私募行业，连续五年跑赢大盘的机构只有35家，堪称“皇冠上的明珠”。这些实力不俗的机构长期稳健的收益表现背后是基金经理的智慧，是投研体系可持续发展的能力。作为这35家私募机构其中之一，百创资本是一家让人印象深刻的私募管理人，百创不算管理规模最大的，但却有不俗的五年期业绩。
“招牌基”连续五年跑赢大盘，尽显“长牛”基因
2016年，百创资本注册成立，同年发行了其代表产品“长牛分析1号”。虽然资历在市场不算最深，百创资本的后续表现证明了这是一家具备“长牛”基因的私募基金管理公司。2016年10月21日成立以来，“招牌基”长牛分析1号的年化收益达**%29.57%，自2017年以来5个年度的收益率分别是61.55%、-8.63%、54.12%、62.17%、15.39%，从年度收益可以看出，这只基金不仅在牛市具备较强的进攻能力，在熊市中亦能稳住收益，远低于指数的平均跌幅。
“长牛分析1号”的管理人正是百创资本的创始人兼基金经理——陈子仪。陈子仪，武汉大学计算机软件与理论专业博士，有近20年的证券投资经验，跨市场投资于A股、港股和美股。2016年，陈子仪正式发行并管理私募基金，五年期间，他曾获得私募排排网最具潜力私募基金管理人提名(2018年)，他管理的百创资本也曾于2019年获得“三年期私募策略私募公司百强榜”，与招商证券在2020年建立了代销关系，并于同年斩获英华奖。他本人还是2021年私募排排网常青树基金经理的获得者。
如果用一个词来描述陈子仪的投资理想，用他自己的话说，那便是长跑健将。
“我们希望做的是相对均衡、具备长跑能力的稳健增长的基金产品。对注重长期投资的投资者来说，相信这样的基金体验也是比较好的。我们希望不管是什么时候进入到百创资本基金产品中来的投资人，都有比较好的投资体验。很多基金可能在某一年表现非常突出，但在次年往往出现比较大的回撤，因此，对于不同进入时间的投资者，他们对同一只基金的投资体验是千差万别的。”陈子仪如是说。
历史数据显示，百创资本历史新高的最长耗时也不超过6个月。
通过均衡配置，穿越迷雾重重的市场
市场的波动是剧烈的，能在过去五年剧烈的波动中获得相对稳健的收益，得益于陈子仪在实践的过程中形成了均衡配置的投资理念。
在追求超额收益的同时，陈子仪也十分注重收益的稳定性和持续性。20年的证券投资从业生涯，他的投资也出现了一些变化。
“个人投资阶段，我持有的股票比较少，集中度比较高，消费、医药、互联网行业的投资偏多，但创立基金以来，我的投资基本上全行业覆盖。如果进行均衡地配置，无论市场如何变化，你都有可能走得比较好。但如果投资的集中度比较高，当市场风格和你的投资风格比较吻合，你可能能收获比较多的超额收益;当市场风格和你的判断不太一致，你的收益表现可能会比较差。”陈子仪指出，他们不放弃每个行业的超额机会。在他看来，每个行业都会有不错的投资机会，关键是你能不能找到它，因此，非相关多元化的投资方法就显得格外重要。
比起押注单个行业或几个行业，他更偏向于拓展自己的能力边界，通过深度的研究，打破信息不对称，获得领先于市场的认知，把握全行业的机会。目前，百创的研究员配置达到了1位核心基金经理，2位辅助基金经理，5位研究员，基金经理同时也是会参与研究的工作。研究员或是在卖方工作过，或是在私募基金工作过，都有五年以上的投研经验。
将“与时俱进”刻入投资灵魂，不断完善升级投研体系
投资是一件非常有挑战的工作。我们往往会发现，没有一种策略能成为“YYDS”的躺赢策略，而在这颇具挑战的事业中，陈子仪和他的团队具备一个非常鲜明的特征，那就是与时俱进。
陈子仪是比较典型的“景气度”投资风格，他践行价值投资理念，通过深度挖掘好公司来实现收益目标，通过精选成长标的，挖掘具备成长性的好公司。值得一提的是，在标的的挖掘上，他们的团队创新性地开发了量化选股系统。通过主动选股为主，量化选股为辅，以求系统性地把握超额收益，而这背后是其与时俱进的投资理念。在他看来，没有完美的投资框架，唯有不断地更新迭代自身的投资体系来提高获胜概率。
主观投资和量化投资是两个主要的投资方法。虽然量化的长期复合增长率比优秀的主观多头基金的收益看上去要低一些，但它的波动往往更小一些。主观对基金经理和投研团队的判断的依赖性会较高，我们看到，2021年，一些过去斩获了比较好的收益的金牛私募却集体沦陷，这和基金经理的判断是紧密相关，减少对基金经理主观判断依赖性有利于投资组合的稳健表现。
“中国这个市场波动比较大，对专业的投资者而言，创造了一个高收益的环境。过去几年，我们看到不光是我们，也有一些基金的年化回报是比较高的，这跟中国市场波动比较大是有很大关系的。波动幅度大，投资者的持有的体验不会太好，但对专业投资者提供了获取超额收益的可能性。我们现在的投资体系已经越来越稳健，创新高的周期明显比以前缩短了。”在高波动的市场中这场“适者生存”的投资游戏里，陈子仪依然对他的团队和他们的投资方法充满信心。
淡化指数，赚行业增长和优选个股的钱
在投资的过程中，陈子仪偏向于淡化指数，不预测股市的牛熊，超额主要是靠选择好的公司来获得。在他看来，不管什么样的市场，如果公司本身有成长的基因，估值又还比较合理，就具备好的投资机会，这时候要做的就是播下种子，静待花开。
过去五年，百创资本基本上是一个满仓的状态，除非觉得市场偏贵了，有系统性风险了，才会减仓。他们认为，目前很多公司的估值都比较便宜，具有长期投资价值。陈子仪表示，每每在市场最悲观的时候，往往是最需要乐观的时候。
他早期偏好可预测性比较强，稳健增长的消费、医药类公司，这些品牌建立起来之后，往往有比较深的护城河。目前，随着均衡配置的投资理念的深入，对于新能源汽车、光伏、电子、军工等行业也进行了深入覆盖，但落实到投资上还要考虑估值，考虑竞争格局。在陈子仪看来，不同的行业与宏观周期不是一一对应的，有的时候宏观经济不乐观，但某些行业仍然呈现快速增长，重要的是跟踪行业数据和公司数据，打破信息不对称，获得领先于市场的认知。
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