近期A股市场持续震荡的背景下，跨境ETF再度成为资金博弈的焦点。继“新兴亚洲ETF”炒作后，3月31日，超4000只个股下跌的盘面中，新经济ETF、沙特ETF分别录得6.12%、1.62%的涨幅，截至收盘，新经济ETF收盘溢价率高达23.51%。
跨境ETF的炒作常见于A股市场赚钱效应低迷时，特殊的T+0交易制度及与A股的低相关性，让跨境ETF成了“无处安放”的资金竞相追逐的对象。对于长期配置的投资者来说，这无疑是天上掉“馅饼”。
值得注意的是，T+0交易机制并非跨境ETF专属。国内ETF中，除股票型ETF外，跨境类、债券类、货币类及商品类ETF均支持T+0交易，即购入当日便可自由卖出，这些产品在资产配置中均具有不可替代的战略价值。为帮助投资者深入理解不同类型ETF产品，本文将逐一对跨境ETF、商品ETF及债券ETF进行盘点。
跨境ETF
跨境ETF是可T+0交易的ETF中不可忽视的品种，它通过跟踪境外市场指数，让国内投资者无需换汇或开设海外账户即可实现全球资产配置。
公募排排网数据显示，截至3月31日，国内共有142只跨境ETF，管理规模合计4266.9亿元，投资区域覆盖香港、美国、日本、德国、沙特、亚太、东南亚等市场。其中，港股、美股、中概股ETF占大头：港股ETF共100只，管理规模合计2638.59亿元，美股ETF共23只，合计1065.29亿元；而中概股相关ETF仅有4只，但管理规模达453.5亿元。
在选择跨境ETF时，跟踪指数的估值是一个不可忽视的参考指标。为此，笔者呈上全球主要估值今年来表现以及当前估值情况。
就拿今年来表现亮眼的港股以及中概股ETF来说，本身估值低是一个不容忽视的重要因素：横向对比来看，截止3月底，中概互联ETF跟踪的【中国互联网50人民币】动态市盈率仅为17.57倍，处于近10年9.51%的历史分位数，即比过去10年90%的时间都便宜。该指数从香港及境外交易所选取50家中国互联网龙头企业作为指数样本，指数表现直接反映外资对中国资产的态度，前两大重仓股腾讯控股（29.74%）、阿里巴巴（23.07%）均为AI赛道核心标的。
另外还有日经225指数同样值得关注，尽管年内涨幅在全球主要股指中相对落后。这个指数相对集中于高端制造、零售消费与医药行业，代表了日本最具国际竞争力的优势行业，当前动态市盈率仅仅为17.46，近十年历史分位数为32.63%。巴菲特在2025年股东信中特别提到，日本企业的资本配置效率提升、管理层对股东回报的重视，是其持续增持的关键原因。(2023年东京证券交易所推出新规，要求市净率低于1的上市公司制定资本改善计划，包括增加分红、回购股票等)
投资者在选择跨境ETF时还需综合考量基金规模、费率结构及折溢价率等关键指标。特别是港股相关ETF，其管理费率与托管费率之和差异显著，区间跨度达0.2%-1.0%，精细化比较后或许能实现投资成本的优化。
商品ETF
商品ETF即投资黄金、有色金属等大宗商品现货或期货的基金，它与传统资产（如股票、债券）相关性较低，有助于分散组合风险，并且往往在通胀上行周期中有不俗表现。当地缘政治局势波动或供需格局失衡时，商品价格往往呈现趋势性行情，为投资者提供了对冲通胀压力与捕捉商品波动的双重价值。
在商品ETF中，黄金ETF占据相当大的比重：黄金ETF共有14只，管理规模合计超704亿元；油气ETF有2只，豆粕ETF、有色ETF、能源化工ETF各有1只。这些商品ETF让投资者无需直接参与期货交易就能方便地投资大宗商品，分享商品价格波动带来的收益。
黄金ETF主要跟踪黄金现货合约价格指数和上海金指数。上海金指数是由上海黄金交易所推出的以人民币计价的黄金基准价格，定价会员为大型金融机构和黄金实业龙头，兼顾黄金的金融属性和工业属性，反映国内黄金市场的供需情况。现货黄金合约价格是指黄金现货市场上买卖双方就黄金实物交割达成的即时交易价格，以美元计价，实时反映全球黄金市场的即时供需关系。以上两类指数可能在短期内因汇率波动、货币政策变化跨境资本流动等因素影响出现阶段性背离，但长期趋势基本保持一致。
截至3月31日，COMEX黄金指数年内涨幅达19.55%，创出历史新高，支撑这一走势的既有全球央行持续增持黄金储备的去美元化战略助推，也有国际贸易摩擦升级与衰退预期强化引发的资金避险需求。中信证券研报指出，综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情尚未见顶。
对于投资者而言，选择黄金ETF时需关注费率成本——当前黄金ETF管理费与托管费率之和在0.2%-0.6%不等，综合费率最低的产品为华夏黄金ETF（518850）与富国金ETF（518680），管理规模分别为14.4亿元、7.7亿元。
债券ETF
公募排排网数据显示，截至3月底，国内共有29只债券ETF，管理规模合计2016.98亿元。根据底层资产，可划分为三大类：具备股债双属性的可转债ETF、聚焦信用溢价的信用债ETF以及依托主权信用的利率债ETF。
可转债ETF兼具股性和债性，在股市上涨时可分享股价上升带来的收益，在股市下跌时又有债券的保底特性；信用债ETF聚焦政府之外信用主体发行的信用类债券，票息相对较高，同时也需警惕信用利差波动风险；利率债ETF则聚焦以政府信用为基础或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券，其价格波动主要受市场利率或资金的机会成本影响。
而利率债ETF又可进一步细分为国债ETF、政金债ETF、地方政府债ETF，政金债ETF持有的是由国开行等三大政策性银行发行的政策性金融债，信用评级与国债处于同一梯队。
【资料来源】：基金管理人、基金托管人或外部数据库，整理自公募排排网。登录可查看产品历年业绩、基金经理信息等具体内容。
【排行说明】：以上排行不代表公募排排网从事基金评价工作，公募排排网仅对自身所收录的公募基金产品/基金经理/基金管理人以一定规则进行展示，上述排行不得作为投资者投资决策唯一依据，亦不构成任何宣传推介及投资建议，仅供投资者自研参考使用。
【风险揭示】：投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。我司不从事任何基金评价业务，我司公布的任何评定结果均为内部研究结果，仅供参考。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处