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融智投资FOF市场周报2025年6月第1周

融智投资FOF市场周报2025年6月第1周

2025-06-09 17:16:14
融智投资
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一周要闻

 

6月4日,国家统计局:深入研究分析消费领域的新趋势新特点,加紧推进全口径消费统计工作。

6月5日,上交所:将推动上市公司进一步加大分红力度,增加分红频次,用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具,持续提升公司投资价值。

6月5日,欧洲央行宣布,将欧元区三大关键利率分别下调25个基点,自6月11日起生效。这是欧洲央行一年内第八次降息,进一步释放宽松货币政策信号。本次降息后,欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%、2.40%。

6月6日,美国5月非农就业人数增加13.9万人高于市场预期。尽管消费者和企业都在为关税和可能放缓的经济做准备,但非农就业增长的放缓幅度没有预期的那么大,这将为美联储推迟降息提供政策空间。

6月7日,特朗普再施压鲍威尔,敦促美联储降息“整整一个百分点”。

6月7日,中国央行在5月份连续第七个月增加了黄金储备60000金衡盎司,达到7383万金衡盎司。外汇储备从4月末的3.282万亿美元增长至3.285万亿美元。

5月31日,统计局:中国5月制造业PMI为49.5% 比上月上升0.5个百分点。

6月7日,波音时隔两月对华重启飞机交付。

6月7日,特朗普接受美国全国广播公司电话采访时说,他与特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克的关系已经结束。特朗普同时警告马斯克不要资助民主党,否则将产生“严重后果”。过去几天,特朗普与马斯克公开爆发“口水战”,相互指责的内容逐步升级到近乎人身攻击。

6月7日,商务部:目前中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段,但仍需双方努力。

6月8日,国家发改委发布新一批国家骨干冷链物流基地建设名单,广州、杭州、盐田等19个国家骨干冷链物流基地入选。此次纳入建设名单的19个基地,在健全冷链物流网络、满足居民消费需求、引领冷链物流数字化绿色化转型发展等方面具有良好的示范带动作用。

6月8日,国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间,将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。

 

主要市场表现

权益市场(主观多头、量化多头、中性策略、股票多空

宽基表现

 

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成交额

 

 

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板块情况

 

 

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行业截面波动率(近三月)

 

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解读:同一日申万各行业指数收益率整合的波动率数据,可作为反映行业轮动、分化程度参考指标之一。

 

市场截面波动率(近三月)

 

 

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解读:反映了成分股在收益或振幅离散程度,截面波动率越大,股票在截面上的表现差异越大,选股因子的区分度更高,更容易产生较好的交易机会,alpha环境越好

 

 

股指期货基差变化

 

近一月主力合约基差

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解读:

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期货市场(主观CTA、量化CTA)

 

 

一、南华商品指数表现

 

 

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南华期货指数时序波动率(滚动5日)

 

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解读:

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债券市场

 

利率债

 

5 月降息落地,资金利率较 4 月再下台阶,但 DR001 总体仍在政策利率上方波动,并未形成向下突破。双降落地后收益率下行一步到位,但存款降息后的负债压力之下存单提价压力再起。降准 50bps 释放 1 万亿资金的基础上,5 月全月仍累计净投放流动性 3998 亿元;中长期流动性投放期限也继续拉长,改善银行负债结构;MLF提前操作+国债买卖公告推迟发布,尽显央行呵护之意。(来源:申万宏源固收研究)。

 

可转债

本周关税预期继续缓和,小盘风格再度活跃,加之强势银行转债强赎退出,转债市场由大盘银行转债切换至小盘科技转债,传媒、通信、计算机等TMT板块领涨。若关税预期无重大变化,转债市场乐观预期有望维持。此外重点关注近期转债评级情况,今年5月以来共4只转债被下调评级,被下调评级转债大多连续2年亏损(或2023年扣非净利润不足1亿元),且业绩恶化较为明显,目前来看转债评级下调情况好于预期。2024年转债发行人业绩整体恶化,但恶化较为明显的是光伏转债,但整体以亏损一年为主,评级下调风险或整体可控,转债评级情况或好于2024年同期。此外近期被下调评级转债表现整体较佳,转股价值上行趋势下评级下调冲击相对有限。考虑到转债市场估值高位,择券重要性提升,建议重点关注临期转债机会。(来源:申万宏源固收研究)

 

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股债性价比

 

 

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解读:

股债利差反映了投资者因承担股票市场风险,相对于无风险债券所要求的额外收益补偿。利差越大,股票相对债券的吸引力越高。若当前利差偏离均值超过±1倍标准差,通常被视为显著偏离。

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