最近南向资金势不可挡，港股开始走强。7日前(1.11)，南向资金单日流入194.86亿港元，刚刚打破历史新高，不到10日，记录再次被打破。昨日(1.18)，南下资金净流入229亿港元再创历史新高，恒生科技指数飙升3.88%，突破9000点大关。从南下资金近一个月买入的公司来看，买入相对集中，其中排名前5位的公司包括腾讯、小米集团、中国移动、中芯国际和美团。图片说明：wind，获南下资金近一个月买入…
最近南向资金势不可挡，港股开始走强。1月11日，南向资金单日流入194.86亿港元打破历史新高，不到10日，记录再次被打破。昨日(1.18)，南下资金净流入229亿港元再创历史新高，恒生科技指数飙升3.88%，突破9000点大关。从南下资金近一个月买入的公司来看，买入相对集中，其中排名前5位的公司包括腾讯、小米集团、中国移动、中芯国际和美团。
图片说明：wind，获南下资金近一个月买入居前的个股
对于南向资金大幅买入港股，市场普遍认同的原因主要有两个：一是今年大量发行的公募去投港股通；二是对比A股，港股估值便宜太多，打折的很厉害。以银行为例，A股银行股一直被认为是价值洼地，PE才五六倍，但在香港上市的大陆银行还要便宜10%-40%不等，甚至有同时在两地上市的公司，A股价格是港股的2-3倍。
当然，并非A股和港股的价值想同才具备合理性，两个市场存在着一些显著的差异。比如说，A股持股一年以上分红是免税的，但港股通买港股的时候分红要缴税20%。二是A股客观上具备更强的流动性，自然当享受更高的流动性溢价。私募如何看待南向资金近期的大笔杀入?
方信财富投资基金经理郝心明表示：资金南下的主要逻辑有两个，一个是港股中有稀缺的互联网，科技，消费类龙头具有配置价值，另一个是H股较之A股有较大的估值优势，新成立的基金对港股的投资比例最高可达50%，也会给港股带去流动性。在流动性充足的情况下资金有理由流向估值更低的港股，但是香港市场作为成熟市场，生态系统与A股存在差异，定价机制交易制度也有差异，切不可贪图股价便宜买入低价绩差股，应以投资低估值蓝筹白马股为好。
冬拓投资基金经理王春秀认为：南下资金“疯狂”流入港股的原因：相对A股而言，港股显著低估，是价值洼地;港股有大量A股没有的稀缺核心资产，比如互联网龙头、创新药龙头、很多消费龙头也选择在香港上市，核心资产为主题的公私募基金都会选择借助南下通道进行布局。目前A股抱团导致核心资产出现了严重的泡沫，而港股市场以腾讯、阿里为代表的互联网巨头估值合理偏低，具有很好的投资价值;同时，很多细分领域的隐形冠军估值也很低残，存在估值修复的机会。
近期市场分化减弱，风格将转向?
近期，大市值股票的狂欢有所减弱。以昨日的行情最为典型。昨日A股三大股指震荡走高，单边上行，但不再是只涨指数，不涨个股，大部分个股猛跌，小部分大市值蓝筹“独领风骚”的行情。昨日两市合计上涨的个股达2959只，959只个股下跌，91只个股掀涨停，这已经是第四个涨停个数再攀升的交易日。上涨多聚集在业绩预增的个股方面。
图片说明：wind，近一周涨幅居后的申万一级行业
此外白酒、生猪养殖、军工等板块都出现了显著的调整。近一周，跌幅居前的板块是食品饮料、国防军工、农林牧渔。这些板块何时将再回暖?市场风格是否将就此转向，走向百花齐放的均衡发展的格局呢?私募排排网与把脉投资总经理、方信财富投资基金经理、优美利投资总经理等机构人士进行了交流，他们怎么说?
把脉投资总经理许琼娜：机构资金有转移到仍未被高估的港股和A股白马蓝筹的迹象
短期来看，是有风格短暂切换的可能。因为在3200往3600点进攻的过程中，很多小票几乎是向下的走势，甚至跌幅可达30%，以致于还有一种说法是“涨出股灾”，所以小票在今天纷纷有超跌反弹的走势。但是长期来看，随着注册制的全面铺开，退市制度的日趋严格、金融开放的扩大，外资与港股通资金占a股话语权越来越大的背景下，机构们热衷购买绩优蓝筹，而小股票的空间将越来越小，如果是最近几天有涨的轮动，实际上也应该采取越涨越卖的做法，即小涨小卖，大涨大卖，然后将仓位转移至仍未被高估的港股和A股里的白马蓝筹上。
方信财富投资基金经理郝心明：半导体、计算机、5G通信等或将是新主线
高位的酿酒，新能源车，光伏和军工热门板块出现了松动迹象，今日集体调整的同时半导体，计算机板块走强，每一次的风格转换或者板块切换都是通过剧烈震荡完成，我认为后市半导体，计算机，5G通信等既有可能成为市场新的主线。
优美利投资总经理贺金龙：市场风格转换是必然的，资金弃高就低的现象将明晰
市场风格转换也是必然的。近期在小盘股连续下跌的市场行情中，小盘股在今日表现强势，个股涨多跌少，赚钱效应好，也是市场风格由个别分化的大盘股转移到小盘股的表现。而行业来看，近期的白酒，锂电，军工板块出现分化，资金弃高就低的现象也会逐渐明晰。
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