私募排排网12月15日讯
2014年12月13日下午，“2014(第三届)中国对冲基金年会”在杭州成功举办。本次论坛以“中国对冲基金的新机遇与新挑战”为主题，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持。参会嘉宾涵盖了政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者，参会人数近千人，受到了社会各界的关注和支持。
国内对冲基金发展面临两大困境
私募基金管理人牌照的发放，自主发行产品时代的到来，中国对冲基金迎来百花齐放的时代。截至12月15日，国内已有4628家私募机构获得私募基金管理人牌照。同时，截至今年11月底，国内对冲基金总规模也已达到6150亿元。各类策略的国内对冲基金快速发展茁壮成长，尤其是管理期货策略及量化对冲基金发展迅猛。然而，在快速发展的同时，对冲基金也面临投资工具单一以及人才缺乏等困境。
“与国外投资相比，国内现在最大的问题是工具太少，特别是衍生品工具。现在能做股指对冲的只有沪深300股指期货，但它只代表市场的一部分，行业属性比较强，这对对冲基金来说非常不利。”通联数据股份公司乔亮表示，衍生品的缺少甚至会制约整个行业的发展，工具过少造成大家的策略比较集中，一旦碰上黑天鹅事件，就会出现集体性的回撤。
“目前国内的的衍生品主要是期货，期货是一类线性的产品，相对而言是非常简单的，标的是产品线性的关系。而期权出来是一个非线性的，它的方向非常多，它影响的因素不仅仅是一个标的资产的价格，会有很多因素在这里。”淘利资产 肖辉(专栏) 表示，将来肯定会有期权，包含有商品的指数的一些合约出来，将来也会有外汇的期货，以及相应的价差的合约，都会创新出来。这些东西长期创新出来有一个非常大的好处，就是对目前的策略完善有很大的帮助。
除了衍生品工具单一外，人才也是制约对冲基金发展的问题之一。马志伟认为，投资能力对对冲基金来说非常重要，而国内对冲基金领域真正优秀的投资经理人并不多。
“虽然这些人才的培养和复制存在一些困难，但在现阶段还是有机会实现的。”上海元葵资产管理施振星对人才的培养较为乐观，他认为途径有很多，比如直接参与、参加交流会或参与实战，但这需要时间。
培养人才不是一蹴而就的，需要提前很长时间开始准备。泰铼投资左一江表示，不是你看好了哪方面之后再开始培养这方面的人才就可以了，它其实是应该提前很长时间就开始准备。中间会经历有投入没有产出的过程，但这种提前培育人才其实是非常重要的。
他还强调，国内市场这方面的策略才刚刚开始，大家经历的实况更少一些，也需要在国外经历过更多实况的基金经理来提供更多的交易经验。
众期货投资大师详解2015年投资机会
本届对冲基金年会也邀请到了数名国内著名的期货投资大师，共同探讨2015年期货市场比较好的投资机会有哪些?其中健峰资产梁瑞安表示，未来一年，整个商品还是熊市，而且可能是未来三年。黑色金属在未来一两年都是看跌的，包括焦煤、焦炭、铁矿石，其中最好还是铁矿石，焦煤已经下跌四年了还是谨慎一点;另外2015年最确定的是做空化工，因为原油传导的化工，它要通过生产链的产量才能变成库存，之后才能下跌，现在都在减产，都在控，这么一控，大家就有机会了，所以原油现在已经在59、60这个地方躺着了，它很难再到80附近。
睿福投资付爱民表示，看好二方面的投资机会，第一是股指。股市肯定是进入牛市了，这是一个非常大机会;第二是大豆、棉花、玉米。中国今年国家有大变化，市场会发生巨大的裂变，供求关系最失衡的是棉花和大豆。未来是玉米，我们的库存更大了，这对国家来说是一个非常大消耗，而且习主席上来以后，新一届政府有新的执政理念，要更市场化，这是一个大机会。
普天投资吴转普表示，看好大豆的套利机会，大豆会来回振荡，但大体方向是向下。豆类总体还是供大于求，特别是今明两年，今年由于美国的大豆产量大幅度地增长，就使今年的库存使用比已经处于阶段性的高点，那又由于玉米和大豆的价格又相对处在高位，这样又促使明年，北美和南美的大豆种植面积会相应增加，玉米的种植面积会相应减少，这样确实越往后，对于大豆的供应来讲就越加地宽。具体到交易的策略上，可以做一些套利。
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