摘要:
2019年A股自年初触底反弹,全年迎来牛市行情,三大指数涨幅均超过20%,大盘成长风格突出,质量、红利等基本面因子表现优异。科技、消费、医药、农林牧渔等板块涨幅靠前,全年涨幅超过40%,MSCI扩容,外资持续流入,核心资产抱团成为市场关注热点,11月份市场风格转变,以建筑和有色为代表的的周期股开始发力,金融地产、科技+券商成为2020年市场布局重点。
相对价值策略在2019年迎来规模快速扩张阶段,粗略统计,从2018年下半年开始,截止2019年底,行业资金流入接近2000亿。规模快速扩张导致策略拥挤,全年策略业绩出现分化。2019年上半年,受益于市场成交活跃,两市万亿成交额,以及股指期货基差贴水幅度大幅改善,对冲端成本降低,相对价值策略超额收益表现亮眼,下半年市场开始调整,市场交易萎缩,股指贴水幅度扩大,加之资金快速涌入,交易拥挤,相对价值策略出现长达半年之久的横盘状态,11月份更是普遍出现大幅回调。但整体而言,受益于A股牛市行情,相对价值策略2019年整体表现要明显优于2018年。
展望未来,随着A股有效性不断提高,外资流入加剧A股投资生态转变,相对价值策略的收益空间会进一步压缩,但作为低风险稳健类资产,仍有较高的配置价值,特别是资管新规整改后的低风险偏好资金,相对价值策略依然受到青睐。策略成熟,迭代能力强的私募基金依然值得配置。
一、市场行情回顾及分析
从大盘走势上看,2019年是绝对的牛市行情,上证指数全年涨幅超过20%,在科技行情的加持下,深证成指和创业板指全年涨幅更是超过40%。全年来看,5月份和7月份市场经历了较大幅度的回调,三季度市场开始回暖,指数点位开始修复。
图1:三大股指2019年全年走势
查看报告原文可登录https://fof.simuwang.com/index.php?c=Index&a=index
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示!因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的,由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议,相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库,并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点,我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断,对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证,亦不承担任何形式的责任。
版权声明:未经许可,任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作(包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容)或以任何商业目的进行使用的,必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网,同时载明内容域名出处