“复苏正当时，万事蕴新机”，由私募排排网、易方达基金主办的“第十七届中国（深圳）私募基金高峰论坛”，于2023年3月16-17日在深圳星河丽思卡尔顿酒店举行。
在3月16日的会议上，林园投资董事长林园出席并进行了自己投资方法论的明星私募投资报告会。
林园投资董事长 林园
以下为演讲全文：
过去一年，生意都不好，我们也一样，因为疫情基本上使经济活动都受到影响，投资也不顺利，特别是去年。但是投资不能说不好就不做，因为真正市场上涨的时间只有5%，多数时间不涨。林园投资的策略是等待上涨的时间，这是我们投资的长远策略。
今年或者是短期内投资应该怎么办？总的经济形势，办企业赚钱确实难，但是我相信中国经济还是好的、没有问题。
林园投资还是专注于我们擅长的领域，在投资方面，如果未来的市场是缩小的，就不要投。如果是确定性高的，是扩大的，就可以投，长远来说不会有问题。这就是我们要考虑的问题，对未来要排雷，到底哪些行业要投，哪些行业不能投。
有的人投资就老想着估值、PE，那个是代表过去。我的投资方法一定是研究未来，参考过去的一些数据，所以我们一直都是投“嘴巴”。这里的“嘴巴”，不是一个真正意义上的嘴巴，是刚需、必须的，有风险的就远离。
人口老龄化催生了这一代四亿人保命的消费，只要确定两个因素：一是平均寿命未来三十年会不会减少；二是70岁的人健康上消费是不是比68岁的人多。
长远来说我们只投这四亿人，现在新生儿下降，人口总的数字如果不采取措施也会下降，这就是我们说的投什么都不灵，最后都要人消费，这四亿人是唯一可以今天看到的确定性比较高的投资。
短期比如说今年或者12个月，这个投资方向很多。过去三年受疫情影响的行业，还有一些由于需求方减少或者是出了问题的企业。例如地产，这些行业我认为现在可以介入。虽然有些地产商倒闭，但我相信这个行业还是大行业。
不管市场怎么波动，今天炒这个明天炒那个，我们的判断是任何市场都是供求关系，供求关系决定了结果，一目了然。
我们的投资纪律是抓大放小，小的不参与，只抓龙头，这个考虑实际上是一个常识的判断，大多数企业都是在竞争中赚钱，到一定时候是往龙头企业集中，现在我们认为这个时候就是投资的转折点，最后都是要靠真本事。
提问环节：
主持人：我们主办方想着林总难得与大家有交流的机会，预留三个提问的机会。我先问一个问题，有位粉丝问我他每天看你的访谈，觉得很迷茫：
第一个迷茫是选股。他觉得你的观点是选择垄断性公司或者有独家产品的公司，他选了智飞生物、济川药业、广誉远、佐力药业等，他觉得这些产业都有垄断的特质，但是因为您没买就怀疑自己，是否理解错了，觉得很苦恼，他问我该怎么办？林总怎么看？选股有什么补充？
林园：选股有长期和短期，我们对事物的认识都要一个过程，林园投资从90年代初就在全球范围内投资，我们对境外的东西也不了解，但是投资确实没失败过，不知道的、老外生产的都不去碰。在一个环境下一定要接触人，西方人的强项和东方人的强项是不一样的，西方人有创新精神，这不是说我们民族有什么问题。
如中国制鞋，非要和意大利竞争是竞争不过的，但是东方人我们也有我们自己的强项，我们能够把别人的东西搞的更好。
投资家首先是一个观察家，对一个事情要睁大眼睛看，对事物要观察，自己去体验、自己去琢磨，都是有迹象的。今天要告诉大家，真正的龙头靠什么赚钱，赚钱是持有阶段，全球范围内发大财，改变命运的。这个公司上赚一万倍是一个起点，一定是持有阶段。要赚够一万倍，这种企业非常少。投资不要贪心，就盯着几个，十个能碰上一个会改变命运，而且要重点投，要下重手，下重手是赛道选的范围内下重手。
实际上最后都是靠集中持股才能赚钱，这些公司有它的特征，总是在他的一亩三分地没有竞争对手的就是垄断。就靠单一的产品或者几个产品挣钱，别的不行，这是全世界的规律。
主持人：简单总结几个关键词：先选赛道，再集中持股选龙头。
林园：集中持股能够让你赚大钱改变命运，其实很简单，剩下的就是自己的坚持。
提问：林总，您好，我来自东莞，天天基金的。您在投资上取得成功，您下一个目标是什么呢？
林园：人生的目标是多子多福，生死是天给的、父母给的。投资上目标倒是没有目标，我给自己定了一个目标，三十年以后金钱上不会比今天少就很开心了。
提问：林总，您好！作为一个个人投资者，遇到股票上的问题，比如说选股经常失败。应该跟谁学习或者学理论再去总结一下经验该往哪方面努力，总是感觉卡到一个地方突破不了。
林园：选股要有方法，我们策略是不懂的行业就不要深耕。比如说跟着我们搞医学知识、大学的财务知识要学，医学学什么？解剖学、生物学。外科就别学了，学点内科，大多数生产企业都是生产药的，要学保守治疗、药理学，要知道人体到底怎么回事。
比如说经常有人问我，我们公司要搞口服胰岛素，但是如果没有生物学的知识，很难搞成。我们排雷也是这样排，要有专业背景、专业知识还要不断地学习，最起码两三个月要翻一下医学有什么新进展。就像做量化的人一样，我以前对量化不了解，那个量化的人说，你去做量化也是最好量化的。量化首先要对全球资产的价格到底到一个什么地位、到一个什么行业非常清楚。他说现在招的很多年轻人这方面欠缺。我说这是积累来的，我天天看、天天弄当然知道了。
还有财务背景，财务背景教你是不是一个生意人，那是做生意一想就知道的事，也要去学，最终体现在财务指标上。
主持人：简单概括起来还是一句话，投股票就是投公司，买自己看得懂理解了的东西。之所以大家在选股上有这么多的问题，是因为很多人觉得有捷径走，所以才有这么多问题。
林园：很多人说我不懂高科技，我比他懂得多。只是最后结果不是我说了算，别人说了算不投，我要投我说了算才行的。
提问：林总您好，有一个非常朴素的问题，您刚刚提到了新科技，您涉猎的所有新技术、新方向和新赛道当中您对什么最感兴趣？谢谢！
林园：我基本上都不感兴趣。因为投资都是有纪律的，不感兴趣的不去搞、浪费时间，人生时间是有限的。但是我又知道，比如说新能源赛道、人工智能，节能、碳排放这些都是大的赛道。为什么我不去投？科学家不见得是企业家，挣钱拿到兜里，他去投资，投资都是有风险的。
说回来我们做的是滚雪球的事，不允许自己失败，哪怕一次失败都不允许。我知道会改变人的命运，改变人的命运一定有，但是我不投。
主持人：我很关心卖股票这个问题，很多股票您经常持有很多年不卖。您卖股票的标准是什么？
林园：至少我现在做的投资都打算终身持有不卖。我年轻的时候本身的经商环境或者说我们国家处的位置很多行业随便投都让你赚钱。今天不一样，那些当时让你赚钱的今天都是死娃娃，为什么？生意的本质那时候竞争的，不是垄断是竞争。竞争是生意上最大风险，没有竞争没有风险，竞争的都有风险。
今天的环境和以前的环境不一样，这也是我反复强调的，今天我们要投只能投垄断，和当时的情况不一样。所以如果今天投的话，就是要终身持有。
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