受宽松的货币政策与避险情绪影响，债券策略在今年成为资金的“避风港”。私募排排网新近发布的五大策略基金榜单数据显示，债券策略以9.87%的平均收益遥遥领先，期货及衍生品策略平均收益6.17%，多资产策略、组合基金等策略平均收益全部告负，受股市波动影响，股票策略跌幅更是高达...
受宽松的货币政策与避险情绪影响，债券策略在今年成为资金的“避风港”。私募排排网新近发布的五大策略基金榜单数据显示，债券策略以9.87%的平均收益遥遥领先，期货及衍生品策略平均收益6.17%，多资产策略、组合基金等策略平均收益全部告负，受股市波动影响，股票策略跌幅更是高达17.57%。
不仅平均收益，债券策略在正收益占比方面同样表现出色。私募排排网数据显示，在1042只纳入统计的债券策略基金中，就有781只取得了正收益，赚钱私募占比高达74.66%，在五大策略中表现最好。同期股票策略与组合基金的正收益产品占比分别为13.41%、24.82%。
截至11月9日披露的数据，最新的百亿私募数量为111家，其中核心策略为债券策略的百亿私募有11家，占比为10%，其年内平均收益为-1.20%，明毅基金、合晟资产、洛肯国际年内收益为正。
另从基金维度来看，在核心策略非债券策略的百亿私募中，也有因诺资产、海南希瓦、盈峰资本、远信投资、玖瀛资产等管理人旗下有债券基金取得较好正收益。
百亿私募债券基金业绩发布，因诺资产与明毅基金分别夺冠
私募排排网数据显示，来自18家百亿私募下的173只债券基金年内平均收益-0.67%，有81只债券基金今年取得正收益，这也意味着百亿私募债券基金的正收益占比46.82%，另首尾业绩相差44.79%。
从收益角度看，因诺资产的“因诺债券1号”为债券策略基金冠军，截至10月28日净值，该基金今年收益为20.62%。担任该基金基金经理的正是因诺资产创始人徐书楠。另有玖瀛资产的“玖瀛9号”、明毅基金的“明毅固益九号”年内收益均超10%，在百亿私募债券基金中位居前列。
通过区分公司核心策略是否为债券策略，将正收益债券策略基金划分为两组。在核心策略为债券策略的百亿私募基金中，明毅基金的“明毅固益九号”以13.84%的业绩夺冠，也是该组别中唯一业绩超10%的产品。据悉，明毅基金的策略目标是通过构造低风险-高品质特征组合，获取长期复利回报，充分挖掘债券投资当中资本增值、流动性折扣、信息回报和套利回报。明毅基金还荣获第十三届“中国私募金牛奖——一年期金牛私募管理公司（债券策略）”殊荣，这也是明毅基金获得的第三座金牛奖杯。
久期投资的“稳健专享15号”是一只纯债产品，主要投向利率现券（无国债期货），截至10月31日的年内收益为4.97%。展望后市，久期投资提及，利率策略短期偏谨慎。以月度来看，基本面依旧有利，但债券市场对于基本面现实层面的利多反应相对钝化。同时，政策层面的预期对市场的扰动开始增大。从估值角度，10月以来伴随着超储率的下降，资金利率中枢小幅抬升，波动性有所增加，同业存单价格持续小幅上升，短债息差压缩较为明显，利率债中短端较为拥挤的现实并未有实质性改善。从组合应对角度，维持中性偏低的配置久期，如果收益率出现明显上行，再来评估是否增加交易性多头。
在核心策略非债券策略的百亿私募中，有因诺资产、玖瀛资产、海南希瓦、盈峰资本、远信投资等管理人旗下产品入围。
“因诺债券1号”年内收益超20%，据私募排排网了解，因诺资资产该债券策略产品主要投资于高收益债，投资标的包括信用债、可转债和利率债，以信用债为主。信用债主要包括部分地区下沉的城投债、部分折价多的地产债以及小部分产业主体，通过适当信用下沉以及二级市场上的交易机会获得更强的投资收益，同时控制持仓分散度避免单一标的出现风险事件带来产品的回撤；利率债主要通过利率波段增厚产品收益。
盈峰资本的“弘毅致诚-盈峰债券型”年内收益5.55%，成功上榜。据悉，在2022年初转债估值过高时期，该基金通过控制仓位，调整结构等方法规避风险。今年以来，投资组合主要配置了绝对价格低，债底保护充足的转债作为底仓，在此基础上通过挖掘可转债下修、正股基本面优质的一些可转债来做增强收益。盈峰资本投资研究部总监、可转债基金经理何伟鉴介绍，弘毅产品以绝对收益作为目标，因此在做投资组合时首先考虑的是本金的安全，能够立足于客户的长期利益来做投资，避免排名压力下的短视行为。
债券基金成资金“避风港”，如何挑选基金进行投资？
权益基金在今年无论是整体净值增长还是认购热情出现“双降”，不过债券基金份额与规模则出现逆袭。基金业协会公布的数据显示，截至9月底，公募基金管理规模26.586万亿元，环比出现下降，但是债券基金的规模达到5.19万亿元，环比增长2.4%。并且今年以来债券基金规模增长超过15%。另据私募排排网数据统计，在今年前十个月私募发行的债券基金数量为1450只，与去年同期的1161只相比，数量环比增长25%，这也意味着不少资金选择了债券基金。
对于债券基金配置价值，以及如何选择私募债券基金，私募排排网也采访了榜单私募因诺资产、明毅基金、久期投资、盈峰资本。
因诺资产：城投债不宜过度下沉、地产债把握国企地产的配置机会
展望后市，有政府信仰加持的城投债，整体上信用风险可控，但是部分地区非标、定融、商票的违约可能会造成低等级城投估值的大幅波动；房地产仍依赖于宏观经济的修复和调控政策；美联储加息预期不变、人民币汇率承压等国内外宏观经济因素可能会给目前宽松的货币环境带来一定压力。因此后续投资上，城投债不宜过度下沉，高等级主体可适当拉久期和加杠杆；地产债把握国企地产的配置机会，民企地产仍应保持谨慎。
明毅基金：纯债基金体现出较高配置价值
债券是生息资产，收益率相对确定，且与其他资产呈一定负相关性。明毅基金认为，债券型基金可以在资产配置中起到基石的作用，减小波动，改善投资者的持有体验。在当下不确定的市场环境中，债券型基金特别是纯债基金，体现出了较高的配置价值。
首先，受利率区间的影响，债券型基金的回报率一般集中在一个相对狭窄的收益率走廊内，为投资者提供可预期的未来收益。其次，相较于适合长期投资的权益资产与股票型基金，债券型基金所投资的债券资产均有明确的到期日，有庞大的回购市场提供流动性支持，收益率更为稳定，投资者择时风险较低，可以将其作为短期过渡性投资机会，根据市场机会随时取用。再次，债券基金可以在投资组合中起到分散风险的作用，动态平衡的股债搭配能够帮助投资者牛市锁赢，熊市补仓，在长期投资中可以发挥事半功倍的效果。
久期投资：债券型基金是个人资产配置中不可或缺的品种
与股票型基金相比，债券基金的风险总体较低，波动率小。特别是以利率债为主要投向的基金，风险收益相对平稳，适合成为资产配置中的压舱石。且由于股债跷跷板效应，当股市表现不好时，债券反而能取得不错的收益，从这个角度来看，债券型基金也是个人资产配置中不可或缺的一类品种。
在挑选债券基金时，可重点关注几个方面：风险收益特征是否匹配投资者，虽然债券基金总体风险较小，但如若是二级债基，有一定比例的资产投向股票，可带来较大波动，因此也有必要了解基金历史最大回撤和收益情况，以及基金的具体投向；管理人方面，最好挑选有较长投资经验和业绩长期平稳的管理人；此外可以适当关注一下费率条款是否合理。
盈峰资本：当前转债市场已经进入了较好的配置区域
当前可转债市场整体处于“股票估值P20以内分位”+“转债估值P70分位”的位置，股票市场估值已经处于历史P20分位数水平，可转债估值处于历史P70分位数水平。但是从转债绝对价格的角度来看，转债市场下跌空间有限，已经处于相对较为安全的位置。而且在股票市场底部位置，转债市场通常下修案例会显著增多，这也提供了很多投资机会。综合来看，尤其考虑到国内较宽松的货币环境，当前转债市场已经进入了较好的配置区域。
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