10月份，A股市场继续呈现出大幅调整和震荡的态势，国庆长假结束后，随着国内外市场压力持续加大和投资者信心减弱，月底市场出现了一波较为明显的杀跌行情，其中贵州茅台月内大跌了30%左右。随着恐慌情绪的扩散，在美国上市的热门中概股也受到连累并被大幅抛售。我们认为，10月份市场大跌的原因如下：一方面，在通胀居高不下、海外多国掀起加息潮以及美元持续走强的背景下，A股的外资流出较9月份显著放大（全月净流出规模接近600亿元），并带动外资持仓较多的权重板块及白马股加速下行；另一方面，三季度国内宏观经济数据仍不理想，其中全国规模以上工业企业利润当月同比下降，同时疫情反复扰动线下消费，社零增速也有所放缓。受上述相关因素的影响，月内A股市场整体的投资情绪受到了较大的冲击，主要指数均创下7月以来的阶段新低，其中上证指数下跌了4.3%，并再次失守3000点。
回顾我们的产品，10月份我们主要产品跑赢了大部分市场指数，同时也都明显跑赢了我们的比较基准。面对近期波动不断加大的市场，我们依然将仓位控制放在了首位，月内我们继续将主要产品的仓位维持在相对合理的水平。此外，我们在把握市场风险的同时，也配置了部分具备国家政策驱动且估值水平已处于历史低位的板块例如医疗等，从而为投资组合带来了一定的收益。
展望后市，当前大盘再度回到了3000点的位置，我们预计市场在不确定因素较多的情况下仍将有所反复。但考虑到A股的估值已处在中长期的较低水平，同时投资者的情绪也较为低迷，因此市场还是会憧憬国家出台经济刺激政策和改善防疫措施，未来随着相关政策出现变化，相信A股市场有望迎来乐观的迹象。此外，近期出台的政策和“二十大”讲话中对于安全的重视程度进一步提升，同时四季度后市场也将开始为明年的行情切换做准备，我们预计“大安全”将成为未来一段时间内A股市场的关键词和主线。因此，“自主可控”和估值水平较低（或历史分位较低）的相关板块例如计算机（信创）、半导体、军工、医药（医疗设备、中药等）、农业（粮食）等将有望受益。
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