从美国率先立法稳定币法案，到中国香港稳定币条例即将落地，稳定币被推上风口，“稳定币第一股”Circle上市10天累计涨幅超650%，A股恒宝股份、楚天龙、安妮股份等涨幅均近乎翻倍。说到稳定币就不得不提到RWA，即“Real World Assets”（现实世界资产代币化）。
RWA与稳定币之间什么关系？RWA通过区块链技术将现实中的实体资产转化为链上可交易的数字通证，也就是说将现实里的资产转化为区块链数字网络上可以交易流转的资产。要实现这种功能就需要一种可靠稳定的资产锚定，也就是当前热门的稳定币。所以稳定币既是RWA范畴之一，也是RWA资产实现数字化交易的基础支付、结算媒介。
那么RWA生态的发展前景如何？据RWA.xyz数据显示，链上RWA2024年末约154亿美元(不含稳定币)，同比增长约 80%，仍处于成长前期。根据花旗预测，未来RWA将会成为带动区块链行业进入数十万亿美元规模的杀手铜、几乎任何有价值的资产都可以被代币化，在Web3领域也有句“俗话”叫：万物皆可RWA。
资料来源：花旗银行，整理自中航证券。
为了给予更有价值的信息，提前发现RWA产业链相关投资机遇？本文将逐一梳理稳定币和RWA相关产业链、相关概念股、以及最新基金持股动向，供投资者参考。
蚂蚁、小米、京东加速布局！稳定币2万亿美元蓝海！
2014年USDT等锚定法定货币的稳定币诞生，成为最早的RWA形式，也是当前规模最大的RWA。截至2025年3月，全球稳定币总市值已达2320亿美元，其中USDT一家独大(70%)，USDC占20%，DAI占3%，其余新兴稳定币份额不足7%。
稳定币是一种通过锚定资产（如美元、港币）或算法调控使得价格稳定的加密货币。截至目前，国内多家企业如蚂蚁、小米等均传出稳定币的相关动态，美国、欧盟、英国等全球监管机构则在加速推进稳定币立法进程。
- 刘强东此前表示，京东短期内将有6个创新项目，稳定币便是其中之一。有媒体报道，京东币链预计将在四季度初取得牌照，京东币链CEO刘鹏透露：当前京东稳定币还没有正式发行，但目前已经进入沙盒测试第二阶段。
- 蚂蚁集团表示将在中国香港地区和新加坡申请稳定币牌照，涉及旗下两家公司，一家是总部位于新加坡的蚂蚁国际（Ant International），另一家是海外总部位于中国香港的蚂蚁数科（Ant Digital Technologies）。
- 2024年7月小米旗下天星银行宣布与京东旗下京东币链科技达成稳定币合作，探索基于稳定币的跨境支付方案。6月18日消息，小米已申请香港稳定币牌照。
除了前瞻性布局，成本的节省也是驱动巨头们投身稳定币浪潮的最直接动力。在现有的支付体系下，每当消费者通过第三方支付平台完成一笔交易，商家都需要支付一定比例的手续费。
而海通国际在6月18日发布的报告中指出，以Visa体系下的商户为例，其承担的交易手续费在1.5%至3%之间。也就是说，亚马逊每年可能需要为此支付高达67亿至134.25亿美元的服务费，而沃尔玛的这笔开销在18.14亿至36.27亿美元之间。
中信建投证券指出，在一轮支付新时代——数字化支付时代到来之际，稳定币的发展可以尽量弥合数字货币和信用货币之间的分裂。让原本试图逃离美元货币体系、规避到数字货币体系的支付需求，套一层稳定币外衣，重回中心化货币体系。
渣打银行分析师Geof Kendrick认为：若特朗普在今年夏天签署稳定币监管法规，到2028年底稳定币资产的规模可能会从目前的2300亿美元增长到2万亿美元。为了给予投资者更价值的信息，本文分别梳理了稳定币各大产业链相关公司，供投资者参考。
具体来看，从相关公司股价表现来看，已有13只个股近1年涨幅超100%，截至6月20日，近1年涨幅位居前三的分别是：四方精创(358.77%)、青岛金王(339.67%)、汇金股份(294.21%)。
从一季度基金持仓动向来看，环比加仓比例最多的是宇信科技，一季度末共有17只基金重仓持有该股，合计持有2575.26万股，合计持有市值高达6.28亿元。
稳定币赋能RWA！连接Web3.0与现实的经济桥梁！
随着稳定币相关监管规范发展，稳定币将进一步推动RWA市场扩张，中信证券认为稳定币有望激发RWA交易活跃度，稳定币对RWA中的赋能包括：
1)为RWA代币交易提供币值稳定的工具：稳定币作为数字货币能够用于RWA资产交易，币值又和法定货币1:1挂钩，有效降低购买RWA代币时支付币值变化的风险。
2)增加流动性：稳定币能帮助RWA代币更容易买卖，投资者可以用稳定币快速买进或卖出RWA代币，激发RWA市场活跃度。
当前以加密货币为代表的Web3.0世界与现实经济世界的融合是大势所趋，而RWA以稳定币等资产作为媒介，连接Web3.0与现实世界的经济桥梁。波士顿咨询集团预测，到2030年全球RWA市场规模将突破16万亿美元，正在成为资产领域真正的财富蓝海。
近年来，美国、日本、新加坡等全球多个国家都在积极探索RWA创新应用，高盛、贝莱德、蚂蚁集团、京东等巨头纷纷入局，积极抢抓RWA发展机遇。
与此同时，RWA资产范畴除了稳定币外，还在不断向证券、不动产、现实资产等方向扩展，如私人信贷资产、政府债券、大宗商品、房地产资产、股票证券等。
海外方面，2023年高盛旗下数字资产平台正式上线，该平台曾帮助欧洲投资银行发行1亿欧元的两年期数字债券：瑞银上线了一个通证化系统，可用于发行通证化的结构性票据；汇丰银行推出了一个平台，利用区块链技术将其伦敦金库中的实物黄金所有权代币化。
国内方面，2024年8月朗新集团与蚂蚁数科合作在中国香港完成的国内首单基于新能源实体资产RWA正式面世，融资金额达1亿元人民币。朗新集团旗下新电途将9000余台充电桩作为RWA锚定资产，基于蚂蚁链技术发行数字资产，每份数字资产代表对应充电桩的部分收益权。
此外，蚂蚁数科还与协鑫能科合作，成功完成了基于光伏实体资产的RWA项目，融资金额超2亿元人民币。巡鹰集团完成全球首单换电柜RWA融资(数千万港元)、马陆葡萄项目成为农业领域首个RWA案例，融资1000万元用于智慧农业升级。
总体来说，RWA是降低了投资门槛，而稳定币是提高了交易效率，是天然的组合。中信建投预测，稳定币立法落地有利于加快RWA的大规模应用，2030年RWA市场规模有望飙升至16万亿美元。为了给予投资者更价值的信息，本文分别梳理了RWA相关产业链相关公司，供投资者参考。
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