上一篇文章主要分析了定增项目历史折扣率，也就是投资者能够以多大的折扣买入上市公司股票，2022年全年竞价定增平均折价率为13.27%，也就是87折。详情请回顾【定增投资知多少-定增项目历史折扣率】

定增项目收益率来源哪里？

我们以项目解禁日（即上市后6个月）当日收盘价来计算项目收益率。定增项目总收益有三种来源：折价收益，β收益（念作“贝塔”）及α收益（念作“阿尔法”）。听起来复杂，但其实理解上很简单。

①折价收益就是定增折扣带来的收益；

②β收益来源于指数涨跌幅，当A股市场涨幅较大时，β收益会增大；

③α收益来源于个股的超额收益，也就是个股跑赢指数的收益，比如在牛市时，某个股票涨的比主要指数多，在熊市时，某个股票跌的比主要指数少，我们就把这部分收益称为α收益。

各来源收益率如何？

据统计，2021年定增项目平均收益率为33.1%，其中折价收益贡献21.8%，β收益贡献-4.0%，α收益贡献11.4%；2022年全年定增项目平均收益率为1.20%，其中折价收益贡献15.51%，β收益贡献-7.39%，α收益贡献 -6.91%。由此看来，折价收益是定增项目收益的关键之一，同时也构成了定增投资的安全垫。

有的投资者可能会认为，2022年定增项目平均收益才1.20%，不值得投资配置。实际上，2022年定增项目平均收益下滑主要原因是2022年A股市场实际上是经历了一个大熊市，2022年沪深300指数涨跌幅达到-21.63%，在这样的情况下定增项目平均能够获得1.20%的正收益是非常难能可贵的。

从另一个角度来说，我们收益的统计涵盖了2022年所有的定增解禁项目，而经过专业的基本面分析精挑细选后的优质定增项目的收益往往会大幅高于平均水平。而深圳纽富斯投资就是以定增投资策略闻名广东，乃至全国资本市场的私募投资基金。对广大投资者而言，选择一个经验丰富的私募投资基金去参与定增投资项目一方面享受了打折扣买股票的收益，另一方面在私募基金的帮助下挖掘优秀个股的超额收益（α收益）是2023年把握A股投资机会的良策。

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