图1：本月及近一年以来不同策略业绩全市场统计表格
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日
一、本期市场表现
本期（2023/4/28–2023/6/2）沪深300指数涨跌幅为-4.15%。截止至6月2日，沪深300动态市盈率为11.86，处于指数成立以来的9%分位，低于91%历史时期的水平，指数估值较期初下降3.05%。沪深300指数五日均线换手率位于近五年34%分位，换手率水平较期初走低约10个分位点左右。
本期（2023/4/28–2023/6/2）中证1000指数涨跌幅为-1.44%。截止至6月2日，中证1000动态市盈率为36.18，处于指数成立以来的13%分位，低于87%历史时期的水平，指数估值较期初上涨7.86%。中证1000指数五日均线换手率位于近五年36%分位，换手率水平较期初走低约8个分位点左右。
图2：沪深300及中证1000市场本期表现
数据来源：东方财富Choice，数据截止至2023年6月2日
图3：沪深300指数估值及分位点
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年6月2日
图4：中证1000指数估值及分位点
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年6月2日
图5：近半年沪深300及中证1000换手率
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年6月2日
二、指增行业表现统计
报告中进一步选取了40只、26只和25只成立时间超过1年的沪深300、中证1000以及空气指增产品作为行业表现的观察样本。本期（4月28日-6月2日），沪深300指增代表产品平均超额为1.19%，获得正超额收益的产品占比约为80%，今年以来的平均超额为1.90%，获得正超额收益的产品占比约为67.50%；本期中证1000指增代表产品平均超额为2.54%，获得正超额收益的产品占比约为100%，约63%的代表产品获得2~4%的超额收益；今年以来的平均超额为5.17%，获得正超额收益的产品占比约为100%，策略结构性表现强势。空气指增代表产品平均超额（相对中证全指）为2.52%，获得正超额收益的产品占比约为92%，其中获得0~2%和2~4%超额收益的产品占比最高；今年以来的平均超额为5.29%，获得正超额收益的产品占比约为88%。
图6：三类指增产品本期超额表现统计
数据来源：私募排排网，数据区间为2023年4月28日至2023年6月2日，超额计算为几何法
图7：三类指增产品今年以来超额表现统计
数据来源：私募排排网，数据区间为2023年4月28日至2023年6月2日，超额计算为几何法
三、策略代表产品期间表现
3.1 沪深300
报告最终精选了23家成立时间较久并具有一定管理规模的私募300指增产品作为超额统计的代表产品。下图展示了代表产品今年以来月度超额的统计情况。本期超额平均值为0.99%，最小值为-2.23%，最大值为3.95%，标准差为1.38%。整体超额收益较上月继续扩大，平均超额水平连续4个月为正。
图8：300指增代表产品今年以来月度超额四分位图
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
图9：300指增代表产品今年以来月度超额统计
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图为根据今年以来私募300指增产品的月度超额表现统计。
图10：300指增产品今年以来月度超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了沪深300作为基准收益的表现情况。
图11：300指增产品期间绝对收益及超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
超额夏普代表了管理人在承受每单位超额收益的波动时取得的进一步超越无风险利率的超额收益。下图为代表产品在近半年以来、近一年、近两年的超额夏普表现。从近半年时间窗口来看，超额夏普平均数为1.20，超过1/3的产品可获得超过1的超额夏普；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为1.88。拥有可追溯业绩的产品在近两年超额夏普的平均数为1.84。
图12：300指增代表产品期间超额夏普表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，无风险收益选择一年期存款利率。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
3.2 中证1000
报告选择了所有以上26家1000指增产品作为超额统计的代表产品。下图展示了代表产品今年以来月度超额的统计情况，本期平均超额为2.56%，最小超额为0.39%，最大超额为5.16%，标准差为1.18%。
图13：1000指增代表产品今年以来月度超额四分位图
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
图14：1000指增代表产品今年以来月度超额统计
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图为根据今年以来私募1000指增产品的月度超额表现统计。
图15：1000指增产品今年以来月度超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了中证1000作为基准收益的表现情况。
图16：1000指增产品期间绝对收益及超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
下图为代表产品在近半年以来、近一年、近两年的超额夏普表现。从近半年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.76，绝大多数的代表产品获得1以上的超额夏普；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.89。拥有可追溯业绩的产品在近两年超额夏普的平均数为2.44。
图17：1000指增代表产品期间超额夏普表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，无风险收益选择一年期存款利率。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
3.3 空气指增
报告选取了以上19家私募空气指增产品作为超额统计的代表产品。下图展示了代表产品今年以来月度超额的统计情况，本期超额平均值为2.73%，最小值为-3.40%，最大值为7.05%，标准差为2.30%。
图18：空气指增代表产品今年以来月度超额四分位图
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
图19：空气指增代表产品今年以来月度超额统计
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图为根据今年以来空气指增产品的月度超额表现统计。
图20：空气指增产品今年以来月度超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了中证全指作为基准收益的表现情况。
图21：空气指增产品期间绝对收益及超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
下图为代表产品在近半年以来、近一年、近两年的超额夏普表现。从近半年时间窗口来看，超额夏普平均数为0.99，约1/3的产品在近半年可获得超过1的超额夏普比率；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为1.88。拥有可追溯业绩的产品在近两年超额夏普的平均数为1.79。
图22：空气指增代表产品期间超额夏普表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
四、后市展望
5月市场整体情绪较为悲观，成交量虽然仍较为充裕，但相较于4月日均环比降低2000多亿，换手率水平在月初达到高点并迅速回落至2-3月份水平，仅个位数行业在5月上涨。沪深300和中证1000指数的分化体现在5月下旬：北向资金在23-25日净卖出220亿元，容纳大规模外资和机构资金的沪深300指数在连续3个交易日加速下跌约2.99%，小票风格的中证1000指数下跌约1.44%。5月人民币对美元汇率的单边下跌以及美债潜在违约问题是导致北向资金卖出的原因。我们仍然认为今年规模因子会发挥长期优势，并且管理人在今年多发中小盘指数增强产品提供流动性。当前市场关于复苏的情绪较脆弱，但也反映出投资者对于刺激政策的上涨敏感度大于下跌敏感度。在今年大盘定价权由外资及机构主导的行情下来看，如果美联储在四季度发表鸽派观点，并且中国的季度GDP增速预期及高频数据出现一定好转，则大盘风格或有机会迎来今年1月行情。
风险提示：
本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。
投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。
版权声明：
未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处