图1：本月及近一年以来不同策略业绩全市场统计表格
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年6月2日
一、本期市场表现
本期（2023/4/28–2023/6/2）中证500指数涨幅为-2.18%，今年以来涨跌幅为4.11%。截止至6月2日，中证500动态市盈率为25.67，处于指数成立以来的12%分位，低于历史时期88%的水平。指数五日均线换手率位于近五年31%分位，换手率在5月上旬达峰后快速回落，指数收益单月下跌明显，beta端拖累500指增产品整体收益。
图2：中证500指数今年以来表现（净值化）
数据来源：东方财富Choice，数据截止至2023年6月2日
图3：中证500估值及分位点近五年走势
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年6月2日
图4：近半年中证500五日移动平均换手率
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年6月2日
二、私募500指增行业表现统计
报告中进一步选取了135只成立时间超过1年的私募500指增产品作为行业表现的观察样本。本期（2023年4月28日-2023年6月2日）样本产品平均超额为1.35%，获得正超额收益的产品占比约为87.41%，超过半数产品获得0~2%的超额收益。今年以来样本产品平均超额为2.09%，获得正超额收益的产品占比约为72.39%，约半数产品获得0~5%的超额收益。整体符合尖峰肥尾的正态分布形态。
图5：私募500指增产品本期超额表现统计
数据来源：私募排排网，数据区间为2023年4月28日至2023年6月2日，超额计算为几何法
图6：私募500指增产品今年以来超额表现统计
数据来源：私募排排网，数据区间为2022年12月30日至2023年6月2日，超额计算为几何法
三、策略代表产品期间表现
报告最终筛选了47家成立时间较久的私募500指增管理人作为本次表现的代表管理人，选择其代表产品作为观察样本。下图展示了代表产品近一年以来月度超额的统计情况。本期超额平均值为1.60%，最小值为-1.19%，最大值为5.23%，标准差为1.23%。超额收益中枢上移，但产品之间超额差异较上月缩小。
图7：代表产品近一年以来月度超额四分位图
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
图8：代表产品近一年来月度超额分布数据
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法
下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了中证500作为基准收益的表现情况。
图9：代表产品期间绝对收益及超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，超额计算为几何法，排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
超额夏普代表了管理人在承受每单位超额收益的波动时取得的超越无风险利率的超额收益。下图为代表产品在近一年、近两年、近三年的超额夏普表现。红色及绿色分别代表近一年来超额夏普表现前十和后十的管理人；从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.15，大部分代表产品可以取得超1的超额夏普；从近两年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.18。成立时间较长的代表产品近三年超额夏普平均数为2.14。
图10：代表产品期间超额夏普表现
数据来源：私募排排网，数据截止至6月2日，无风险收益选择一年期存款利率。排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
四、后市展望
5月市场整体情绪较为悲观，成交量虽然仍较为充裕，但相较于4月日均环比降低2000多亿，换手率水平在月初达到高点并迅速回落至2-3月份水平，仅个位数行业在5月上涨。虽然beta端对产品整体收益造成拖累，但管理人今年仍可以通过对市值、动量、账面市值比等因子暴露获取风格收益，以及市场流动性充裕状态仍支持小盘和高质量行业的交易超额。我们认为6月作为传统量化适宜的月份，在今年成交量充盈的市场环境中可继续在超额端有不错表现，但风格端可能因前期上涨较多而阶段性有所回调。
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