FOF私募基金是一种通过投资其他基金实现资产配置的投资工具，其核心在于“二次分散风险”与“专业筛选能力”。相较于普通基金直接投资股票或债券，FOF私募基金以基金组合为标的，通过多策略、多管理人配置降低波动。近年来，国内FOF私募基金规模突破万亿，成为中高净值人群资产配置的重要选择，下面为大家展开介绍。
一、FOF私募基金是什么？
FOF私募基金，全称为“基金中的基金”（Fund of Funds），是一种专注于私募证券市场的投资基金。其核心运作方式是作为“母基金”，将资金分散投资于多个子基金（如股票型、债券型或混合型私募基金），而非直接投资于个股、债券或其他证券资产。这种结构使得FOF私募基金能够通过专业管理团队，实现资产的二次分散，降低单一基金或市场的波动风险。
FOF私募基金的运作逻辑可概括为“三层架构”：底层是股票、债券等基础资产，中层是专业管理人运营的单策略基金（如股票多头、量化对冲、宏观对冲等），顶层则是FOF基金经理对中层基金的动态配置。
例如，一个典型的FOF私募基金可能投资于5-10个不同策略的子基金，覆盖成长股、价值投资或量化对冲等领域，从而为投资者提供“一站式”的资产配置方案。
二、FOF基金的发展历程
FOF基金的发展历程可追溯至20世纪70年代，当时机构投资者为应对市场波动，开始探索基金组合投资模式。
1969年：罗斯柴尔德家族推出全球首只私募对冲基金FOF，通过投资一揽子对冲基金分散风险，仅面向家族办公室及超高净值客户，设立100万美元起投门槛。
1980-1990年代：高盛、瑞银等机构在欧洲及亚洲发行跨境FOF私募产品，服务全球高净值客户。
1992年：索罗斯量子基金催生宏观策略FOF热潮，私募FOF规模突破1200亿美元（Preqin数据）。
2005年：平安信托发行国内首只私募证券FOF“弘酬优选系列”，投资于重阳、景林等股票私募子基金。初始募资3.2亿元，仅面向合格投资者（300万金融资产证明）
2008年：全球金融危机中，私募FOF平均跌幅-15.7%，远低于股票私募基金（-32.4%），避险价值凸显。
2012年：中国《证券投资基金法》修订，首次明确私募基金法律地位，FOF基金备案试点启动，中国FOF私募管理规模突破200亿元。
2013年：末中国私募FOF规模达218亿元（基金业协会备案）
2014年：证监会《私募监管暂行办法》实施，私募FOF备案数年增300%
2015年：A股股灾后，避险需求激增，FOF规模年增速超80%，银行、券商密集入场；2016年末：私募FOF规模达1200亿元，产品数量超500只，占私募证券基金总规模7.3%
2017年：瑞银资管获中国首批私募证券基金管理人（PFM）牌照，发行首只外资在岸对冲基金FOF。
2018年：资管新规落地，打破刚兑，FOF因透明化配置优势获机构资金青睐。
2019年：瑞银发行第二只境内对冲基金FOF，策略扩展至多资产组合。
2021年：中国FOF私募规模突破4000亿元，占私募证券基金总规模12%。
2024年：瑞银发行第三只境内对冲基金FOF“动态阿尔法FOF”，实时调整子基金权重，聚焦动态组合管理与低相关性收益
2025年6月28日：广州金融创智峰会聚焦“AI量化与FOF投资”，148家机构探讨FOF在5.54万亿私募市场中的配置价值
三、FOF私募基金与普通基金的区别有哪些？
FOF私募基金与普通基金（如股票型、债券型基金）在多个维度存在显著区别，下面展开介绍。
1.投资标的差异
普通基金（如股票型、债券型基金）直接投资于股票、债券等底层资产，其收益取决于单一市场的表现。而FOF私募基金以基金为投资标的，通过组合多只策略互补的基金产品，实现风险与收益的二次平衡。
例如，某FOF私募基金可能同时配置股票多头、量化对冲、宏观对冲三类基金，比例分别为40%、30%、30%，从而在股市上涨时分享权益收益，在下跌时通过对冲策略保护本金。
2.分散化程度
普通基金的分散化通常限于单一资产类别（如股票基金持有50只股票），而FOF私募基金的分散化跨越策略与管理人两个维度。
数据显示，国内FOF私募基金平均持有子基金数量为5-8只，覆盖股票多头、量化、CTA、债券等多种策略。这种“双重分散”使得FOF私募基金的年化波动率普遍比股票基金低30%-50%，最大回撤控制能力显著更强。
3.管理费结构
普通基金通常收取1%-2%的管理费及20%的业绩提成，而FOF私募基金因涉及双重管理（母基金管理人+子基金管理人），费用结构更为复杂。目前市场主流模式为“1%母基金管理费+1%子基金管理费+20%业绩提成”，综合费率约2%-3%。
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