改革开放至今已经过了42年,这是我国经济飞速发展的42年,同时也同样是居民资产快速增加的42年。80年代、90年代,全民坚信“储蓄为王”,进入千禧之年,股票、信托、基金、银行理财、保险等轮番登场,产品丰富多样、居民财富配置呈现多元化,资产管理规模呈现几何级扩张,投资正在呈现一种全民化+全球化的新态势,那么未来10年,投资的机会在哪里。我们邀请了青岛明和星私募基金管理有限公司的总经理张明为我们做了一些解读。
第一部分:未来十年是股票投资的十年
投资理财,本质上买的是一种预期,因此最好的投资一定是在一个“看多”市场,对此,张明先生从宏观和微观两个方向进行了分析。
第一,从宏观上,未来十年,我国仍然是不断进步的十年。尤其是在今年全球疫情的影响下,我国的无论从防疫上还是从经济上,都得到了世界认可。10月13日,国际货币基金组织发布了《世界经济展望报告》,预计2020年中国经济增长1.9%,是全球唯一实现正增长的主要经济体。此条消息登上了热搜,全民不禁由内心多了一份自豪,我们为什么会取得这样的成绩,是因为我们拥有自上而下的一种坚韧。
在政策层面,为了维护经济体系的稳定,在重重困难之中进行改革。比如供给侧改革、金融去杠杆、楼市调控,这其中,无一不经历了经济上的阵痛,甚至会出现唱衰的声音,然而时间最终会给予大家真相。例如股市,从2015年开始,股市度过了非常艰难的5年,2015年,政策上坚持去杠杆,当时成为了很多股民投资者的噩梦,而时间来到五年后的今天,如果没有在当时坚持去杠杆,那么今年,很可能在出现疫情的同时,整个社会就会雪上加霜般处在系统性金融风险之中。
而在国民生活层面,我们的经济也非常坚韧。我们都知道,经济增长的三驾马车是投资,消费,进出口,以前,投资永远是大哥,进出口是二弟,但是消费永远老幺,这也是我们要进行经济转型原因。据统计数据显示,在90年代,出口占GDP的比重可达到40%,低端制造业空前繁荣。而这一切,在2008年金融危机之后改变了,主要出口国都深受危机的影响,我们不得不启动内需。而可喜的是,我们的内需确实是有非常大的潜力,使得我们能够减少外需依赖。而在今年,在全球都经济低迷的情况下,我们在客观需求之下推动经济的内循环,纵使推展起来还是颇多艰难,但是并没有阻碍经济的车轮滚滚前行。
看多中国,才是这个时代的旋律。
第二,微观上,金融市场,在经济转型中发挥着重要作用。今年,创业板已经全面实行注册制,金融业的改革又出现了新的方向,以前是脱虚向实,现在变成了虚实结合,去掉摩擦成本,充分调动闲散资金,让企业可以更便捷的获得融资,不断完善和活跃资本市场已然变成了我国政府的一个强烈意志,为什么呢?
原因就是大家耳熟能详的四个字:产业升级。我们现在拥有比较坚实的工业基础,但想要冲破发达国家的技术封锁和打压,就必须进行产业升级,大力发展高端制造业和服务业,否则我们就会看到更多的我国本土企业被扼住了咽喉的局面。如果要培养这些轻资产的高科技企业,就要能有效调动社会资金,因此活跃且完善的资本市场,尤其是二级交易市场是必需品。这个新浪潮,也是国家的使命所在,做好本土市场,连接全球市场,才能向全世界输出中国资本,同时输出中国意志,收获中国利益。这会成为一个充满机遇和挑战,同时也是放大了很多倍的市场。
第二部分:人们怎么参与到这未来十年的红利发展期?
既然未来十年最好的投资在中国的股票市场,那么普通投资者能否享受到红利也是未知数,毕竟在过去的财富风潮中,还是有很多人不断的在和财富失之交臂。那么对于普通投资者,张明先生给予大家的建议是:不要直接入市,曲线入市更可取,公募基金和私募基金会是投资者们更好的选择。
市场越成熟,个人投资者的生存空间越小。为什么,我们可以参照一下成熟的美国市场,从它的发展轨迹中会给我们一点佐证。美国股市诞生于1792年,曾经出现过“咆哮的20年代”。1920年代美国经济高速发展,企业利润激增,股票市场非常繁荣,1927年至1929年,道琼斯工业指数直接翻倍。在如此强烈的赚钱效应驱动下,散户们跑步入市,加杠杆、高利贷,甚是疯狂。当时散户持有流通股的市值达到90%以上。
而后的70年代中期,是个分水岭,美股投资者结构发生了非常明显的变更,去散户化成为了市场特点,相反机构却越来越强。为什么会这样呢?因为养老金等机构投资者入市了。机构的更加专业的运作模式不断的在挤压个人投资者的生存空间,目前,在美股市场,个人投资者占比逐渐走低。
资料来源:华泰证券
回观我们的金融市场,似乎在重复美股的这一特征,那就是去散户化,这是我们的市场成为一个成熟市场的必经之路。“去散户化”并不是指对散户的驱逐,而应该是散户与机构投资者站在统一战线,是在机构凭借专业展现出赚钱效应之后,散户主动自愿投资机构产品时产生的良性循环,只有这样,股市才会更理性、更从容、更具长期投资价值。
机构投资者相比个人投资者,也是更具优势的,具体表现在:
第一,信息获取上。机构拥有更大的平台优势,在信息储备上更加充足,能够组织适当的人力物力去搜集信息,同时也能整合市场上各方的研究资料。而个人投资者形单影只孤立无援,信息搜集整理、解读成本都非常高,增加了投资难度。
第二,专业优势。机构投资者具有系统性的研究框架,配备较强大投研团队,在信息搜集、投资分析和管理服务上更具专业性,这样对于市场的研判更为准确。而这一点在个人投资者中劣势较为明显,由于专业知识的短缺,可能会对投资进行误判。
第三,风格稳定。个人投资者比较热衷于跟踪热点主题,追涨杀跌,短期交易频繁;而相反,机构投资者则风格稳健,更多的机构推崇价值投资。
因此,曲线入市,借助专业的力量远比自己投资高效得多。
第三部分:如何选择靠谱的机构?
今年,市场涌入了很多个人投资者,很大一部分选择了曲线入市,即借“基”入市,但是投资体验却大不相同。那么究竟如何选出一家靠谱的基金公司呢?张明先生作为一名拥有20余年个人投资经验和10余年机构管理经验的金融老将,对此问题提出了非常具有建设性的意见。
1、资金安全是底线。资金安全是一切的根本,因此要把资金投入正规的机构,一切合规的金融机构及其金融产品都会在其上层监管部门进行备案,并配备唯一的编号,如果查询不到相关信息,说明此产品可能就是违规的,建议投资者尽快远离。以明和星私募举例,在中国证券投资基金业协会输入“明和星”或者输入编号P1070700,即可出现公司相关信息。
2、投资理念是护城河。我们业内有一句话,叫买基金其实就是在买基金经理,因此基金经理的投资理念是你必须你要了解的一个指标。长期来看,价值投资更加符合投资需求,找到优秀的公司,通过时间的加成,收益会更加亮眼。比如明和星一号私募证券投资基金,所有的持仓都是经过细致的估值分析而精选出来的个股,长期来看,禁得起时间的考验。
3、投资收益是目标。这个是大众最为看重的东西,实际上在机构看来,这是在坚实的基础上自然产生的结果。基金经理基本功过硬,投资理念完善,投研团队专业,那么产生丰厚的投资收益就是自然而然的事情。而这就是价值投资理念和专业团队共同运作的结果。
4、风险管控很重要。前文中我们说到资金安全很重要,是从资金流向的角度,那么风控就是从交易的角度保障资金的安全,这和投资风格息息相关,如果能在投资之前有充分了解,投资体验会更好。比如投资之前可以去看看产品的历史走势和相关产品的历史走势,就会知道这只产品与自身是否合适。
最后:有人说,这是一个最坏的时代,因为错过了很多机遇,然而也有人说,这是一个最好的时代,因为未来有更多机遇,完全取决于你怎么把握。未来十年,最好的机会在中国股市,而如果你无法把握未来股市的投资机会,对你来说,可能就是一个最坏的时代。如果你把握住了,那么,这就是一个最好的时代!