近期美债收益率上升引发全球资本市场动荡，不少基金接近或者达到了历史上的最大回撤水平。从比谁赚得多，到比谁跌得少，每一次净值下跌都考验着基民的心态。
投资的风险和收益总是相伴而生，在当前的震荡市中，不少投资者面临两难选择：既想要获得比银行存款更高的收益，又不想承受股市高波动的风险。在此背景下，业绩走势起伏较小的债券型基金再次进入人们的视野。
本期给大家介绍的建信稳定得利债券A就是一只债券型基金。由于主要的投资标的为债券，该基金的风险和预期收益水平低于股票型基金和混合型基金。那么，它的历史表现究竟如何呢？
债券打底，股票增厚收益
建信稳定得利债券A的基金经理黎颖芳有着超过20年的从业经历，2000年毕业后进入某基金管理公司任职，2005年加入建信基金管理有限公司研究部，2009年开始管理第一只基金。黎颖芳自2014年12月开始管理建信稳定得利债券A，至今已超过6年，管理期间创造了超过40%的收益。
（基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。）
从历史表现来看，虽然在股市的上行周期，它明显跑输股票基金的平均水平，在股市下行周期内却能保持一定的增长。总体来看，其业绩走势与股市行情的关联度较低，长期保持比较稳定的增长态势。
根据上次更新的持仓比例，可以判断建信稳定得利债券A并不是一只纯债基金，持仓中仍有15.77%的比例被股票占据。
对前十大重仓股进行分析，建信稳定得利债券A持有上海银行的比例最多，达到2.61%，其他个股的持仓比例均未超过2%。从持仓风格来看，重仓股中以低估值的股票为主，市盈率大多未超过30，涉及银行、基建、券商、地产等领域。同时也持有安防龙头海康威视，锂电行业的杉杉股份等少量热门股。
从重仓债券的数据来看，该基金持有债券的种类比较丰富，同时持有国债、信用债、金融债、可转债等多种类型的债券。其中以20国开15的比例最高，达到11.74%。
把投资当成人生去平衡，认真且专注
黎颖芳最擅长的投资领域就是债券。目前她同时管理着7只债券基金，其中4只为纯债基金。总体来看，近期表现最好的还是建信稳定得利债券A，原因大抵是黎颖芳通过持有一定比例的股票增厚了它的收益。
建信稳定得利债券A最新的基金风格显示，其防御能力较为出色，攻击能力近期也出现增强的趋势。
“投资如人生，时时刻刻要注意平衡得失，找到性价比最好的那一段或者是最适合自己风格的那一段即可。”这是黎颖芳在一次采访中提及的投资心得。
如果说中国股市中散户的比例还比较大，存在散户和机构的角力，那么债市则因投资门槛和投资难度的缘故，参与其中的选手以机构投资者为主。
黎颖芳对于债市的认知也颇为清醒，她在接受采访时表示，债市是机构投资者的江湖，从投资层面看，债券投资是机构投资者之间的博弈；从持有人层面看，机构投资者的大额申赎比个人投资者的申赎更直接影响固收类基金的投资运作。
债券市场缺少股票市场的车水马龙，更多的时间是“于无声处听惊雷”，需要耐得住寂寞，稳扎稳打。把投资当成人生去平衡，这种认真且专注的心态，或许是黎颖芳能够十几年如一日坚守债券领域的原因之一。
结语：
运用固定收益类资产的部分提供基础收益，在控制波动的前提下，适度通过风险更高的股票、打新、可转债等资产增加组合的收益弹性，这种投资策略被称为“固收+”。
尽管黎颖芳擅长的是债券投资，从历史业绩表现来看，建信稳定得利债券A对股市的布局也并未让投资者失望，较好地完成了在固收基础上增厚收益的使命。在未来可能出现的股市起伏中，建信稳定得利债券A能否继续成为优良的避风港湾呢？对此感兴趣的投资者可以拭目以待。
风险提示：
本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，仅代表个人观点。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。
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