通缩之忧

4月份我国进出口3.43万亿元，增长8.9%。其中，出口2.02万亿元，增长16.8%；进口1.41万亿元，下降0.8%；贸易顺差6184.4亿元，扩大96.5%。按美元计价，今年4月份我国进出口5006.3亿美元，增长1.1%。其中，出口2954.2亿美元，增长8.5%；进口2052.1亿美元，下降7.9%；贸易顺差902.1亿美元，扩大82.3%。

国家统计局发布2023年4月全国居民消费价格（CPI）数据和工业生产者出厂价格（PPI）数据。数据显示，4月CPI同比上涨0.1%，预期0.4%，前值0.7%；4月PPI同比下降3.6%，预期降3.3%，前值降2.5%。央行公布的数据显示，4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元；4月末，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点；4月份人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元。美国4月CPI同比增长4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期的5%，前值为5%。美国4月PPI同比升2.3%，为2021年初以来最小涨幅，低于预期值2.4%。

协定存款、通知存款利率上限调整新规即将落地。多家银行提前公告了关于自5月15日起调整协定存款和/或通知存款执行利率的通知，从调整情况来看，执行利率多调整为新规的自律上限，相较于此前下调幅度不一，最高降幅为55BP。

从CPI和PPI数据上看，市场明显在担心通缩风险，上周市场整体在下跌，一直强势的 AI应用行业和中特估主线也扛不住市场的调整压力，CPI的数据不达预期让消费行业也存在压力。有政策预期的新能源车、储能、充电桩、电网以及人工智能表现略比市场强势，防守型行业电力，高速公路类关注度会有所提高。

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