随着居民对于投资理财的需求与日俱增，基金作为一种便利的投资手段，日益频繁地走进人们的视野。
虽然私募、公募中的“大牛基”时有出现，可选中这些“牛基”，并能够坚定持有，直至收益充分兑现的投资者并不占多数。选基难、信息不对称，是影响投资者收益获取的重要因素之一。
有没有一种方法能够获得专业人士的帮助，降低选基的难度，减少精力的消耗呢？市场已经给出了答案——由专业机构筛选公募、私募基金，并构建组合的FOF基金，将帮助投资者解决选基难题。
那么，FOF基金究竟是如何进行资金筛选、构建出合理的基金组合的？专注私募FOF的和裕投资，对此有哪些真知灼见？私募排排网将带领投资者一探究竟。
FOF基金是理想的投资手段吗？
投资者的理想是，以基金为手段，间接地配置各类优质资产，降低配置难度。然而，市面上的投资品类多如牛毛，各种投资标的层出不穷，所以对应地，市面上也有数量众多的基金。
在近期题为《FOF投资与发展》的路演中，和裕投资的董事长、基金经理梁子鱼提到：“截至2021年3月末，私募证券投资基金管理人的数量为8928家，管理近6万只私募基金。而A股市场上股票的数量大概是4200只。私募基金的数量远超股票的数量。所以从某种意义上说，选基金要比选股票更难。”
不仅数量多，和公募基金相比，私募基金的类型多、业绩分化大、合同条款各异。另外，私募基金还有持仓透明度低、公开信息少、单笔投资的资金门槛高等特点，无不加大了私募基金的挑选难度。
而对于“基金中的基金”——FOF基金来说，市面上品类齐全、数量众多的基金，不仅不是障碍，反而是一种得天独厚的优势。FOF基金可以在这些基金中合理配置、优中选优，最终打造出一只具备竞争力的基金组合。
由于国内市场存在较多不确定性，单一私募策略的业绩表现往往具有周期性，所以进行多资产、多策略的投资也逐渐成为共识，组合基金策略被越来越多的投资者认识并接受。
收益表现方面，根据1-5月的八大策略菁英榜数据，组合基金的平均收益录得4.05%。从各月的表现来看，通过多资产、多策略配置分散风险，组合基金策略整体显示出收益波动适中，平均收益与八大策略的平均收益水平较为接近的特点。
具体而言，和裕投资认为FOF配置的优势可以总结为四点：灵活配置、动态管理、专属定制、机构投资。
所谓“适合自己的才是最好的”。通过专属定制，FOF基金可以适应不同风险偏好客户的需求。比如，追求超高收益的客户，为他们定制进取型组合，为资产保值客户，配置低波动、低风险的组合。
另外，FOF基金可充分发挥私募管理人、基金经理的资源与行业优势，可以投资于高门槛或者名额稀缺的私募基金，同时在底层基金条款的设置上，能够向更有利于投资人的角度进行引导。
在充分调动自身资源的基础上，和裕投资十分重视多资产、多策略的分散配置，目的在于分散风险，获取相对稳健的Alpha收益。
从产品设计到投后管理，全方位提供定制化服务
受益于经济发展和市场行情向好，这两年无论公募基金还是私募基金，规模的扩张都十分迅速。在对市场上的基金经理和产品有所了解后，不少投资者甚至自行构建“明星”基金组合，希望组建出心目中的“全明星”阵容。
投资者自行构建的基金组合，和专业投资人构建的基金组合到底有何差异？FOF基金的投资价值应如何评估？
和裕投资认为，FOF的核心是资产配置和策略组合，是从产品设计到投后管理，为投资人提供全方位的资产管理和定制化服务。
从产品设计开始，和裕投资首先就要了解并考虑客户的预期收益、风险承受水平、投资期限等问题。之后才是进行资产配置，先做大类资产配置，再从大类资产中选择细分品种，完成从战略到战术的配置布局。
梁子鱼在路演中谈到：“基金的数据往往是主观与客观的叠加。所以FOF的资产配置是一个追求‘模糊的正确’的过程，我们能做的就是坚定自己的理念，做好战略与战术的制定。”
完成资产配置后，和裕投资会进行策略组合，着重关注策略之间的相关性，和风险因子的暴露。
之后是基金管理人的选择。在此阶段，和裕投资重视基金经理的管理能力，通过基金评价体系衡量基金的业绩，进行业绩归因。
在管理人、基金经理和基金的选择方面，和裕投资采取的是定量与定性相结合的评价体系，力求全面且科学的评价。
定量方面，通过尽职调查获取尽可能详实的信息，用于验证拟投产品的底层逻辑。然后再入池观察，确保拟投产品与现存产品的低相关性。如果存在同质化的产品，则需要优中选优。
定性方面，着重于投顾的团队分析(团队的背景、能力圈等)，考察投资经理的投资理念、投资策略、投资能力和风险偏好，以及判断基金管理人是否言行一致。
最后一个环节——投后管理也十分重要，和裕投资会对各个策略、各个管理人进行监控，既可防范风险，又可及时进行调整。
结语：
从产品设计到投后管理，和裕投资在投资全流程的各环节精心把控，以专业的知识和实事求是的态度，为客户解决“选基”之忧，在实战中曾多次收获成功。
和裕投资认为，在FOF投资管理中，管理人需要保持独立客观，一切以客户利益为先。和裕团队在业务的发展中，一直秉承以资产配置为核心，同时坚持专业奉献、兼容并蓄、远见卓识、坦诚无私的企业精神。
在未来的研究与实践中，和裕投资还将坚持“不断精进专业、积累经验，全心全意为客户服务；拥有全局思维，在全市场广纳优质资产和合作伙伴；关注长远发展，追求卓越和先进的投资理念；为客户详实披露，一切以客户利益为己任。”当好客户的“基金管家”与财富增值的同路人。
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