5月12日，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，中美双方在2025年5月10日至11日的日内瓦高层会谈中达成了阶段性协议，承诺于5月14日前采取关税调整和反制措施暂停等举措，并建立后续磋商机制。根据协议，美国暂停对华24%的关税（保留10%），并取消此前部分行政令的加征关税；中国同步暂停对美24%的关税（保留10%），取消其他加征关税。美方对中方加征的关税由此前的 145%（20%芬太尼+34%对等关税+50% +41%）变为现在的 30%（20%芬太尼+10%对等关税）。
5月13日，美国与沙特达成两国有史以来最大规模的商业协议，沙特承诺向美国投资6000亿美元，包括谷歌、DataVolt、甲骨文等公司800亿美元尖端科技投资、接近1420亿美元的史上最高金额军火销售协议等。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼称，沙特将努力推动在美国投资额达到1万亿美元。
5月16日，截至3月底，中国持有的美国国债已经较上个月减少了约189亿美元，减少至7654亿美元。而英国在增持289亿美国国债之后，已经超过中国成为了美国国债的第二大持有国。
5月16日，据报道，在数周的僵局后，美国和欧盟终于交换了谈判文件，涵盖从关税到数字贸易和投资机会等广泛领域。
5月16日，国际三大信用评级机构之一的穆迪（Moody's）在官网宣布，由于美国政府债务和利息支付比例增加，决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。
5月16日，总台记者当地时间16日获悉，土耳其外交部表示，土耳其、俄罗斯、乌克兰的三方会谈已经结束。乌克兰最高拉达议员热列兹尼亚克表示，伊斯坦布尔谈判毫无成果。据乌克兰消息人士称，作为停火条件，俄罗斯代表团要求乌军从顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热地区撤军。俄罗斯的其他要求也都是“不可接受的”，远远超出了先前讨论的范围。
5月16日，财联社：26家上报浮动费率基金，其中，基金管理规模或主动管理权益类基金管理规模居行业前列的管理人21家、中小管理人4家、外商独资管理人1家。浮动管理费率采取“新老划断”，存量产品不受影响。
5月17日，英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。
权益市场（主观多头、量化多头、中性策略、股票多空）
解读：同一日申万各行业指数收益率整合的波动率数据，可作为反映行业轮动、分化程度参考指标之一。
解读：反映了成分股在收益或振幅离散程度，截面波动率越大，股票在截面上的表现差异越大，选股因子的区分度更高，更容易产生较好的交易机会，alpha环境越好
近一月主力合约基差
本周（5月12日-5月16日）债市偏弱震荡，周初债市因贸易谈判超预期，长债收益率运行中枢显著抬升，7-30Y利率债收益率普遍上行5-7BP，30年期国债主连跌超1.5%，回补4月3日跳空高开缺口。周二债市情绪有所修复，且周中债市维持窄幅震荡。周四午后开始，资金面趋紧，周五早盘隔夜资金价格显著抬升，致现券收益率全面回调。整体来看，市场偏谨慎，前半周资金面宽松但利率下行幅度有限，近周末资金面收紧现券即刻回调（来源：DM查债通）。
近一周转债表现弱于正股，估值小幅压降。中美经贸会谈缓和超预期下权益上半周修复进一步加速，后半周有所回落。转债市场大小盘风格表现有所分化，受益于银行、公用事业等基金欠配行业持续回补影响下大盘转债表现强劲，而前期较为活跃风格如TMT等有所回落。策略上，当前债市整体波动区间不大以及权益中长期盈利改善增长存疑下，转债估值虽提振向上空间不大，但是供需矛盾下维持强支撑仍是大概率，破局变量暂未显现。配置上，建议仍以高股息大盘偏债转债为主，叠加平衡偏股方向，重点关注近期提议下修的案例，寻找潜在强促转股意愿的标的。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。（来源：申万宏源固收研究）
解读：
股债利差反映了投资者因承担股票市场风险，相对于无风险债券所要求的额外收益补偿。利差越大，股票相对债券的吸引力越高。若当前利差偏离均值超过±1倍标准差，通常被视为显著偏离。
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