不知不觉间，2022年迈向终点，新的一年即将开启。新年孕育着新机，展望2023年，市场将如何演绎？有哪些投资机会值得关注？春节躁动是否可能出现？投资回报又将来自于哪里？日前，相聚资本发表了2023年度投资策略，对市场高端关注的热点问题进行了详细解答。
在相聚资本看来，2023年市场将有望扭转过去一年的颓势，重新踏上“满血复苏”的上涨之路，市场整体的Beta收益叠加选股的Alpha双重收益，让2023年权益市场投资大有可为。
以下是问答实录：
Q请简单复盘2022年的市场表现。展望2023年，对市场的判断是什么？
相聚资本：2022年，受主要发达国家经济体收缩性货币政策和全球GDP增速下行等多重原因的影响，全球主流资本市场出现了一定程度的下跌。A股市场上，地产行业低迷和奥密克戎反复冲击，也压制了股市的表现。
近期金融支持房地产的措施密集出台，地产金融政策出现显著回暖信号，信贷、债券、股权“三箭齐发”，在保交楼、保需求、保主体的大环境下，房地产市场将逐步从底部回升；另一方面，疫情防控措施进一步优化，生产生活逐步回归正常，经济修复动能进一步增强。
应该说，当下已经是股市投资最难的时候。随着影响股市走向的两大利空出现反转，股市有望走出“回血复苏”的重振行情。
Q近来市场风格较为偏向价值蓝筹，这种风格是否会延续？春节躁动是否可能出现？
相聚资本：我们判断，2023年的A股市场有可能是成长与价值交替上涨，各有表现。经济的逐步恢复显而易见利好价值股，但鉴于近几个月来成长股表现大幅落后于价值蓝筹板块，成长股价格便宜估值低的优势将有望在增量市场中得到充分表现。
如果市场是缩量资金博弈，当价值的逻辑更顺时，自然会挤压成长股的表现。但当未来是情绪不断回暖，整体仓位提升，甚至场外资金不断流入的增量资金市场时，这样的环境下几乎所有板块都会反弹。这个时候，思考方式就不一定是“此消彼长”，而可能是“齐头并进”。
Q未来的配置思路和投资策略是什么？
相聚资本：鉴于对春季行情的看好以及未来一年的整体性乐观判断，在投资中将会以非常积极的仓位来应对。此外，考虑到未来可能是价值和成长交互演绎的行情，配置中既会有“新半军”等成长股，也会加入与经济相关的消费板块，二者均衡配置。
Q近一段时间来，消费股表现抢眼，您认为这种趋势是否会持续？选股思路是什么样的？
相聚资本：伴随着更多积极政策的落地和疫情防控措施的优化，经济复苏与消费场景的复苏促成了近期消费股的短期业绩，之后基于经济复苏的次序和公司自身经营的状况将会有所分化。我们目前主要在白酒、出行方面进行配置，选股思路着眼于中长期。
Q新半军”这类成长股的投资机会如何？“后疫情”时代，医药板块的投资机会如何？
相聚资本：我们看好新能源光伏、电动车产业链中的锂电池、海风以及军工板块。在近一段时间的调整后，高端制造的估值已经来到合理位置，盈利增长大概能实现30%的行业增速。从中长期看已具备一定的成长空间，明年一季度是重要的观察窗口。
我们也认为医药板块在2023年始终有机会。短期看好医疗器械的投资机会，医疗服务也具有恢复性行情的可能。
Q对于港股市场的走势，持什么样的观点？
相聚资本：港股具备整体性的配置价值，尤其是AH股以及在A股有明显对标公司的港股。压制港股投资的因素基本上消除，港股大概率将走出趋势向上行情，并且估值比A股低，如果从指数级别看，港股更具吸引力。
不过，从结构上来看，港股中成长股偏少，传统股票较多，盈利增速不及A股中的成长股。
Q新一年的投资回报将来自于哪里？
相聚资本：2023年的投资回报一方面有望来自于各个板块的“百花齐放”，即市场本身的Beta贡献；另一方面则是选股贡献的Alpha，以及更加多元化的资产配置带来的收益。
Q对绝对收益投资来说，在有效降低组合波动中，有哪些体会心得？
相聚资本：未来的股票投资中，为有效降低组合的波动，将遵循四大投资逻辑：第一，个股投资不追高，即便市场关注度很高，但估值太贵时也不会考虑；第二，注重投资的性价比，涨幅较大后适时减仓，不断对仓位进行再均衡；第三，继续组合的均衡化投资，行业与风格都要做到适度的均衡配置；第四是增强择时的主动性和前瞻性，在市场可能下跌前进行有效预判和积极应对。
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