AH溢价指数收窄冲上各大平台热搜！截止6月12日收盘，AH股溢价指数（HSAHP）收至128.06点，跌破130点大关。在AH溢价指数近期走弱的同时，恒生指数也以年内超20%的涨幅宣布港股正式进入技术性牛市区间。
AH溢价击穿130点！港股估值持续回升！
对于AH溢价指数，经验丰富的投资者都耳熟能详。该指标代表在AH同步上市的股票中A股的总体溢价率。以AH溢价指数130点为例，该数据说明A股总体溢价比例为30%。
然而，目前AH溢价指数已跌至约128点，指示A股总体溢价仅为28%，较此前动辄50%的溢价水平明显回落！溢价指数的持续下跌，传递H股估值正持续回升的关键信号。
值得注意的是，AH溢价指数在历史上波动较大，最高可突破200，最低仅为85（即H股估值较A股溢价15%）。从历史数据来看，港股并非始终较A股折价，当前AH溢价水平甚至略低于历史均值(125.46)。
港股表现将优于A股？摩根士丹利、高盛等大行密集发声！
在AH溢价指数走弱，港股估值提升的同时，国内外多家大行机构再度齐发声看好港股表现。
摩根士丹利认为，港股表现将优于A股，主要因AI、新消费相关的大盘股多集中于港股（如美的集团等双重上市企业），且港股行业构成以高ROE的互联网、金融和信息技术为主。同时，摩根士丹利建议超配科技互联网龙头（如AI、智能制造）和高股息资产以对冲波动。
高盛看多港股的理由，主要与国际“长线资金”重返港股、南向资金持续流入有关。高盛在此前报告中指出，若中美贸易摩擦缓和，港股科技板块的修复弹性或超过40%。同时，高盛将2025年南向资金净流入预测从750亿美元上调至1100亿美元，以反映港股在盈利增长、估值和股息率方面的吸引力。
国泰海通证券在其最新研报《港股是本轮牛市主战场》中更是指出，今年港股明显跑赢 A 股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力！展望下半年，国泰海通证券认为基本面修复和资金面改善将推动港股继续向上，结构上恒生科技更加值得重视。
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超6000亿！南向资金蜂拥流入！或推动港股进一步走强
南向资金作为推动港股市场上涨的重要动力之一，近年来对港股的支撑力度持续扩大。据公募排排网整理，截至6月初，南向资金年内累计净流入达到6250.77亿元，接近2024年全年净流入额（7440.31亿元）的85%。
中金公司在研究报告中指出，内地过剩的流动性将在长周期中持续推升南向资金港股配置需求。在近期研究报告中，中金预测年内南向资金增量或有望达到3000亿港元，推动全年流入规模触及万亿港元水平，并指称在乐观情形下恒生指数目标点位或达25,000-26,000点。
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上榜收益超50%！沪深港通标的基金业绩排名出炉！医药主题领跑
在跨市场投资领域，沪深港基金既可投资A股，又可投资于“港股通”标的，选择范围较为广泛，逐渐成为投资者布局港股的重要渠道。不少沪深港基金也于近年持续捕捉了港股创新药、新消费等港股热门赛道，实现较高的收益水平。
为方便投资者参考，本文特意对沪深港通标的基金进行梳理，并整理出今年业绩排名前20的绩优基金。据最新整理，多只沪深港基金年内业绩表现亮眼，近一年收益居前20的基金榜单上榜“门槛”达到53.99%。其中有3只基金年内收益超过60%，而汇添富香港优势精选混合A更是以99.33%的收益登顶榜首，而该基金同期业绩比较基准收益为16.94%。
值得注意的是，此次上榜的基金名单中有一重要特点，即多为医药主题投资基金。这或许与近期港股创新药板块的持续强势密切相关。
港股走强！却有多只AH股溢价倒挂！AH股折价名单来了
众所周知，在当前市场逻辑下，尽管AH溢价持续收窄，但A股相对H股仍然存在普遍溢价现象。在港股持续走强、A股相对疲软的行情背景下，笔者注意到一个重要现象，即部分A股相对H股出现折价。
根据公募排排网最新整理，在共计155只AH个股中，仅有10只AH股溢价率低于10%。其中，招商银行、药明康德等2家公司甚至相对港股折价，即该公司A股比H股更加便宜。值得注意的是，宁德时代以11.68%的折价率居于榜首。对于该公司的折价原因存在多种解释，有分析师认为，标的稀缺性、外资强烈的配置需求以及港股市场情绪高涨或是A股相对折价的主因。
在涨跌幅方面，紫金矿业年内涨幅高达77.96%，位居榜单涨幅之首。该公司A股相对港股溢价仅为6.36%，年内的强劲涨幅或与黄金市场的高景气密切相关。
风险揭示
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