三季度在双节小长假中悄然结束。回望这个季度，私募行业依旧是风起云涌，在跌宕的市场里击楫中流——
头部私募阵营变动，你方唱罢我登场；
主观、量化“脊梁”之争甚嚣尘上；
李蓓数次发文唱多A股，林园亦现身称底部已不远；
“危机Alpha”再现，CTA策略逆势上行；
……
多件大事于三季度发生，本文为大家一一盘点。
百亿私募阵营焕新，头部量化私募表现亮眼
根据私募排排网数据，截至9月底，国内百亿私募数量达110家，其中量化私募有28家。相较于年中时（113家百亿私募、31家百亿量化私募）有一定缩减，但也有信弘天禾、锐天投资、勤辰资产、齐家私募、盈立方基金等私募逆势上行晋升百亿。
业绩方面，私募排排网数据显示，截至9月底，信弘天禾、宽德私募、康曼德资本、稳博投资、东方港湾和衍复投资6家百亿私募今年以来收益在10%以上。与因诺资产、茂源量化(海南)私募、深圳凯丰投资和乾象投资共同位列今年以来收益十强。
值得一提的是，在三季度后半程，印花税减半等政策“四箭齐发”，反映到市场中却是冲高回落，日K线中的一条大阴线，经过自媒体发酵后，使得量化私募所受的质疑到达顶峰。
面对舆论的批判，量化机构也不甘示弱，头部量化私募管理人多有发声，称“永远满仓的中国量化基金，才是大A的脊梁”，甚至一度与头部主观私募管理人隔空“打擂”互嘲。
而从业绩来看，百亿量化私募在今年以来的收益十强中占据了足足7个席位，却是不争的事实。加上同样表现领先的卓识投资、海南世纪前沿私募和黑翼资产，今年以来百亿量化私募收益十强如下。
百亿私募持股曝光！新进96家公司！
在8月底，随着A股上市公司中报披露完毕，众多百亿私募的“隐形重仓股”也随之浮出水面。
根据Choice数据统计，截至8月31日，共有49家百亿私募旗下产品现身于345家A股公司的前十大流通股名单中，二季度末合计持股市值达到1334.70亿元。
从持股数量来看，高毅资产、玄元投资、迎水投资、阿巴马资产、通怡投资5家百亿私募在二季度末均持有20家以上的A股公司；从持仓市值来看，高毅资产、金汇荣盛财富、瑞丰汇邦、玄元投资4家百亿私募在A股的持仓市值超百亿。
在百亿私募的持仓动向中，新进十大流通股股东名单的持仓颇受关注。据统计，今年二季度，百亿私募新进买入96家A股公司，新进公司持股市值达到99.82亿元，其中持仓市值在1亿元以上的有27家公司。
具体来看，二季度高毅资产新买入6家公司，国新新格局(北京)新买入8家公司。新进公司中，百亿私募持股市值最多的是高毅资产持有的宝丰能源、TCL科技。
李蓓高频发文，高调唱多A股
尽管半夏投资旗下产品已于今年5月份公告“封盘”，但“掌门人”李蓓却在三季度高频发文，公开对市场的最新研判，分享从业经历，引发市场广泛关注：
其中，在7月末的文章中，李蓓表示沪深300将进入慢牛，并透露，过去一个月，半夏投资在持续提高股票仓位，主要集中在中下游大盘股。
时隔不足一月，李蓓再次发文，喊出“加仓中国股票”，表示在当前利率新低、盈利企稳的市场中，股票资产的性价比格外凸显。“以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近2周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。”
李蓓及其创立的半夏投资一直备受市场关注，不仅因为其在国内宏观对冲策略领域的头部地位，还因为其长期业绩在百亿私募中表现较为亮眼。私募排排网数据显示，截至2023年9月底，半夏投资近三年收益为80.85%，位列百亿私募第3名。
而在9月20日市场持续探底之际，李蓓发布《写给经管的同学们：上一次熊市我的故事》的文章，再度于网络走红。在这篇文章中李蓓回顾了自己及两位同学兼同业的从业、创业故事，宛如私募业的《中国合伙人》般鼓舞人心。
但看到最后的读者会发现，这篇文章竟是半夏投资的实习生招聘广告，不仅如此，尽管文字恳切，李蓓仍直言本次招聘仅面向清华、北大两校学子。如此“偏爱”，不禁让人想问，“清北”两校走出了多少私募基金经理？业绩表现如何？
根据私募排排网数据，8月份在私募排排网有业绩更新的基金经理中，有303位毕业于“清北”（本科、硕士或博士），其中今年以来、近三年、近五年收益十强如下。
林园称底部已不远，转债持仓曝光！
从“民间股神”到私募“老将”，林园将其多年股市沉浮的经验运用于私募投资，创造了较好的长期业绩。其持仓动向和投资理念都备受广大投资者关注。
近期林园再度回到聚光灯下，作为长期业绩领先、多次登上私募排排网「基金经理年化收益榜（十年期）」的“双十”基金经理，做客参加私募排排网「双十私募·时刻相伴」专场路演。
在这场路演中林园不吝分享了他穿越多轮牛熊的心得，以及对当前市场的最新研判，表示“现在这个位置不见得是最低点，但是我们觉得离最低也不远了”，称向下空间最大也就是30%，而向上则是十倍甚至更多。想了解路演详情的朋友烦请扫描下方二维码回看。
已至花甲之年的林园近些年愈发低调，不仅募资节奏放缓，今年3月以来无一新产品备案发行，其管理众多的产品持仓也几乎都“潜于水下”。但其产品在可转债和新股领域仍然较为活跃，根据Choice数据，笔者整理了他旗下产品今年二季度末持有的可转债名单如下。
“危机Alpha”再现，CTA策略逆势上行
在投资者信心不足，股市持续震荡调整之际，三季度的商品市场却是一路高歌猛进，续创新高。自7月份以来，南华商品指数延续了6月份触底反弹后的涨势，在三季度累涨12.48%，同期沪深300指数下跌3.98%。
究其原因，一方面是近期重大会议释放的利好及频出的房地产政策在一定程度上刺激了商品价格的上行；另一方面是美联储加息临近尾声，美国经济呈现较强韧性，支撑了海外需求。另外，部分品种库存周期也已接近底部。
在私募市场，素有“危机alpha”之称的CTA策略基金也充分捕捉到了本轮市场的趋势性上涨机会，从而实现了可观的收益。
根据私募排排网统计，截至2023年8月末，旗下有期货及衍生品策略产品展示业绩的590家私募，今年以来期货及衍生品策略平均收益为6.56%，其中，取得正收益的有421家，占比为71.36%。也就是说，今年以来有超七成的期货及衍生品策略私募都是赚钱的。
在获得正收益的私募中，有12家今年以来期货及衍生品策略收益超过50%，有32家期货及衍生品策略收益介于20%~50%，有79家期货及衍生品策略收益介于10%~20%，有298家期货及衍生品策略收益介于0~10%。
分规模来看，小规模私募整体表现好于大规模私募，其中，规模10亿以下的私募今年以来期货及衍生品策略平均收益最高，达6.9%。
根据私募排排网数据，截至8月末，头部私募（管理规模50亿以上）今年以来期货及衍生品策略收益十强中，百亿私募共有7家，分别是鸣石基金、深圳凯丰投资、因诺资产、明汯投资、黑翼资产、信弘天禾、思勰投资。获得第一名的是来自北京的准百亿私募铸锋资产，今年以来期货及衍生品策略收益为62.68%。
风险揭示
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