益，排第二十名。
辛宇表示在等待市场二次探底后再进场。市场下跌是风险释放的过程，通过下跌，价格往价值回归，价格回到合理的估值水平对价值投资是极其有利的，但是投资者的信心重塑需要一个较长的过程，系统风险释放的时候，也是市场底部确认的过程。底部确认后未来做多的机会也会越来越多，热点会切换，前期大幅炒作过的行业和题材大概率不会是下一轮行情的热点，未来行情的热点可能围绕企业业绩来炒作，将自上而下选择优质个股。
明星私募泽熙投资一直是市场关注的焦点，股灾期间，泽熙投资再度以惊人的表现亮瞎眼，旗下股票策略产品股灾期间逆市平均获取了25.52%高收益， 徐翔 管理的“华润信托-泽熙1号”、“山东信托-泽熙3期”、“山东信托-泽熙2期”和“华润信托-泽熙5期”分别获得44.39%、32.14%、31.64%和23.55%高收益，分列第三、五、六、十四名。
泽熙投资旗下的这几只产品均为股票多头策略产品，徐翔对市场的超一流的敏感度再度得以体现，个股上获取高收益后，在泥沙俱下的行情中，仓位管理很好的保存了战果。
重阳投资是本轮股灾另一大赢家，旗下产品平均收益为15.95%，“外贸信托-重阳目标回报1期”、“外贸信托-重阳目标尊享A期”、“外贸信托-重阳对冲1号”、“华润信托-重阳6期”、“外贸信托-重阳对冲2号”、“外贸信托-重阳对冲3号”、“君享重阳阿尔法对冲一号”和“外贸信托-睿远重阳”股灾期间分别获得32.97%、31.02%、30.99%、25.97%、24.85%、24.29%、20.95%和18.79%收益，前二十强占了八席，分列第四、七、八、十、十一、十三、十五和十九名。
重阳投资这八只产品中大多为股票多空策略产品中，在暴跌行情中，提前预判市场的回调，股指期货对冲工具的运用，是重阳投资获取高收益的关键。
另一老牌私募理成资产旗下的两只股票量化策略产品，“中信信托-理成风景8号”和“兴业信托-理成风景7号”分别获得26.29%和19.29%收益，分列第九和十八名。旗下其他股票多头策略产品回撤也相对不大，大多回撤在10--30%之间。
盈阳资产是今年股票私募的一匹大黑马，薄君杰管理的“北方信托-盈阳七号”股灾期间逆市上涨24.38%，期间排第十二名。该产品是股票多空策略产品，成立于2015年2月9日，值得主要的是，截至7月10日，累计净值已经高达4.9155，短短5个月取得了高达391.55%的超高收益。
盈阳资产表示在上半年积极参与了互联网金融等市场主流热点，并且在4500点以上的高位进行了一些对冲保护，同时对持仓结构做了优化，逐步以一些估值低的品种对换高估值品种。
舍得之道资产旗下多只产品排名靠前，旗下四只股票策略产品平均获取了16.85%的收益，“静观万有A期”、“静观万有3期”、“静观万有2期”和“静观万有1期”收益率分别为20.11%、16.81%、15.67%和14.79%收益率，“静观万有A期”排名第十六。
“云南信托-中金-云信私募工场(七期)第11期(加油1号)”和尊嘉资产宋炳山管理的“外贸信托-稳健增长”股灾期间表现也十分出色，分别获得46.06%和20.06%收益，分列第二和第十七名。
另外，天贝合资产、银垒股权投资、中睿合银、华银精治等公司在股灾期间表现也相当出色，旗下均有股票策略产品获得不错的收益，名列前茅。
|
表：股灾期间（6月5日--7月10日）非结构化股票策略对冲基金收益前二十名 |
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序号 |
产品名称 |
子策略 |
投资顾问 |
基金经理 |
净值日期 |
最新净值 |
股灾期间收益 |
|
1 |
中信信托-泽泉景渤财富 |
股票多头 |
泽泉投资 |
辛 宇 |
2015-7-3 |
3.9832 |
69.72% |
|
2 |
云南信托-中金-云信私募工场(七期)第11期(加油1号) |
股票多头 |
|
|
2015-7-3 |
2.4834 |
46.06% |
|
3 |
华润信托-泽熙1号 |
股票多头 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-3 |
3.3739 |
44.39% |
|
4 |
外贸信托-重阳目标回报1期 |
股票多头 |
重阳投资 |
裘国根
陈子木 |
2015-7-10 |
1.9031 |
32.97% |
|
5 |
山东信托-泽熙3期 |
股票多头 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-10 |
3.3099 |
32.14% |
|
6 |
山东信托-泽熙2期 |
股票多头 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-10 |
2.0041 |
31.64% |
|
7 |
外贸信托-重阳目标尊享A期 |
股票多空 |
重阳投资 |
裘国根 |
2015-7-3 |
1.5869 |
31.02% |
|
8 |
外贸信托-重阳对冲1号 |
股票多空 |
重阳投资 |
裘国根
陈 心 |
2015-7-10 |
1.3094 |
30.99% |
|
9 |
中信信托-理成风景8号 |
股票量化 |
理成资产 |
|
2015-7-10 |
1.2993 |
26.29% |
|
10 |
华润信托-重阳6期 |
股票多头 |
重阳投资 |
陈 心
裘国根 |
2015-6-30 |
1.7129 |
25.97% |
|
11 |
外贸信托-重阳对冲2号 |
股票多空 |
重阳投资 |
裘国根
陈 心 |
2015-7-10 |
1.5296 |
24.85% |
|
12 |
北方信托-盈阳七号 |
股票多空 |
盈阳资产 |
薄君杰 |
2015-7-10 |
4.9155 |
24.38% |
|
13 |
外贸信托-重阳对冲3号 |
股票多空 |
重阳投资 |
裘国根
陈 心 |
2015-7-10 |
1.1978 |
24.29% |
|
14 |
华润信托-泽熙5期 |
股票多头 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-3 |
1.8777 |
23.55% |
|
15 |
君享重阳阿尔法对冲一号 |
股票多空 |
重阳投资 |
裘国根 |
2015-6-26 |
1.6510 |
20.95% |
|
16 |
静观万有A期 |
股票多头 |
舍得之道资产 |
冯 津 |
2015-7-10 |
1.8425 |
20.11 |
|
17 |
外贸信托-稳健增长 |
股票多头 |
尊嘉资产 |
宋炳山 |
2015-7-10 |
2.6340 |
20.06 |
|
18 |
兴业信托-理成风景7号 |
股票量化 |
理成资产 |
|
2015-7-10 |
1.2540 |
19.29 |
|
19 |
外贸信托-睿远重阳 |
股票多头 |
重阳投资 |
裘国根 |
2015-6-30 |
1.1828 |
18.79 |
|
20 |
粤财信托-泽泉盛辉 |
股票多头 |
泽泉投资 |
辛 宇 |
2015-7-3 |
3.3782 |
17.78 |
|
来源：私募排排网数据中心（时间段为2015年6月5日到7月10日底，非结构化股票策略产品） |
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