鲁瑜 晓鹰投资董事长/投资总监

今年的行情发展到现在，确实给投资造成很多困难，很多时候是在做折返跑。这对于坚持基本面投资为主的投资者而言，会有些失望甚至是失落，明明看对了方向但是却没有体现在收益上。今年以来，不管是内部还是外部都有不少难以预料的变量，导致市场情绪谈不上恐慌，但是都很不淡定，大家有了利润都想尽快了结。这种心态的蔓延对于短线选手比较有利，对于长线选手而言则是挑战。

即使是这样，我依然要说我们不能偏离主赛道。原因很简单，在主赛道之外根本赚不到钱。可能有人不同意，这个我不争论，毕竟各类高手很多，有的能挖掘到一些独门股或者对各种主题投资都非常熟悉。从大的投资策略来讲，如果在今年偏离了新能源、电池以及半导体这细分领域这些主赛道，基本上赚钱是相对比较困难的。有人对基金抱团反感，我认为有利有弊，今年的行情有抱团的地方才有赚钱的希望，当大家都不抱团了，那估计就是类似2018年那样的行情了。珍惜有团可拼的时光吧。

再拉长时间看，有观点认为，现在的新能源就是十年前的地产，我同意这种观点，至少局部意义上是如此。发展新能源产业中国有优势，卡位也不错，而且也符合国家产业政策。因为长期投资中美两个市场，我经常会对比，美国不用说，就是高科技公司对投资人有巨大的吸引力，而且他们创新型企业确实层出不穷，引领潮流。顺着从“木头姐”的视角去看，未来肯定是日新月异。而中国的强项在很长时间里应该是制造业，特别是高端制造业，以前欧日韩这些有优势的制造业都在被我们迎头赶上。而新能源以及电动车这块更是如此，顺应碳中和的大潮，我们这些行业中的企业应该有巨大的机会。这种机会跟之前的互联网平台公司比虽然没有那么夺目，但是技术实力的提升是不容小觑的，而且在光伏这些行业里面，我们已经在全产业链有了卡位的能力，甚至也有了产能输出的能力，这比地产有了太多技术含量和意义。所以，如果你站在这个角度看未来，投资这个阶段的中国就是投资这些主流赛道中上游环节的公司，包括部分资源股、新材料公司以及高端制造业的公司，他们有抢占国内外市场的能力，也有一定的技术实力，我认为不少公司会成为大市值公司。

当然或许有人会拿美国打压中国的半导体行业这件事来反驳，我倒是觉得这恰恰给我们提供了一种思路：既然在先进制程上被美国掣肘，那么就可以先稳住成熟制程。要知道，台积电目前超过六成的营收其实就来自成熟制程，因此稳住成熟制程，扩大市占率，假以时日，结合下游庞大的需求市场，那么半导体市场的格局一定会发生变化。先进制程再牛，也需要消费市场，而目前全球最大的芯片消费市场就在中国。沿着这个思路来看，我们虽然没有激动人心的创新科技，但是我们会更务实。

也有人会问消费行业呢?我觉得从宏观上讲，中国有庞大的消费市场的确没错，但是我们人均可支配收入比起消费大国还是太少。最新的统计来看，美国的人均可支配收入是中国的十倍，叠加这两年的疫情，我想消费行业是挺难的，而且消费不是靠刺激就能起来的，有了实实在在收入的提高才有可能去提高消费，这其中有个因果顺序问题。当然以上针对消费的判断只是针对总体行业来说，某些细分行业可能又有不同。

回归到那句话，主赛道的坚持才是最重要的，虽然来来回回坐电梯很麻烦，但方向是对的。有交易能力的可以改进一下交易策略，但如果因此因噎废食，那就是大错特错了。

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