在经历了两年主动权益的牛市后，市场从“亢奋期”已逐步回归到“平淡期”，但平淡也并不意味着没有震荡。在震荡的市场环境中，持股均衡，风格稳健，但长期收益也不让人失望的私募基金受到投资者的渴望，文多资产就是其中之一。从其管理的基金长期年化收益和整体净值波动来看，这都是一家“小而美”的私募基金管理人。
长期年化收益业内领先，平静应对市场波诡云谲
2015年4月，文多资产成立于上海，2016年1月“文多稳健一期”成立，同年12月“文多逆向私募基金”成立。私募排排网数据显示，自成立以来，“文多稳健一期”、“文多逆向私募基金”的长期年化收益率达到24.18%、27.82%，累计收益分别达到277.32%、258.58%。这样的投资成绩放眼整个行业也是不可多得，保持领先。
文多资产是范虎城先生创立，其毕业于上海交大自动化专业，从大一开始进行证券投资，实战中逐渐形成了比较稳健的投资体系。时机成熟后，开始做私募，第一批客户是校友、亲戚、朋友等。从文多资产管理基金的业绩表现来看，无论市场多波诡云谲，平静应对，这背后是范和他的团队多年以来对自己投资研究能力的锤炼。
研究员章喜是上海交通大学信息工程学士，解放军航天工程大学光学工程硕士。他曾任职于解放军某兵器试验基地技术室、组织科，主要负责军工、新能源等行业研究。另一名研究员周瑛毕业于中国科学院，生物学博士学位，具有长期生物医药的研究经历，主要负责生物医药行业研究。
经历了多轮牛熊，数年如一日的积累，在基金经理范虎城的带领下，文多资产对投资的想法也越来越清晰;研究创造价值，只有通过扎扎实实的深入研究才能找到好的投资机会。
对研究有底气，深挖个股是超额收益来源
行稳方能致远，因为对自己研究的个股有底气，所以知道投资收益的源泉是什么，所以不会慌。
文多资产向我们介绍到，遵循价值投资理念，深挖个股是超额收益来源。他们的投资策略有以下特点：
“1、安全。投资上，我们从不追热点，只在低位的时候介入，买入一只票的时候，先考虑跌起来会怎么样。这导致看上去，我们好像总是在和市场对着干，总在买市场资金暂时不太喜欢的票。
2、长期。我们这一套投资方法，必须在资金小的时候有效，资金大的时候也有效，所以分散广、换手低的策略，规模天花板就高，买的上市公司也是在同行中有长期竞争力的公司。
3、诚实。对投资人要诚实，向投资人如实披露，过去我们是怎么赚钱的，有多少是运气;对自己也要诚实，不能说买一家股票的时候，分析得多好多好，业绩看2年、看5年，结果股价一个月跌了10几个点，就卖了;或者说，买的时候，说多便宜，结果涨十几个点就卖了;或者说，一会儿看多，一会儿看空，这都是自欺欺人。”
不难看出，这样的投资理念至少对三个方面的能力有不小的考验，第一，基金经理要有看透一个生意本质的能力;第二，基金经理要有识人的能力，能够辨别管理层的好坏;第三，基金经理要有自己的估值体系。
近十几年来，基金经理范虎城参加过的年度股东会的上市公司就有五、六百家。通过多角度接触公司及所处行业，关注盈利能力、运营能力和成长能力，重点鉴别财务造假，以及行业内中外公司横向对比，他致力于形成自己独特的投资洞察。另一方面，经验促使他的投资非常强调“人”，尤其是企业核心管理人员在企业经营中的重要性，他注重对管理层的深度考察。
对于投研，文多资产严格考察上市公司个体质地，寻找最具性价比的优势企业。一方面，他们不刻意强调行业与板块，专注于有限数量的行业，及时跟踪覆盖行业数据，致力于深刻理解行业发展趋势。
分散持仓，目前持有传统行业低PE、高股息个股
文多的优势在于具体公司的基本面挖掘，所以只能自下而上。如果觉得公司好，价值低估，向上空间远大于向下空间就可以买，并没有程序化限制。当然，哪怕买成重仓，也不会超过10%仓位，并且建仓过程大约需要6个月，这过程中会反复调研和琢磨。
长期业绩和短期的体验很难平衡，对于短期波动太剧烈的基金，投资人的投资体验往往不会太好，也很难拿住，因此，文多资产坚持分散持股，即便分散的持仓短期内很难跑赢出彩的业绩，并不是所有管理人都愿意采取这样的投资方式。
均衡地配置理念体现在文多资产严格地控制行业和个股地风险暴露。成立以来，旗下基金日均持股个数多达36.14个，成立以来的年换手率为110%，如果去除掉套利和申赎产生的交易，实际的年换手率仅50%。
“利用市场偏好，是指市场不喜欢的时候，往往具备安全边际，提供了买的机会。顺应市场偏好，是指市场喜欢的时候，提供了卖的机会，一般慢慢卖，不追求卖在顶部。总结过去和现在的市场热点是很容易的，预测未来的热点是很难的。我们不通过预测未来的市场热点做投资。”文多资产指出。而落实到投资实践中，他们也是这样做的。
2020年下半年开始，范虎城卖掉了涨幅很大的成长股，慢慢买入了低PE、高股息率的传统行业个股。当然，仍然是秉承着选好公司为宗旨，精选的个股每年仍然有10%以上的业绩成长性。至今，这样的个股在投资组合中的占比约75%。可以看出，文多资产的持股和市场热点存在一定的错位，一般都会提前于市场进行布局，偏向左侧抄底，并以极大的耐心持有标的。
结语：巴菲特曾在《伯克希尔股东手册》中提到：“我们认为崇高的目标应该定期用结果来检验。我们持续以滚动五年期作为检验的时间基准。”可以看出，在巴菲特这样的崇尚长期投资的投资大师看来，五年期的的有效业绩也是十分能说明问题的。业绩是检验能力的不二法宝，市场上如文多资产一样，用五年及以上的时间自我验证的私募管理人值得一定的关注。
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