私募排排网主办的第十九届私募基金发展论坛，特邀龙旗科技的路演嘉宾朱晓康，于2025年02月28日09:30开展主题为“前路可期，共待繁花”的精彩路演。本次直播看点聚焦于“穿越周期的力量：中国量化投资的韧性与长期价值”，为广大投资者揭示量化投资在市场波动中的坚韧品质和长期投资价值。
在本次路演中，龙旗科技创始人兼首席投资官朱晓康在回顾中国量化投资的发展轨迹时，特别提到了自2011年以来的关键时期。他着重分析了量化投资行业在应对市场极端情况时的坚韧不拔，尤其是在2014年以及2022年初的股市波动，尤其是2022年2月5日至7日的量化危机，这场危机被形容为“史诗级”。
在对比中美量化投资环境时，朱晓康认为中国的市场在获取超额收益方面拥有巨大的潜力。尽管系统性机会不如美国市场丰富。
朱晓康对未来中国量化投资的发展持乐观态度，他的信心和乐观源自于行业在逆境中的成长能力，以及市场环境的逐步改善。以下为龙旗科技本次路演的要点总结，供投资者参考。
一、中国量化投资的发展与挑战
中国量化投资从无到有，经历了诸多挑战。2014年上证指数的政策拐点以及2015年股灾等事件，都对量化投资造成了重大冲击。然而，量化投资在过去十多年中，凭借其在A股市场牛熊周期交替中的韧性，展现出强大的生命力。尽管如此，中国量化投资仍面临诸多挑战，如数据质量、模型风险以及监管政策的不确定性。不过，其发展潜力依然巨大，未来有望在技术进步和市场成熟度提升的背景下，进一步拓展应用空间。
二、极端行情下的量化投资应对
极端行情对量化投资带来了极大考验，如2022年春节前的“量化地震”，本质上是一种流动性危机。在类似2022年1、2月份的极端行情中，量化管理人难以进行避险操作。这表明量化投资在应对极端行情时，需不断提高策略的适应性和灵活性，通过动态调整模型参数、优化风险管理等方式，来提升应对能力。
三、量化投资的危机与韧性
2007年美国和2022年中国量化投资市场经历的危机事件，展示了量化投资行业的韧性。在经历大幅回撤后，量化投资市场仍能恢复到健康水平，这或许反映出量化投资在全球范围内的潜力和前景。随着技术的不断进步，如AI技术在量化投资中的应用，未来量化投资有望更好地应对危机，提升其在市场中的稳定性。
四、A股市场量化投资的机遇与挑战
A股市场在过去十多年中，出现了多个对量化投资产生重大影响的事件。这些事件既带来了挑战，如2015年股灾对高频交易的打击，也孕育了机遇，如股指期货的推出开启了量化投资的多策略时代。量化投资管理需在市场波动中捕捉投资机会，实现超额收益。然而，随着市场机构化进程的推进，超额收益可能会出现不可逆转的衰减。
五、量化投资在中国市场的表现与展望
尽管中国市场指数年化收益率为负，但量化投资产品通过alpha策略，实现了较高的年化收益率。这或许表明，在中国市场，量化投资仍具有较大的发展空间和投资价值。未来，随着技术的进一步发展和市场的不断成熟，量化投资有望在中国市场发挥更重要的作用。
六、政策环境对金融市场的影响
历任美联储主席的政策对美国国债利率产生了显著影响。同样，中国央行行长的政策也对市场产生了积极作用。在当前政策环境下，金融市场或许将迎来更多发展机遇。例如，随着监管政策的不断完善，量化投资有望在合规的框架内实现更健康的发展。
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