近几年电子烟可谓是疯狂造富，但是快速发展的电子烟行业或将迎来最强紧箍咒，相关上市公司股价更是先跌为敬，A股千亿市值牛股也是险遭跌停。
在3月22日下午，工业和信息化部、国家烟草专卖局针对烟草专卖法实施条例的修改，向社会公开征求意见。拟增加的“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”条款受到市场关注。
消息一出，电子烟行业哀嚎一片，美股、港股、A股相关概念股无一幸免。电子烟头部品牌悦刻的母公司雾芯科技股价大跌跌幅47.84%，电子烟生产商思摩尔国际大跌27.22%，悦刻经销商爱施德开盘直接跌停。思摩尔国际大股东亿纬锂能盘中逼近跌停，收盘大跌15.85%，市值足足蒸发233亿元。亿纬锂能当天在互动平台澄清称，公司是行业内具有领先地位的锂电池制造商，为国内外知名企业供应电子雾化器电池，不涉及电子烟的制造和销售。
白酒反弹周期股大跌，抱团股难言调整到位
2021年以来周期股行情可谓是一飞冲天，钢铁股不仅具备“钢铁般意志”，行业指数也是大涨17.35%排名第一，银行指数大涨10.82%排名第二，机构抱团的医药、食品饮料板块则被杀跌至谷底。
自2月18日开启的调整以来已经过去一个多月，随着杀估值告一段落，白马股已有反弹迹象。3月23日，两市维持震荡下行，沪指一度失守3400点，三大股指盘中跌幅均超1%，创业板指更是大跌近2%。前期领涨的有色、钢铁、煤炭等周期股领跌，更有方大碳素、云铝股份等多只周期股跌停。
白酒股绝地反杀走强，截至3月23日收盘，金徽酒涨停，金种子酒涨超7%、迎驾贡酒、口子窖涨超5%，老白干酒、青青稞酒、今世缘涨超2%。茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份反弹幅度较小，分别上涨0.30%、1.06%、1.72%、0.04%。
目前A股整体仍然处于调整的状态，尤其是抱团股的回调幅度较大，周期股则涨幅较大，对于如何看待当下周期股与抱团股的投资价值，把脉投资总经理许琼娜指出，抱团股估值高已经不是一天两天，如果回调才1个月不到就认为能重拾升势，这种可能性不大。而周期股已经低估了很久，机会比较大，但是由于周期股股价历来弹性很大，很容易表现出“大涨又大跌”，普通投资者把握起来会较难，但中长期投资的性价比会更好。
奶酪基金董事长、基金经理庄宏东认为，A股杀估值有可能持续，但短期会否剧烈杀估值不好说。此前高估资产受益于流动性宽松，估值过度扩张，产生泡沫，存在较大下行压力。在通胀预期下，随着流动性的边际温和收紧，此前因为估值扩张而大幅上涨的板块将面临回调风险，也因其透支了未来多年的业绩成长，投资性价比不高。看好估值处于历史低位，投资性价比凸显的保险、家电、地产、银行等板块的龙头公司。
赤祺资产则称，短期回调是布局长期投资机会的较好时机，后续可逢低布局一季报超预期品种。建议关注估值处于相对低位、受益经济复苏带动的顺周期行业，如有色金属、化工等。产业维持高景气度的锂电池、新能源产业链上游领域以及估值回到合理区间，业绩稳健的消费细分领域，包括白酒、医药里的CRO、医疗等。
新兴国家紧急加息，中国跟进加息概率较小
全球已经进入到资源国为主的加息周期。近期，巴西、土耳其、俄罗斯先后加息，成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。
以巴西为例，虽然目前巴西的疫情依旧很严重，经济也并没有恢复，但是巴西中央银行在3月17日宣布，将基准利率从2%上调至2.75%，这也是巴西央行自2015年7月以来首次加息。俄罗斯中央银行也在3月19日宣布，将基准利率提高至4.5%，这还是俄罗斯自2018年年底以来首次提高基准利率。不仅如此，市场还预期韩国、泰国、印度等将于1-2年内加息。
全球大放水的背景下，通胀预期高企，全球加息大潮已经来临?中国是否会跟进加息?流动性将如何影响中国的资本市场?上述热点话题一时间也是满屏喧嚣。在私募人士看来，少数经济体率先加息，与其国内的通胀水平与资产泡沫有关，目前中国的流动性偏向宽松，跟进加息的概率较小。
至于巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场率先加息的原因，明泽投资董事总经理马科伟分析称，各国的货币政策目标不尽相同，但主要以温和通胀、充分就业、经济稳定增长和国际收支平衡为基础，2月份俄罗斯和巴西通货膨胀分别达到5.7%、6.2%，导致国内通胀走高，近期美元升值也给俄罗斯和巴西货币带来贬值压力，所以央行不得不提高利率。反观我国的货币政策自主性较强，不发生急转向是货币政策的基本要求，且央行的货币政策工具也非常丰富，短期加息的可能性不大。
马科伟认为，2021年货币政策大概率继续保持稳健中性，财政政策更加积极，整体稳杠杆和防风险的优先级提高，央行也会兼顾流动性管理工具与金融监管政策。在这个框架下，权益资本市场会更注重回报率，加上十四五规划资本市场改革施工图的逐步明确，我国资本市场的开放有序推进，上市公司质量将明显提升，在全球资产配置市场的价值更加凸现，对中国资本市场一定程度上利好。马科伟也表示，随着疫情逐步稳定，对国内市场参与的机构提出了更高的交易能力要求，在具体投资上，建议投资者拥抱盈利能力更强而非预期更强的底层资产。
把脉投资总经理许琼娜也认为，新兴市场被迫加息，主要是由于这些新兴国家的资产涨幅泡沫巨大，例如土耳其去年的房价涨幅全世界第一，所以通过加息使自己国内的资产泡沫软着陆，会优于等美国加息后，资本外流被又一次薅羊毛会更好一些。
至于中国为什么会按兵不动，许琼娜认为是因为国内资产并未出现大幅泡沫。例如房子，只是少部分城市有些许涨幅，大城市依然是下跌或稳定的，房住不炒并没有放开过。同时，股市目前还在3400点，去年涨幅较大的只有各种茅，而这类型“茅”股充其量也就占A股总数量的5%，而且经过近期的白马股杀估值，也已经处在陆续回归合理估值的过程。所以整体来看，中国并没有严重的泡沫问题，那么也就是不太需要进行大力度加息动作。
奶酪基金董事长、基金经理庄宏东也表示，外国新兴市场加息是因为之前流动性过于宽松，导致短期内通胀反弹趋势比较显著。庄宏东认为中国加息概率比较小，理由是中国去年流动性释放的幅度并不大，目前通胀水平控制较好，通胀预期比较稳健，加息的预期较低。目前国内的流动性还是偏宽松，政府也表态会维持流动性平稳。现在市场主要担心作为国内流动性一部分的外资，可能随着海外国家加息，海外资产的吸引力上升，引发外资流出，这对整体的流动性会有一点影响，但影响很小。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处