6月20日，基金经理莫小城参加片仔癀2024年度股东大会，并分享感悟。
Q1：片仔癀还能提价吗？短期内会不会比较困难？
A1：我认为片仔癀短期内的提价能力并不算强，因为现在的宏观经济比较弱，消费力也没有快速增长。但是从长期来看，提价是必然的。从品牌进化路径看，片仔癀正走在"药品 - 保健品 - 奢侈品" 的三级跳路上。对比爱马仕 Birkin 包 40 年近20 倍的价格涨幅（1985年约5800元人民币，2025 年超100000元人民币（爱马仕中国官网）），爱马仕的核心逻辑在于稀缺性+ 文化溢价的双重构建。片仔癀 500 年历史的绝密配方、仅16家企业拥有的天然麝香使用资质，构成了类似爱马仕"手工匠艺 + 稀有皮料" 的稀缺性壁垒。
总之，从品牌的角度来看，我认为提价是片仔癀的必经之路，只有这样片仔癀才能最终成为中国名片、世界名牌，甚至是奢侈品品牌。片仔癀应该朝着爱马仕、劳斯莱斯、百达翡丽这些全球顶尖奢侈品的方向努力。
Q2：在您看来，片仔癀实现这个目标的途径有哪些？比如，通过广告提高品牌知名度。
A2：片仔癀是03年上市的，距离现在也有20多年了。其实，他最初只是福建漳州的地方性品牌，经过这几十年的发展，才从几十元一粒的价格提到现在760元一粒。同时也从一个地域性的消费扩展到了全国，甚至走向全球。
回过头来看片仔癀现在的状况，我觉得他需要在保持价格不断上升的同时，做更多的品牌建设，以及对绝密配方为核心，不断突出其疗效，从而获得更多人的认可。这个才是我觉得经营奢侈品、中国名片的战略方向。
Q3：片仔癀原材料持续涨价的影响？
A3：片仔癀中的麝香和牛黄，其实是中药里两味很重要的原材料。从长期的角度看，这两味药的涨价是必然的过程。而且，天然麝香和天然牛黄本来就是很稀缺的中药及中成药原材料。天然麝香来源的林麝已被列为国家一级保护动物，全国存栏量不足7万头，年麝香产量仅220公斤左右（中金企信），天然牛黄更甚，每百万头牛仅能产出3-4公斤，市场价已达170万元/ 公斤，较 2015 年上涨900%（华源证券）。所以我认为这个价格会长期保持上涨。
原材料的价格上升必然导致成本的上升，所以从长期战略角度来看，片仔癀已经考虑到原材料的成本控制，比如公司在产业链里提前布局天然麝香和天然牛黄，进而锁定成本，避免影响产品未来的利润。这实际上也是片仔癀长期以来一直在做的事情。
此外，我认为在成本必然上升的情况下，产品提价的幅度一定要大于成本上升的幅度，只有这样片仔癀才有可能会成为中国名片、世界名牌和奢侈品，甚至成为千年品牌。如今片仔癀已经拥有了500年的历史，也经历了世世代代的认可才能延续到今天。
茅台的品牌建立来自上一个时代经济高速的发展，使得商务宴请增加，逐渐将高端社交价值植入品牌；而接下来的时代最确定的趋势是人口老龄化，我们将拥有全球最多的老年人，这些人也是中国最富有的一群人，他们将为自己的健康付出更多的金钱，片仔癀只要能将健康植入品牌价值，也许就能成为和茅台一样的存在。
所以未来要让片仔癀能够得到全世界的认可，还是一条漫长且艰辛的道路，需要一代一代的管理团队的努力。所以说，片仔癀未来的提价是必然的，卖到几千块钱一个，甚至上万块钱一个都是很正常的。
Q4：这次带儿子来参加股东会，有没有什么特别的感受？
A4：其实我在他们很小的时候，就跟他们讲过很多寓言故事，比如把片仔癀比作从太上老君的炼丹炉里炼出来的仙丹。也在孩子们很小的时候就和他们探讨中国文化与中国品牌。
这次带他们来参加股东大会，主要就是让他们感受股东大会的氛围，让他们切实感受到买股票就是买公司，买了片仔癀的股票，就成为公司的股东，未来这家公司的经营及盈利也会直接决定我们的收益。我就是潜移默化地向他们灌输一些投资理念，我相信他们的感触也非常深刻，在未来的成长历程中也会想起这次作为股东参加上市公司股东大会的体验。我之前也说过，好生意是大家长期想拥有的，我们也希望当自己离开这个世界以后，下一代人依旧能拥有这值得投资的好生意。
虽然在这次股东大会中，我们明显感受到片仔癀的盈利能力没有以前那么强了，也感受到公司管理团队正在加强营销的投入和品牌的宣传，希望股东多买些商品。我们也知道现在因为宏观经济带来的压力，生意很难做。但是哪怕在这种时候，好的生意仍然是赚钱的，我们依旧认为片仔癀是好的生意，仍然有很大的优势。所以在这种低迷、大环境相对不那么好的时候，我们更要集中火力去买入这些具备好生意模式的企业。这样未来获取投资收益的确定性与机会才会更大。
Q5：您的每个小孩是不是都通过您拥有不少股票？
A5：是的，我有帮他们做记录。比方说他们过年拿到的红包钱，或者平时通过背视频中的投资理念赚到的零花钱，累积到了几千或者一万块钱以后，我就帮他们买成了片仔癀或其他公司的股票，同时我也会赠送给他们多一倍的股数，最后做成一种投资组合。通过这样的过程，就会让他们很有动力，想多积累一些钱，想多买一些股票。年复一年的积累下，这些伟大的资产会陪着他们慢慢长大，他们也见证了这些公司和资产慢慢成长的过程。所以以后在有机会的情况下，我还是想带他们多去参加一下，不断地去感受一下投资公司的股东大会。
Q6：片仔癀现在也在做大单品之外的业务，例如化妆品，这会不会对这家公司的未来发展产生影响？
A6：我觉得伟大公司的根本就是拥有伟大的产品。所有的伟大公司，其实都是依靠大单品来突出公司的盈利模式和生意模式的。对比全球知名企业的营收结构，可口可乐单品类占比达73%，茅台飞天系列贡献 91% 利润，苹果 iPhone 占营收 58%。
片仔癀也是，他在过去的几十年里，都是凭借片仔癀这个大单品发展的。在我看来，未来也要依赖大单品。其他的方面，比方说美容化妆品、保健品或者其他的一些药品都是辅助，成为不了片仔癀公司营收中占比很大的业务或是主要利润来源。只是说多元化的布局，能够让公司在片仔癀这个品牌下有可能孵化出第二大单品、第三大单品而已。
不过，我认为片仔癀未来最重要的还是集中火力，集中所有资源和精力去做大这个大单品，而不是分散精力、投入太多资源去做其他东西。这是经营伟大公司，以及让优秀公司成为卓越公司，进而发展成长期伟大公司的非常重要的策略。所以我们经营公司也要这样，要全力以赴做出伟大的产品，其他的都没有那么重要。做出伟大的产品，是对一家伟大公司最基本的要求。
Q7：所以片仔癀应该像茅台、苹果这些品牌学习，而不是像云南白药一样从一个单品跳到另一个单品？
A7：是的，我觉得片仔癀就应该像贵州茅台一样走大单品的模式。虽然云南白药是目前国内运用品牌较好的公司，但它的大单品的市场容量很有限，天花板就在那里了，不管怎么做，每年的营收也只有这么多。所以对云南白药这种公司来说，就要运用品牌的力量增加产品品类。但片仔癀这种大单品既可以作为保健品，又可以作为癌症、肿瘤用药，同时还可以作为肝病的用药等。全球肝病患者超3亿人（WHO《2024年全球肝炎报告》），故其市场天花板很高，它的适用症非常的广泛，无极限。
基于此，我认为片仔癀一定要坚守大单品模式，争取把它做到全球知名。只要有消炎、养肝护肝、肝炎肝癌肿瘤等症状的，都去尝试一下用片仔癀，这样的话，这个单品哪怕卖一万块钱也不为过，最终也能成为中国名片、世界名牌。
Q8：昨天您也去参观了国医馆，感受如何？
A8：我觉得国医馆做的更多是中医的推广，是让大家有机会感受中医。但从国医馆的商业模式来看，我觉得是个苦生意，很难赚到很多钱。国医馆对品牌建设有一定的帮助，但不是好的生意模式，通过他来挣钱，我觉得是有一定难度的。
但是随着未来进入老龄化社会，我觉得国医馆的生意也会好起来。那时候，六七十岁以上的老人会占到社会总人口的百分之五六十，甚至更多，国医馆的市场空间就很大，不会像现在很多地方冷冷清清的。这也进一步让我确认，医疗保健未来会是一个蓝海市场。我能隐隐约约地看见，未来你看到满街都是老人的时候，跟健康相关的国药馆也好，中医馆也好，或者药店也好，可能都会成为好的生意。
文字：莫小城、林晓恒、马小雨
编辑：莫鑫、刘紫琪、王飞
审核：莫小城
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