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流水不争先!九坤、东航连续5年位列中上游,仅14家50亿+私募在列

2022-06-07 11:42:49
私募排排网 刘丹妮
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有一类私募,在单年度他们的业绩可能并不是最好的,但连续数个年度,他们的业绩却始终能保持在同规模机构中的中上游。看上去不算难事,但这意味着,在牛市,你的超额收益要在中上游,在熊市,你跌得要比至少一半的同行少。私募排排网数据显示,满足这样条件的机构数量并不多。三年多规模涨超183.48%,今年不减反增,差异化策略成截至2022年3月末,存续私募基金129,955只,存续基金规模20.38万亿元,较上月…
内容由DeepSeek大模型生成,仅供参考

有一类私募,在单年度他们的业绩可能并不是最好的,但连续数个年度,他们的业绩却始终能保持在同规模机构中的中上游。看上去不算难事,但这意味着,在牛市,你的超额收益要在中上游,在熊市,你跌得要比至少一半的同行少。私募排排网数据显示,满足这样条件的机构数量并不多。

三年多规模涨超183.48%,今年不减反增,差异化策略成

截至2022年3月末,存续私募基金129,955只,存续基金规模20.38万亿元,较上月增加117.23亿元,环比增长0.06%。其中,存续私募证券投资基金81,002只,存续规模6.35 万亿元,环比增长0.07%;存续私募股权投资基金31,382只,存续规模10.81万亿元,环比增长0.04%;存续创业投资基金15,731只,存续规模2.43万亿元,环比增长0.83%。

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私募排排网统计发现,2018年底以来,私募证券类投资基金由2.24万亿增长至6.35万亿,增长183.48%。2019年度、2020年度、2021年度、2022年以来,私募证券投资基金规模的涨幅分别为9.38%、53.88%、62.33%、3.76%。随着行业的规模增长了,优胜劣汰,重新洗牌也在上演。

2018年底以来,公募基金由13.03万亿增长到了25.08万亿(截至2022年3月底),3年多时间,公募基金管理规模增长了92.45%。2019年度、2020年度、2021年度、2022年以来,公募基金规模的涨幅分别为13.29%、34.70%、28.51%、-1.87%。

比较来看,公募基金三年多的时间大涨12万亿,私募证券投资基金管理规模也增加4.11万亿,2019年以来,公募基金的绝对增长规模更多,但私募基金增幅更大。值得注意的是,今年一季度,公募基金管理规模出现萎缩的情况下,私募基金的规模仍然增长了3.76%。

今年行情不算好,为什么私募证券投资基金的管理规模反而小幅上涨?私募策略的多样性也许是其中一个重要的原因。当股票多头策略收益受限时,CTA策略、债券策略、量化对冲策略等成为投资者的“避风港”。

私募基金策略的多样性是其显著的特点。私募策略大致就可以分成八类:股票策略、债券策略、相对价值策、复合策略、宏观策略、组合基金、事件驱动策略、期货策略。相关性越低,收益往往存在不小的差异。私募排排网数据显示,2016年,私募股票策略中位数为-5.24%,而管理期货策略反而上涨了10.73%;2018年私募股票策略的收益中位数为-15.90%,而债券策略、管理期货策略、相对价值策略都仍然赚钱,中位数收益率分别达5.06%、5.57%、2.60%。更丰富的私募策略使得投资者在股票牛熊市都有“安身之处”。

自2018年以来,市场经历了完整的牛熊周期,不仅有单边下跌的2018,有结构性牛市2019、2020,结构性震荡市2021,让不少管理人创下历史最大回撤的2022。私募排排网数据显示,2018年以来,50亿+的私募机构中,只有2家私募连续5年跑赢一半以上此规模同行,12家则在4年跑赢,仅一年落后,他们都是谁?

流水不争先,50亿+私募,仅九坤、东航金控连续5年跑赢一半以上此规模同行

流水不争先,争的是滔滔不绝。私募排排网数据显示,截至2022年4月底,管理规模在50亿以上的私募有一百多家,有2018年以来完整四个年度,以及今年以来业绩(均为托管数据)的有99家,这部分私募机构至少经历了1—2个完整的牛熊周期。

这99家机构中,仅14家50亿+私募在2018、2019、2020、2021、2022年以来至少4个时间段,业绩都排在50亿+私募的前1/2(不分策略)。他们常常并非是短时间内的黑马选手,但在长时间内基本每年都能排在前1/2之列,非常难得。

连续5年业绩都在50亿+机构前1/2的仅有2家,一家头部百亿量化私募,一家期货资管:百亿私募九坤投资、50—100亿机构东航金控。


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在量化私募圈,素有“北九坤,南幻方”、“四大天王”的说法。九坤的掌舵人有两位:王琛、姚齐聪,他们分别拥有清华大学数学物理学士、计算机博士学位,北京大学数学学士、金融数学硕士学位,曾就职于华尔街顶级对冲基金千禧年。驱动九坤投资在策略和技术上快速迭代的是它的双轮投资发动机。近几年,九坤厚积薄发重金投入AI算法。

东航金控是一家期货资管,东航金控自2010年6月起率先在业内开展期货基金管理业务探索,公司组建了在期货策略上经验深厚的团队。2014年3月17日,东航金控获得中国基金业协会首批备案的私募基金管理人资质。

12家50亿+私募,5年中有4年跑赢一半对手

“没了beta,alpha也就消失了?”前段时间不乏这样的讨论。讨论的背后对应着的是投资者对于私募基金更高的期望:尽可能多地创造绝对收益,具备抵抗牛熊周期的能力,实际上,这对私募机构利用有效的风控手段来应对市场的“跌跌不休”提出了很高的要求。

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橙色底色表示该年业绩位于50亿+私募中上游

私募排排网显示,没有50亿+主观股票私募连续五年每年位列50亿+私募业绩前1/2,有4年业绩位列前1/2的有7家,分别是中欧瑞博、红筹投资、福建泽源资产、复胜资产、磐耀资产、健顺投资、正圆投资。

剩余还有5家规模50亿+私募2018年以来(包括2022至今)至少有4年跑赢一半50亿+私募业绩,值得注意的是,他们均为量化私募,百亿私募:千象资产、九章资产(幻方量化)、涵德投资、盛泉恒元;50-100亿:博普科技。截至今年4月底,除了九章资产,其余4家年内也均取得了正收益。

博普科技是其中唯一一家非百亿的机构,除了布局量化CTA策略产品,博普科技还在不断布局套利策略、指数增强、Alpha类、股票多头策略,他们始终致力于打磨策略,希望能为投资人获得相对稳定的可观收益。

另外,我们看到,以文中所给条件进行筛选,试图找出几乎每年都能在所在机构前1/2水平的中大规模私募,符合条件的这14家,7家为主观私募:中欧瑞博、红筹投资、福建泽源资产、复胜资产、磐耀资产、健顺投资、正圆投资,量化机构也达到了7家:东航金控、九坤投资、盛泉恒元、涵德投资、博普科技、千象资产、九章资产。这意味着近年来量化机构的确有越战越勇的趋势,让人对这个群体充满了遐想和更多的期待。

最后

中大规模私募吸金效应强,市场关注度高,而且具有一定的风向标作用。近年来,私募占整个市场比重不断提升,50亿+私募凭借资金优势、信息优势与调研优势,确有一批投资回报能力强,但并非所有的大规模机构都如此,投资者应当利用有效的方法找出真正具备alpha能力的管理人。


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