私募行业翘首以盼的年度盛会，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持的“2014(第三届)中国对冲基金年会”于12月12-13日在杭州洲际酒店举行。近千余位来自政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者等齐聚一堂，共同探讨“对冲基金新时代下的财富管理新格局与新挑战”。以下是北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚…
私募行业翘首以盼的年度盛会，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持的“2014(第三届)中国对冲基金年会”于12月12-13日在杭州洲际酒店举行。近千余位来自政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者等齐聚一堂，共同探讨“对冲基金新时代下的财富管理新格局与新挑战”。
以下是北京和聚投资管理有限公司总经理 李泽刚(专栏) 先生在会场发表的全部讲话：
主持人：下面进入第二轮的圆桌论坛。上一轮我们看到比较多的都是双剑作战的，国内国外一起作。第二轮，曾总也是国外的，但本土化的比例已经比较高了，在国内待的时间比较长，公募、私募都坐，坐在台上的这一批已经是很典型的扎根本土的，业绩也都很不错，也很猛，很稳健地一直跑下来，很不简单。我们的话题依然切入到第一个环节，说一下对杭州的印象和公司的特色。李总。
李泽刚：对杭州的印象是两个字，第一个字是美，来杭州很多次，但每次都是匆匆而过，所以未来一个愿望是希望带着家人都停留两三天，感受西湖之美。
第二个字是奇，浙江的人，我昨天见了两个人，一个是恒生电子的创始人之一，还有昨天下午见的一个朋友也是做金融的，令我感觉非常惊讶，创业历史和创业精神深深地扎根在浙江人的内心深处，学习血液流淌的一种基因，这是令我非常惊讶的一个方面。我也是希望更多的能够多来浙江，结识更多的朋友。
至于和聚投资，我们是一个比较简单的标准化的私募基金，现在团队在北京，总体来讲，我们是一个自下而上主动管理的团队，我们的投资风格，用一个字概括是“土”，中国资本市场的游戏规则也是比较土的，我们没有太多的国际化的基因，我们业务非常专注，是在二级市场的投资。投资方面的话题很多，希望有更多的机会再找另外的机会详细交流，谢谢!
主持人：提前进和提前撤。那泽刚呢?如何看最近市场的不稳定?
李泽刚：其实我本人是天平座的。老是有人说“小李飞刀”，我觉得“快、准、狠”，它的确是投资的一个目标，但不是我的现状。因为在我看来，上战场打仗，必须把武器放在自己手里面，不能把刀子扔出去，要是没扔中怎么办?所以一直以来，与我们在市场里从业十几年，各种白天鹅、黑天鹅，各种各样的烤鸭都见过和尝过，尤其是私募基金，它的在一个波澜壮阔、风起云涌的资本市场的大海里面的一叶小舟，这是非常脆弱的。其实我们出来创业，其中一个使命是让自己活着，在惊涛骇浪中前进。
在我看来，这个市场非常大，投资风格五花八门，现在已经百花齐放了，有量化的、主动的、被动的、一级市场，会衍生出非常多的风格。私募基金最大的一个优势，核心竞争力，为什么现在这么有活力?那么多的公积金已经出来了，并且还要出，最大的优势是来源于其机制和创新，它的多元化的魅力充分发挥到个性的一个极致。
但是话说回来，在讨论风控，自己的组合是非常强调平衡，各种投资机会，长线的、短线的、蓝筹的、成长的、周期的、非周期的，其实我都在寻找着一个重心和落脚点，在未来市场变化，风格切换，各种极端事件发生的时候，自己的组合会发生什么情况。其实，我要表达的不是某一个局部的，因为这边要说风格的话，应该是一个典型的主动管理，自下而上的一个选股的功能。那其实这样的话，每个股票背后都有一个独立的股市，其实现在人为地去切分的话其实是很难的，所以我经常也是在努力地在大海当中寻找一个均衡。谢谢!
主持人：谢谢泽刚。A股有什么样的规律?现在A股真正经得起时间考验的机会在何处?李总，您怎么看?
今年是微刺激，我们做了一个统计，微刺激之下主题板块有15个亿，如果加上下半年的话，估计至少有20个以上细分的领域，这里就不一一列举了，我们也阶段性地去参与了一些。中国股票市场有很多独立之处，一个是主题投资了，未来还一定会延续，因为它是一个投资的机会点。至于明年的话，有几块是明确的，一个是“十二五”即将告一段落，大家会着眼于对“十三五”的一个前瞻性的一些预判，所以相关的领域也会继续保持较高的警惕，要关注时间窗。
另外一块也是比较明确的，但很难把握，我刚才讲的国企改革，如果我们注意到，国企改革，现在大家都在谈，但它是一个在资本市场的整个改革的缩影，这种改革特别有意思，我觉得表面上很低调，实际上动作非常地彪悍，最开始是拍苍蝇，后来拍到了大老虎，最开始是作风建设问题，后来发现是对整个依法治国，才后来才上升到了依法治国，到后面宪法就开始动了。所以现在的改革，包括国企改革，现在国企改革，中国人改一改就会变成运动或革命，国企改革在明后年形成一个运动，背后会衍生出一个主题，我们今年也在高度关注并购，在明年一定是一个并购的前无古人，后无来者的一波高峰期。包括小企业，在注册制推出来之前有一个非常好的价差，一个套利机会，人民币在过去一年多跟随着美元大幅地调整。而且现在老外，包括欧洲、俄罗斯，都向中国敞开怀抱。国企、民企每年会非常热闹，标的要根据自己的领域去寻找。
主持人：您不排斥小型公司的并购扩张?
李泽刚：对。
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