3月在经历上旬的急跌之后，虽然下旬有止跌反弹的迹象，但是进入4月份以来，清明小长假过后A股又重回震荡区间，上证指数依旧反攻3500点无果。
对于4月份的市场走势，机构无外乎有两种声音，乐观派认为目前已经行至市场底部区域，盈利提升是最大的确定性。悲观派认为在货币收紧的预期下，当前的估值依旧不具备很大吸引力，并且从热门个股的走势来看，公募基金的调仓并没有结束，市场依旧维持震荡。
从私募排排网4月7日发布的调查结果来看，对于整个二季度，81.82%的受访私募认为市场不会有大级别的反转行情。仅有18.18%的私募认为当前市场风险已经完全释放，二季度有望迎来突破前期高点的反弹行情。
A股信心指数再创新低，仅两成私募4月欲加仓
A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。
从私募排排网4月1日发布的4月A股信心指数来看，继上个月创出近一年新低后，4月A股信心指数也是一跌再跌再创新低。私募基金经理信心指数自今年2月以来呈现持续下降趋势，2021年4月私募基金经理的A股信心指数为110.82，相较2021年3月环比下降0.78%，与今年1月份的127.43相比，下降幅度达到13.03%。
从私募当前仓位来看，五成仓位以上私募占比高达九成，其中有24.63%的私募保持满仓对抗股市调整，41.04%的私募保持八成以上的高仓位运作，另有28.36%的私募维持5-8成仓位。与上月的数据相比，满仓的私募占比有所提升，也就是在3月上旬的暴跌过后，也有不少私募选择进场积极布局。另有5.97%的私募并不看好当下市场，维持在五成仓位以下。
另从对4月份的信心指标与加仓意愿来看，持乐观态度的私募占比持续呈现下降态势，而持悲观态度的基金经理数量占比保持上涨趋势。不过，具体到仓位管理上，有减仓意愿的私募比例较之前有大幅下降，目前私募平均仓位相比上月出现小幅上升，且仍处于历史高位水平。
具体来看，2021年4月A股市场趋势预期信心指标值为112.31，相比上个月环比下降1.55%。其中29.85%的基金经理持乐观态度，相比上个月下降2.54个百分点;55.22%的基金经理持中性的观点，相较于上月增加1个百分点;有9.70%的基金经理不看好4月份的行情，相较于上月提高1.25个百分点。
对4月份仓位的增减计划，A股市场仓位增减投资计划指标值为108.58，相比上个月环比上升0.45%;其中5.97%的基金经理选择减仓，较上月的8.45%明显下降，打算维持仓位不变和增仓的基金经理占比分别提高了2.67和0.97个百分点，整体上基金经理对增仓的预期有所上升，减仓的数量有所下降。
估值驱动转为盈利驱动，非抱团股有望逆袭
相较于热门的机构抱团股，私募提示关注业绩超预期的非抱团股。展望后市，磐耀资产指出，基本面优秀的核心资产经过连续的杀跌，进一步下行空间也有限，短期市场泡沫得到了很大程度的释放，市场更加健康。但是在前期狂热的极致抱团下，除非业绩持续超预期，不然短期很难重回前期高点，需要经过业绩消化，以时间换空间。随着经济的强复苏，更多的非抱团股业绩逐步崛起，无论是业绩成长性还是估值的角度，相对于核心资产性价比逐步突出。
茅指数的企稳，也被认为是观察核心资产走势的重要指标。节前一周(3.29-4.2)抱团股集体上涨，在同期上证指数涨幅1.93%、沪深300指数涨幅2.45%的背景下，茅指数涨幅更是达到4.88%。虽然茅指数开启反攻模式，但是私募并不认为反弹行情可以持续。并且从这周开始，茅指数日均下跌幅度均超过1%。
鸿道投资表示，美国十年期国债实际收益率已从前期的-1%上行至-0.6%左右，后市随着疫苗的加速普及，新冠疫情逐步得到控制，美债实际收益率将在三季度继续震荡上行至0%左右。考虑到美债长期收益率处于上升趋势，目前茅指数的上涨可能只是下跌途中的B浪反弹。展望后市，A股市场走势更多地取决于国内紧信用的政策是否落地及其力度，信贷政策将成为影响A股短期走势的关键。
虽有不少机构保持谨慎态度，但也有百亿私募乐观看待后市。于翼资产就指出，随着新冠疫苗的广泛接种，全球经济逐步进入复苏阶段，对经济基本面构成有力支撑。随着货币和财政政策回归正常化，美债利率上行或近尾声，A股市场在经历前期震荡调整后，有望从结构性高估值与低估值并存的矛盾中解脱出来。疫情后时代，A股行情也将从估值驱动转为盈利驱动，看好低估值顺周期、疫情受损板块。同时，于翼资产还表示，公司看好的科技创新、消费升级相关的“核心资产”在本轮调整后，已回到合理估值区间，适合长期布局。
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