最近两年，有一个明显的变化是，上市公司此前最喜欢买的理财产品是信托，毕竟收益稳定且刚性兑付，但随着固收类产品收益率下降，债券违约、信托产品爆雷频发，操作灵活且收益可观的私募越来越受关注。随着新股上市频率加快，底层收益稳定并辅以其他策略增厚收益的私募产品收到上市公司青睐。但与此同时，我们也看到，上市公司选基“品味”各不相同，“择优录取”最常见，但也有上市公司不走寻常路。
7家上市公司认购私募金额超1亿，选基品味各不相同
私募排排网不完全统计，截至2021年8月18日，今年共有19家上市公司认购了25家私募证券投资公司旗下的28只私募证券投资基金。认购金额在500万-2亿区间。具体来看，7家上市公司——顾家家居、众兴菌业、养元饮品、永吉股份、富安娜、华茂股份、雅化集团今年以来认购了1亿及以上私募证券投资基金。养元饮品、永吉股份分别认购了高达2亿的山楂树投资、明毅基金旗下产品。
| 2021年来上市公司购买私募情况 |
| 上市公司 | 认购私募基金名称 | 私募机构简称 | 认购金额（万元） | 该私募公司今年以来平均收益 | 该私募公司近三年收益 |
| 顾家家居 | 明毅永安 | 明毅基金 | 10000.00 | 3.92% | 32.66% |
| 众兴菌业 | 善缘金206号 | 善缘金基金 | 10000.00 | -10.29% | -2.34% |
| 硕泉五号 | 硕泉资产 | 10000.00 | \ | \ |
| 养元饮品 | 明毅季季财鑫 | 明毅基金 | 20000.00 | 3.92% | 32.66% |
| 永吉股份 | 山楂树甄琢5号 | 山楂树投资 | 20000.00 | 64.56% | 397.74% |
| 富安娜 | 玄元新科131号 | 玄元投资 | 15000.00 | 37.95% | 116.64% |
| 华茂股份 | 明世伙伴胜杯11号3期 | 明世伙伴基金 | 19000.00 | 6.97% | 28.01% |
| 雅化集团 | 宽投幸运星9号 | 宽投资产 | 10200.00 | 20.34% | 79.24% |
上市公司买私募的“品味”并不相同。稳健是上市公司选择私募证券投资产品的一个要素。
养元饮品和顾家家居分别于2021你那7月3日、2021年8月18日发布公告，认购了明毅基金旗下产品。明毅基金是一家成立于2012年的，以“债券策略”为核心策略的百亿私募。明毅基金非常注重流动性的管理，其往往根据客户投资需求和风险偏好提供收益和风险相互平衡的投资解决方案。
除了固收类私募产品受青睐，上市公司还爱买回撤可控的技术流产品——量化私募基金。慈星股份今年1月买了2000万“稳博量化对冲8号”，中文在线今年2月买了3000万“博普日添月益1期证券投资私募基金”。柯力传感7月发布公告，认购3000万“灵均致臻指数增强6号”......可以看出，相当一部分上市公司进行闲置资金投资管理时看中产品的波动性，总体保持相对谨慎。
令人意外的是，并非所有上市公司在选私募时都是择优录取，不走寻常路的就有众兴菌业。
众兴菌业是北方主要菌菇生产商，主要食用菌产品为金针菇、双孢菇和真姬菇。上半年净利润下降77%，对于2021年上半年净利润下降，众兴菌业表示主要原因为春节前期疫情反弹影响，部分农贸市场、经销商提前休市，金针菇产品销售价格在传统旺季同比下降较多。
主业利润下降，众兴菌业今年开始寻求新的盈利增长点，6月21日，众兴菌业发布公告表示进军白酒行业，据公告，拟以现金方式收购刘见、刘良跃持有的贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司100%股权。截至昨日收盘，茅台下跌21.79%。而此次发布公告认购金额达1亿的私募基金——善缘金基金，表现也十分让人担忧。该私募近一年净值下跌27.67%，今年以来的最大回撤超过40%。
如何看今年上市公司认购私募基金频频出现?
随着监管的不断强化，私募行业进入了规范发展的快车道，并受到越来越多高净值客户的青睐。私募机构人士如何看今年上市公司认购私募的热潮?
奶酪基金董事长庄宏东：私募整体策略不断丰富，对上市公司来说，选择很多
反映了私募基金在上市公司的整体资产配置里面越来越受到重视，现在私募整体规模迅速增加，策略不断丰富，应对市场变化更加灵活，上市公司对于私募配置的可选择性不断增强。未来私募需要更加清晰自己的定位和策略特点，匹配到风险偏好以及风格适合的投资者，另外就是需要不断增加风险应对的工具，降低产品波动，使客户持有体验感更好。
安爵资产董事长刘岩：私募未来发展的核心是专业化和风险控制
随着监管的不断强化，私募行业进入了规范发展的快车道，并受到越来越多高净值客户的青睐。现阶段，私募已经成为上市公司的理财新渠道。上市公司购买私募基金产品，一方面，反映了市场看好权益类资产和A股市场的长远走势;另一方面，也说明对私募基金公司的资管能力和规范发展开始认同。受益于近几年财富管理市场的规范发展，私募产品成为了上市公司资金配置选择之一，私募管理人也高度重视安全性，产品风控标准很高。
私募未来发展的核心是专业化和风险控制。首先是提升风险控制能力，为客户资金安全提供一定保障;其次，投资领域多样化，对基金团队的研究能力有很高要求，只有专业化才能深入了解各个行业、把握行业趋势，精准投资在产品设计上，还更加注意持仓组合的均衡配置，才能让业绩回报更加长期稳定。资金安全是上市公司资金管理的基本要求，随着监管加强和私募基金发展逐步规范，私募产品的安全性显著提升。
华辉创富投资总经理袁华明：结构性牛市以及私募基金的灵活性催生了“购私”热潮
年内“购私”表现出两个特点，第一是参与成立或者认购私募基金产品的上市公司数量同比显著增长;第二是部分上市企业业绩受益于私募基金投资的情况较为突出。上市公司“购私”主要有获取理财收益和产业布局两方面考虑，
A股市场的结构性牛市以及私募基金机制上的灵活性助力了这两个目标的实现。
过去几年结构性行情中，包括私募基金在内的很多权益类基金产品收益非常高，一些上市公司的业绩甚至因此有较为显著的改善。同时由于私募基金机制上相对灵活，一些上市公司也愿意通过私募产品进行业务拓展和扩张，譬如传统行业企业可以利用私募形式向往高科技产业方向布局，同一行业内也有采用私募进行上下游投资或者整合的情况。
首先要提升合法合规意识，法律法规完善和监管加强是中国资本市场的大趋势，不能适应这个变化的私募会被淘汰。其次是要注重投研团队专业能力的提升和建设，随着中国资本市场趋于成熟，专业性是获取更高投资收益和提高服务质量的根本保证。最后是要继续发挥私募机制灵活性上的优势，满足越来越多样化、细分化的投资需求。
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