4月的A股维持了3月份分化的表现，AIGC概念和“中特估”概念接力前行，但赚钱效应并不明显，因此许多投资者仍处于观望中，市场未能迎来增量资金。私募方面新产品发行速度也有所放缓。但回看自2022年11月疫情防控逐渐放开的这半年，国内经济复苏不断得到确认，悄然间A股各大指数均已录得一定涨幅。经历2...
4月的A股维持了3月份分化的表现，AIGC概念和“中特估”概念接力前行，但赚钱效应并不明显，因此许多投资者仍处于观望中，市场未能迎来增量资金。私募方面新产品发行速度也有所放缓。
但回看自2022年11月疫情防控逐渐放开的这半年，国内经济复苏不断得到确认，悄然间A股各大指数均已录得一定涨幅。
经历2022年11月以前的净值低谷期，近半年私募基金整体走在修复净值、再创新高的路上。笔者根据私募排排网数据，筛选出“在私募排排网披露有2只及以上产品，近一年、近一个月均有业绩显示”的私募公司，共3679家。其近半年的收益均值为7.74%，中位数为5.57%。
分规模来看，不同规模组之间整体收益存在一定差异，其中百亿私募组无论是近半年收益均值还是中位数均好于其他规模组，其整体水平较好，一致性较高。
不过较大的首尾业绩差也反映出，在近几个月风格极致的市场中，想踏准节奏并不容易，是选择风险暴露追逐热点，还是稳扎稳打静候净值修复，是私募管理人必须面对的抉择。接下来，笔者将按照私募管理规模分组，盘点各组在近半年收益排名居前10的“黑马”私募，供大家参考。
5-20亿组：冠军私募同时也是“人气王”
管理规模5-20亿的私募中，近半年收益居前的十家私募收益均在37%以上，以股票策略为主，半数位于上海。其中上海锐耐私募以98.82%的收益，与第二名拉开一倍的差距，强势夺得冠军宝座。
如果结合近一年收益来看，榜单上多家私募在2022年遭遇一定回撤，在今年较大拉升了产品净值曲线才得以“收复失地”。但上海锐耐私募2022年表现也是不俗，近一年收益超229%，同期沪深300涨幅仅有0.32%。
私募排排网资料显示，上海锐耐私募成立于2015年，专注于二级市场投资领域量化套利，团队中交易员和投研人员是来自上海交通大学、斯坦福等国内外顶级高校的优秀毕业生。在尽可能控制产品财产风险和保证流动性的基础上，追求合理的投资回报，力争实现长期较好的增值收益。
在近期私募排排网统计的私募热搜榜上，上海锐耐私募在一众百亿私募中夺得榜单第六，足见其在投资者中受关注度较高。
20-100亿组：大禾资产“大回血”夺冠
管理规模20-100亿的私募中，近半年收益居前的十家私募均为股票策略私募，半数位于深圳，收益均在29%以上。其中大禾投资近半年收益为53.21%，与榜上第二名拉开10%的差距。
私募排排网资料显示，大禾投资是一家奉行产业视角，践行价值投资理念的资产管理公司。始终坚持长期价值投资、深入理解公司价值，以合适的价格投资卓越的企业，与卓越企业为伍。
大禾投资的董事长兼基金经理胡鲁滨是一名“公募派”选手，其毕业于北京大学中国经济研究中心，历任易方达基金研究部研究员、宏观策略主管、易方达基金机构与专户部投资经理，擅长自下而上选股，同时对于宏观研究有深入的经验。
与5-20亿组相比，20-100亿组上榜私募在2022年遭遇回撤的情况相对好一点，但近半年收益拉升得也相对慢一些，或许在策略上更倾向于平衡风险暴露与收益。
百亿组：景林研判半年兑现，投资组合估值修复登顶
近半年收益居前的百亿私募全部为股票策略，上榜私募近半年收益在16%以上。其中“千亿龙头”景林资产以34.74%的收益夺得冠军。
结合近一年收益来看，景林资产近半年净值拉升较快，这不禁让笔者回忆起2022年11月18日景林资产在其净值“至暗时刻”召开的沟通会，景林内地的三位担纲基金经理高云程、蒋彤、金美桥悉数到场发言。
高云程分享对净值回撤的反思表示,景林的基本持仓结构依然和半年报分析的情况类似，投资组合变动并不大，但是估值变化导致了股价大幅度下跌。
“一旦后续宏观政策、产业政策、国际关系等方面出现任何转机，这些公司的估值反弹也应该是剧烈的。
所以我们除了不断检视组合里面这些公司的基本面，能做的是利用市场极端情绪和流动性危机带来的极端价格，把组合调整的更集中一些，等待后面的估值修复。
虽然短期的股价变化严重打击了情绪，但在我们的组合里，依然用持仓结构表达了对科技进步、效率提升、美好生活的长期向往与坚定信仰。”
近半年过去，景林资产交出了这份足以令投资者继续抱有期待的成绩单，也证明当初的研判所言非虚。
无独有偶，以27.76%的收益位列百亿私募近半年收益亚军的海南希瓦，也是稳中有进地完成了净值修复。
在今年AI概念热度持续走高，私募大V意见相左针锋相对之际，常年活跃于投资社区和社交媒体的希瓦投资总监梁宏也发表了他的看法。
当然，梁宏所言并非唱空AI，只是在等待更具有基本面支撑的标的。在近期的产品周报里，梁宏分享了其调仓动向，就有提到在近两周止损了中概大模型个股，资金切换成同样低位的中概电商股教育股和a股的光伏风电股。
在投资组合的具体表现方面，梁宏前三大重仓油气、运营商、酒店相关个股表现较好，相对拖累净值的是汽车和物业相关个股。由此可见，其产品近半来整体的净值回升也并非风格暴露换来。
从景林资产和海南希瓦的“知行合一、修复净值”中，我们能得到的一个启示是，基金净值阶段性回撤并不可怕，只要风格不漂移、超额表现依旧，稳扎稳打足以再创新高。
结语
结合近半年和近一年收益来看，不少私募在2022年确实经历了“净值低谷期”，但如何面对这个低谷期，却让各家私募有了分别。
自2022年11月疫情放开以来已有半年，这半年是海内外风波不断、市场风格轮动不停的半年，波动剧烈、风格极致的市场对想要修复净值、或是再创新高的私募管理人都提出了较高的要求，短期来看市场风格仍有所保持，笔者也将持续关注他们的表现。
风险揭示
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