10月以来，A股市场持续下挫，深证成指、创业板指续创近三年新低，上证指数跌破3000点，一度考验2900点关口。很多投资者陷入迷茫与悲观情绪当中，但也有一些投资者认为当前市场正是进场的好时机，那么私募如何看待当前的市场呢？为此，私募排排网做了个私募调研。
超6成私募认为当前市场已经见底
首先，针对“经过连续的非理性下跌之后，A股市场是否已经见底？”的问题，私募排排网调查结果显示，64.52%的私募认为2900点是市场底部，在政策助力叠加经济回升的双重支撑下，A股市场继续大幅下跌空间有限。但也有35.48%的私募认为市场底部目前难以确定，需要进一步观察，当前市场无视利好，投资者信心匮乏，不排除仍有小幅下跌的可能。
其次，针对“私募接下来会如何操作？”的问题，调查结果显示，58.62%的私募选择逐步加仓，坚定看好未来A股行情，接下来会越跌越买。37.93%的私募选择维持现有仓位不变，持股待涨。还有3.45%的私募选择减仓，等待市场出现明确的反弹信号再加仓。
最后，针对“接下来市场行情会如何演绎？”的问题，调查显示，59.77%的私募认为A股反弹在即，短期市场跌幅过大，存在纠偏的可能。35.63%的私募认为A股会在底部徘徊较长时间，市场信心修复需要时间，A股会反复震荡磨底，让底部更加夯实。另有4.60%的私募认为市场已经出现一定的恐慌盘，需要通过进一步下跌来消化。
后市行情如何走？多家私募有话说
调查的多家私募也给出了自己的分析逻辑，下面我们一一来看。
宁水资本沈声才：目前A股市场多个主要指数估值均处于近五年来的低位，具备较好的投资价值。虽然市场信心的修复需要时间，但站在当前时点看，市场底部已相对清晰，没有理由继续悲观。投资者如果把焦点集中在便宜且优质的标的上，承受一些短期波动，大概率可以获得中长期的合理回报。
涌贝资产：市场底是买出来的，需要更加超预期的政策或者基本面好转才能扭转投资者的信心，吸引资金入场。当前点位，利好政策其实释放的很充分了，降印花税、交易规改革以及国家队的入场都十分超预期，但投资者信心何时能够扭转确实无法预测。现在，等到三季报业绩的雷暴完，各个公司业绩的能见度也会更加清晰，有一部分产业逻辑很顺的好公司会脱颖而出。综上，我们认为，指数大概率维持一个底部震荡，或有反弹，但部分好公司已经处于绝对低估的水平了，估计未来会有不错的表现。
奶酪基金庄宏东：从内部环境来看，前期有关部门已经针对地产行业以及各类消费产品在需求端推行促进政策，因此一方面可以在近期持续关注地产以及消费等相关政策的推进情况，另一方面也要对居民消费数据进行跟踪，观察边际改善力度，若居民消费意愿能够观察到有所提升，市场情绪也有望相对乐观。
目前，对于居民消费力以及消费意愿的恢复有待持续观察，若改善程度相对缓慢或后续相关政策力度和节奏不及预期，对市场情绪或将有所扰动。在市场相对缺乏信心的背景下，尽管近期披露的国内三季度GDP超出预期，市场依旧相对缺乏积极的反馈。而在三季报披露期，市场也围绕各公司业绩有所博弈。
另一方面，尽管无法对市场底部进行精确的预判，但对于竞争格局良好、需求刚性且具备行业定价权的医药医疗以及消费板块龙头公司，我们认为在市场悲观的阶段反而是投资布局或逐步加仓的良好时机。
中睿合银：我们认为在政策的持续托底下，宏观经济近两个月来已经有了一定的复苏迹象。虽然流动性层面在高通胀和地缘冲突背景下仍然有较大的不确定性，但是叠加市场当前较低的估值水平，进一步下跌的空间相对有限，当前已经是市场的底部区域。
近期市场的下跌已经计入了足够多的负面因素，甚至我们认为已经开始进入非理性下跌的阶段。随着市场短期进一步下跌以后，大概率会触发较为可观的反弹，需要做好充分地准备，等待市场的机会。市场后续反弹的高度取决于宏观经济复苏和流动性的变化情况，仍需要我们持续进行跟踪和判断。
安值投资于超：当前这个区域已经是底部区域了，当前整体市场估值较低，市场超跌，投资者风险偏好较低。基本面方面，9月数据陆续发布，一些经济数据好于预期，显示经济短期有所企稳，对市场有一定的支撑。上市公司3季报也将于10月底发布完毕，企业盈利不确定性靴子落地，对市场筑底震荡反弹形成一定基础。
从盈亏比来看，目前是较合适加仓的投资机会。虽然未来行情短期未必会出现V型反弹，但逐步加仓来提前定价市场目前比较钝化的积极因素，是一个盈亏比较合适的、偏左侧的投资机遇。
当前主要压制因素之一的美元兑人民币还在高位震荡状态，国内外金融环境也依然有一定的不确定性，在没有大的边际变化出来之前，市场较难看到短期的V型反转。但同时一些积极因素也在积累，在此背景下，短期市场震荡反复的可能性更大。
明泽投资郗朋：近期主要受10年期美国国债收益率上升，创下16年新高，导致美股下跌，进而传导至A股，市场出现了非理性下跌。目前市场整体估值已处于底部区域，将迎来经济、政策、汇率三大拐点，形成三个维度的底部向上周期。
预计中国经济将继续温和复苏，GDP实际增长可能会超过计划目标。政策方面，预计会有更多稳增长政策陆续出台。汇率方面，美联储降息临近拐点，当前美债收益率高位下美国政府面临财政困境，美债收益率难以长期维持高位，同时美联储加息或接近尾声，美债收益率或将进入下行通道；中国出口仍有韧性，人民币汇率或将迎来反转。
综合考虑上述因素，我们认为人民币将升值，对A股构成重要向上推力。未来至2024年第一季度结束关注核心应“轻经济底，重流动性”，流动性的改变才是真正推动市场变化的因素。
优美利投资贺金龙：历史上几次特别国债发行也都带动A股市场从低位走出行情。A股大概率在震荡过程中筑底。
今年来影响市场的直接因子由汇率因子所致权重加大，汇率下跌带来的资金导致股市下行，北向流出。经济慢复苏的进程也为人民币资产内生价值筑底。因此万亿资金对人民币汇率有一定承压，但由于市场各宽基指数位于历史分位低位，市场下行空间有限，未来反弹力度更取决于市场增量资金变化，消极情绪释放更需未来经济数据消化。因此底部位置情况下，震荡筑底伴随阶段性反弹的结构化行情表现未来是大概率事件。
钜融资产袁美洋：当前我们对市场是谨慎乐观的判断，此前十年美债大幅上行，攀升至5%附近，全球流动性快速收缩，国内权益资产也面临着显著的流动性压力。我们认为，全球流动性拐点尚未明确，十年美债利率走势是短期核心观测点。
虽然当前A股市场仍面临海外流动性收缩的挑战，但我们也看到央企上市公司密集发布控股股东增持计划，央企增持和后续股市平准基金入市，有望为市场带来新的增量资金，提升市场的信心。
中期看，海外面临2024年经济回落的预期，国内政策刺激效果持续性仍有待验证；短期看，海外流动性快速收缩，缓释拐点尚未明确；市场信心恢复需要修复的过程，短期我们判断大幅上涨的动力不足。但当前时点我们并不看空市场，谨慎乐观，会适当增加仓位。
风险揭示：本文所涉及的统计数据截止于2023年10月24日，基于私募管理人回复的问卷调查数量统计生成，我司不保证数据完整性与准确性，文中所涉及观点仅代表相关私募管理人的个人观点，不构成我司观点，结论仅供参考，且不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。
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