本周A股市场小幅反弹，上证指数站上3300点，创业板表现强于主板。周四美联储超预期加息75个基点，美国股市表现疲弱，A股表现坚挺，这也充分说明中国经济在各项支持政策下开始底部企稳。具体来看，上周上证指数上涨0.97%，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.94%，沪深300上涨1.65%，中证500上涨1.22%。行业板块方面，受新东方教育直播卖货大火影响，港股新东方在线本周大幅上涨，进而带动当…
本周A股市场小幅反弹，上证指数站上3300点，创业板表现强于主板。周四美联储超预期加息75个基点，美国股市表现疲弱，A股表现坚挺，这也充分说明中国经济在各项支持政策下开始底部企稳。
具体来看，上周上证指数上涨0.97%，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.94%，沪深300上涨1.65%，中证500上涨1.22%。行业板块方面，受新东方教育直播卖货大火影响，港股新东方在线本周大幅上涨，进而带动当前处在较低位置的教育板块本周涨幅居前。此外，养殖业和贵金属则分别受到生猪价格走出低谷以及美联储加息落地影响大幅上涨。原油和煤炭价格的下跌则带动能源板块本周呈现出明显的下跌。
私募市场方面，由于美国5月通胀数据涨幅超预期，美联储被迫加速加息75bp，引发市场对于未来全球经济衰退的担忧，本周受悲观预期影响市场走势大幅反转各品种普遍下跌。本周商品期货市场经历了最近5年来的第二大回撤周，南华商品指数周度跌幅扩大到5点以上，黑色、能源化工以及油脂油料成为下跌重灾区。黑色板块内各品种连跌一周，收光头阴线，情绪悲观。CTA基金纷纷出现较大回撤，不过CTA复合策略更具“反脆弱性”，部分CTA私募管理人较为抗跌。
59只私募基金近一月收益为正，东方港湾回应美股加仓逻辑
在年初降低仓位后，东方港湾但斌旗下产品净值在多轮股市下跌中均波动较小，不过从6月10日以来的数据来看，旗下产品净值波动变大，具体表现却是涨跌不一。对此，东方港湾在回应渠道时表示，这是由于投资范围不同所致，下跌产品主要是受美股波动影响。私募排排网数据显示，截至6月10日数据，“东方港湾心流投资”近一周反弹幅度超10%，另有“东方港湾春风五号”、“东方港湾春风三号”、“东方港湾春风二号”等多只基金最近一周反弹力度超5%。
对于加仓美股的观点，东方港湾相关人士提出三点理由。首先，从一季度财报的业绩来看，国际市场上无论是云计算、电商、游戏还是广告业务，均延续了过去不错的增速，这些公司相对于国内企业面临诸多受制约的因素来讲，当前的确定性更高，是加仓的首选方向。
此外，经过一段时间的回调，电动车龙头最大回撤49%，电商龙头最大回撤46%，搜索广告龙头最大回撤32%，企业软件与云计算龙头最大回撤30%，电子消费品龙头最大回撤也有27%，估值也有了不小的折扣，配置价值也更高。
再者，制约美国投资的长期主要因素，是资本在逐渐变得昂贵，这将对过去那些疯狂烧钱扩张的商业模式产生深度的长远影响和打击，而龙头盈利稳定且现金流充沛的商业模式更具有可持续性，竞争地位和市场份额也会得到更进一步的巩固和提高，也更应该享有估值溢价。
公开资料显示，但斌从1992年开始做投资，历经多论牛熊转换，并著有《时间的玫瑰》一书。在过往路演中，但斌表示，东方港湾过去总体而言投资两类公司，一类是改变世界的公司，就像智能汽车一样，改变世界的公司，海外投资主要投资改变世界的公司。另外一类是世界改变不了的公司，主要投资类似白酒这样的企业。
私募排排网数据显示，截至6月10日数据，东方港湾旗下有59只私募基金近一个月收益为正。其中“东方港湾星辰大海价值投资1号”与“东方港湾心流投资”涨幅更是超过10%，分别为13.96%、11.59%，由陈蒙、黄海平担任基金经理。由但斌担任基金经理的“中融-东方港湾3号证券投资”近一个月收益为1.45%。
6月份以来，东方港湾参与了对国轩高科、九典制药等两家上市公司调研。国轩高科在调研中表示，公司从技术端切入,建立了良好的动力电池市场布局,目前拥有上汽、吉利、江淮、长城、长安、奇瑞、零跑、合众、印度TATA等客户,并与众多海内外客户建立了良好的战略合作关系。
私募观市：A股相较全球具备比较优势，对海外市场下跌保持警惕
石锋资产郭锋：中国资本市场会柳暗花明又一村，投资关注三个大方向
随着持续货币超发,而房地产又处在“房住不炒”的总方针下，能够容纳大量资金的大类资产类别并不多，可能最终大量会引导到资本市场上。如果疫情防控初步明朗，经济扶持政策相继出台，再伴随着我们优秀的企业家带领投资者去获得盈利的持续增长，相信中国资本市场会柳暗花明又一村。
随着宏观环境的变化，各个行业里面会酝酿出一些新的投资机会，我会更加关注三个大方向：
第一是受益于通胀的持续性消费品种，虽然人口红利已经消失，但中国的消费体量是巨大的，仍然有不少结构性的机会；
第二是第四次工业革命相关的细分行业，包括互联网的新应用、新能源，以及传统能源的价值重估等，第四次工业革命还处在中期阶段，后市还将存在很大机会；
第三是各个领域专精特新、进口替代相关的细分行业，比如精细化工、医药制造等，中国有一些制造业在过去30年积累了比较好的基础，可以延续下去，不断发展。
磐耀资产:自下而上挖掘结构性机会
本周海外市场在整体通胀超预期和以美联储为主的各家央行加速加息的综合影响下，海外投资者提前进入交易衰退逻辑的节奏里，截止到昨天晚上，本周四天海外主流指数跌幅均在-5%以上，其中跌幅最大的纳斯达克更是达到了-9.42%。
与海外市场形成鲜明对比的是国内A股却是异常强势，整体完全不受海外市场调整影响，在内资以我为主和北向加速回流的综合作用下，以汽车、家电、券商和医药等为代表，走出了完美的上升趋势，新能源的各细分赛道在经历前两天跟随海外市场的调整阶段影响之后，最后两天同样也重回上升通道。
展望后续，我们认为短期内A股在国内政策面、流动性、经济修复等多重因素持续向好的刺激下相较全球具备比较优势，预计仍将有一段以我为主的独立行情，但是在做多的同时也还是要对海外市场的下跌时刻保持警惕，经济全球化背景下海外通胀和衰退也会一定程度传导到国内，预计后续指数更多是底部反复震荡，更重要的是自下而上挖掘结构性机会。
复胜资产：疫情恢复后市场风险偏好回升
展望后续市场，我们认为在疫情得到放松的大背景下，市场短期在没有新增的业绩信息时，往往需要找寻新的逻辑着眼点去进行博弈思考。基于最新的美联储加息事件，市场开始博弈“通胀”以及“衰退”等衍生主题。的确投资研究过程中需要预判，需要基于已知的信息去做出对未来进行推断。但一方面，基于信息的丰富程度，思维体系，逻辑框架甚至自身的情况，在同一事实上推断出来的结果可能也千差万别；另一方面，未来是复杂的熵增系统，特别是在更为宏观的维度上，信息的复杂程度可能很难得到一个确定性很高的结论。短期来看，我们并未找到任何数据和信息去促使我们对现有持仓进行调整。
纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。我们基于已知事实，感受到了市场在疫情恢复后风险偏好的回升，资金的回流，投资者信心的恢复；但最终，在投资决策上，我们依然会一方面坚持基于业绩数据做投资判断，并不会简单的基于对于股价很短期未来一段时间的额涨跌幅去试图交易获利；另一方面也不断地对结论进行反复推敲验证，并不会固执己见，还是开放客观地看待所有市场上的投资选择。
华安合鑫：经济刺激政策的落地情况及效果有待观察
6月15日发布的数据显示，5月份国内生产需求逐步恢复，就业物价总体稳定，主要指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。5月全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，4月份为下降2.9%；环比增长5.61%。1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.2%；5月份环比增长0.72%。5月份，社会消费品零售总额同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4个百分点；环比增长0.05%。海外方面，北京时间16日凌晨，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)公布了最新的利率决议，本次会议加息75个基点，将基准利率上调至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，符合市场预期。在全球信用收缩的背景下，国内信用宽松的空间受到挤压，后期经济刺激政策的落地情况及效果有待观察，我们会持续关注。
仙人掌私募：捕捉长期可持续的结构性机会
市场持续活跃，能源主线凸显。在国内宏观环境友好的背景下，市场交易量上行，活跃度进一步提升。能源板块在产业与市场维度得到了强共振，新能源汽车在疫情后加速复工复产的同时，新技术、新工艺不断落地；光伏需求在俄乌战争后得到更强的支撑，新电池技术也不断在更迭建设。我们将在控制风险的基础上，不断捕捉长期可持续的结构性机会。
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