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2022年上半年过去了，很快我们就要进入密集的半年报披露期间了。业绩报告披露期间，投资者往往希望通过已公告的各类业绩报告来分析公司真实经营情况的变动，以此来判断未来公司盈利能力的变化和股价变动方向，从而获取超额收益或规避超额风险。但实际情况中，经常会出现外部人 “不明原因”的超预期或低于预期，投资者要不要应对呢?如果要应对，又该怎么做呢?

对于上市公司经营数据变动趋势低于预期的情况，如果分析结果是长期因素，当然应该及时下调它的长期成长预期。由于一般实际情况中，投资者往往预测能力有限，经常无法确认到底是什么原因导致低于预期，以及低于预期的情况未来还会不会继续。对于这类股票，如果投资者还没有买入组合，那么建议谨慎观望为上;对于已经是在组合里的个股，也可以先从谨慎的角度出发，全部减持或至少部分减持。后面如果公司经营数据又变好了，或者投资者对公司的情况有了更深入的理解，发现减持是错误的，那就再重新买回来也不迟。超级大牛股即使中途下过车，下车后能重新上车，也并不会错失大部分风景。

对于超预期的情况，如果分析结果是长期因素，当然应当保持原来的成长预期甚至上调预期。实际情况中，经常发生公司股价持续强势上涨，投资者往往因为恐高而错失持续超预期的超级大牛股，事后看真的非常可惜。通常情况下，如果一个公司的经营情况持续地高于预期，即使投资者起初并不太认同或看不太清楚，也建议投资者不妨先假设“市场是对的”，重新收集资料，重新深度剖析公司的产业环境和核心竞争力，看看公司是否有之前没有注意到的优秀之处，是否需要修正未来的增长率预期。一旦理性预期做了调整，在新的长期增长前景乐观，且判断当前估值远未反应长期成长预期的情况下，正确做法就是及时买票上车。

综上所述，出现“不明原因”的超预期或低于预期时，在深入跟踪研究目标公司最新基本面变动趋势、理性调整未来中长期增长预期的情况下，理智的投资决策就应当是勇于追涨、敢于杀跌。

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