近期，美国国债收益率持续攀升引发热议。鲍威尔的最新回复称“条件没满足之前，美联储不会加息”，但此回复还不足以令市场满意，此后美国国债收益率继续攀升，美股也陷于回调中。
相比海外，国内受疫情的影响较小，经济恢复更快。但身处全球经济一体化的环境中，A股难免受到全球流动性的影响。进入3月以来，A股的震荡加剧，指数大起大落，抱团股连续回调，变化太快让基民直呼“看不懂”。
在剧烈波动的行情下，股债平衡的混合型基金反而更容易脱颖而出，获得投资者的青睐。今天给大家介绍的招商安泰平衡混合，就是一款在近期的震荡市中表现较优的混合型基金。
震荡市中表现优异，股债平衡打好地基
招商安泰平衡混合，是从业时间超过17年的公募老将李崟管理的两只混合型产品之一。该基金成立于2003年，运行时间几乎与李崟的从业时间一样长。但实际上，李崟2016年才开始接管这只基金。
李崟最为擅长的基金类型就是混合型。接手后，除了继承这只基金在震荡市中的良好表现外，在行情较好时也能跟随上涨节奏。从此后的业绩表现来看，基金在较长的时间段内相较沪深300表现优异。
招商安泰平衡混合的基金风格，来源：私募排排网
从风格上看，招商安泰平衡混合的进攻能力和防御能力均表现出色。此外，该基金有时还会表现出进攻型的特点，说明在某些时刻，基金经理也并不排斥积极“进攻”。
持股偏爱银行地产，可转债增厚收益
从2020年四季度招商安泰平衡混合基金的前十大持仓股票来看，第一重仓股牧原股份是著名的生猪养殖大户。此外，前十大重仓中还有中国平安等三只银行股，万科A、新城控股、保利地产三只地产股，白酒龙头贵州茅台，中国巨石、三一重工等。
从持仓风格来看，基金经理李崟在第四季度更偏爱银行、地产、化工等低估值、顺周期板块，这可能也是该基金年后没有随大盘震荡而出现明显回调的原因之一。
招商安泰平衡混合的持仓占比，来源：私募排排网
从截至2020年12月31日的持仓比例来看，招商安泰平衡混合基金持有股票和债券的比例基本保持平衡，持有债券的比例相对较多，超过50%，同时仅持有低于1%比例的现金，整体保持较高仓位运行的状态。
在持有债券方面，截至2020年12月31日，招商安泰平衡混合持有16国债19的占比最高，达到7.63%，国开1803位居第二，达到7.26%。
去年，可转债市场十分火热。可转债可以转换成对应公司的普通股票，从而弥补了债券低利率的不足。另外，可转债没有涨跌幅限制。
总之，可转债既有债券收益稳健的优势，还可以在股价上涨时获取更多收益。因此不少债券型基金、混合型基金都会配置一些可转债。
除了持有国债外，招商安泰平衡混合基金也持有较多可转债，包括浦发转债、本钢转债、苏银转债、张行转债、光大转债等。
结语
在起伏较大的行情中，招商安泰平衡混合这样股债平衡配置的混合型基金，其后续表现是值得关注的。基金经理李崟曾在采访中表示：“因为本身企业之间的竞争非常惨烈，我们选择的公司一定有着强大的企业竞争护城河，以保证其竞争力。我们会根据公司过去3-5年的业绩增长情况进行判断，挣的是企业稳定成长的钱。”除此之外，他还看好可转债，行业方面看好保险、地产、消费、高端装备制造等。
风险提示
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